ST股重组借壳美梦破碎 部分ST股或将被退市

　　近日，有媒体报道称“*ST罗顿连续三年亏损，即将退市”。此消息一出，立刻引起了业内的广泛猜想，而*ST罗顿也在第一时间内迅速发布消息澄清，否认了媒体的这一论调。

　　且不论消息的真假与*ST罗顿是否会退市等问题，但可以看到的是，*ST罗顿的困扰是时至年关的当口，一大批ST上市公司需要去面临“生死抉择”的缩影。

　　眼看2011年近在咫尺，在退市与重组之间，ST上市公司会如何演绎？今年年底ST上市将会呈现怎样的格局？

　　“乌鸡变凤凰”或成幻影

　　又是一年岁末时，每到年末ST类股都是A股市场上的一道风景。在退市与重组之间，历年来，ST股不断演绎着“乌鸡变凤凰”的游戏。

　　眼看2011年近在咫尺，一大批ST公司面临生死抉择已是绕不过去的话题。

　　就当前A股市场情况来看，仍然尚存120多只ST股票，而他们的未来仍然是大众关注的焦点，同时也是市场爆炒的题材，而这一现象每逢年底更是“拼杀”得最为激烈。

　　据Wind资讯统计，当前ST板块仍处于正常交易状态的共有123家公司，那么在这些公司中，哪些公司存在重组可能，演绎乌鸡变凤凰的神话？哪些公司又会因为连续盈利，符合“摘帽”？哪些又会被淘汰出局？这一大批ST股将会在年关演绎怎样的格局？

　　有统计数据显示，自2004年至今，沪深两市退市公司累计不过31家，平均每年的退市率不到1%。在ST上市公司中，有一部分毫无竞争力与成长性，又无法回报投资者的上市公司，虽然遭遇连年亏损，但常常能够借助于资产重组、财务重组等手段，实现“咸鱼翻身”而“赖”在市场中。更有一些ST公司被一些公司借壳上市，借助壳资源变卖而“发了大财”。即使一些上市公司连亏三年被暂停上市了，他们也可以通过引入大股东进行重组而轻松恢复上市。

　　但这一现状或将在今年发生骤变，随着多个监管部门出台的一系列政策，将会打破ST股票“乌鸡变凤凰”的借壳神话，在利于市场的稳定性和股票自身价值体现的同时，市场上炒作ST和内幕交易等多种屡禁不止的行为或将也会遭到打击。

　　ST股难迈重组“新门槛”

　　每至年末，ST上市公司都会“八仙过海，各显神通”，通过采取各种方式，重组后实现“再出发”，但今年与往年不同，ST上市公司重组将面临“新门槛”的考验。监管层的这一举措，确保了重组的质量的同时，毫无疑问也会加大ST上市公司重组的难度，这也就是说，一些想通过“买壳上市”的企业的梦想将会被击碎。

　　纵观近几个月以来监管层的动作。证监会、上交所、深交所等监管部门轮番出台了一系列资本市场支持并购重组的重要文件。其中，规范和暂缓审批房地产企业并购重组、发布借壳上市新规，执行借壳与IPO标准趋同、统筹协调退市机制和ST制度改革等新的举措，成为当前市场关注的一大焦点。

　　其实，早在今年5月份，证监会就上市公司重组酝酿推出新规定，拟让ST上市公司重组的标准参照IPO的标准。

　　从以往的情况来看，重组对资产盈利的连续性要求不高，对企业的行业地位、合法合规情况等要求也相对宽松，因此一些规模不大的地方性房地产公司以及矿产公司会通过重组比较轻松地上市，而且这些地产和资源类公司效益往往很好，前后公司资产的差距会引起股价的暴涨。

　　但是IPO仅仅效益好还远远不够，公司的资产状况、资产来源等和历史沿革等都是很重要的因素。并且IPO不像重组那样存在前后巨大的价值差距，不会引起价格的一飞冲天。所以，在业内人士看来，重组ST股比照IPO的标准，无疑断绝了很多ST公司重组的希望。

　　部分ST股或将“被退市”

　　这对于ST公司而言，市场规范化的潮流是无可阻挡的。年终将近，ST公司又开始为保牌或摘帽各显神通，ST公司摆脱困境最快捷的路径便是重组。

　　据最新年度业绩预告或三季报业绩情况来看，Wind资讯的统计，ST板块仍处于正常交易状态的123家公司中，去年实现扭亏为盈且预计今年继续保持盈利，但符合“摘帽”条件的ST个股仅有6家，包括ST珠江、ST百花、ST重实、ST国祥、ST东源、ST金瑞；可能“摘帽”的有3家，分别为ST昌河、ST皇台和ST天宏。

　　业内人士认为，实际上，摘不摘“帽”似乎问题没那么严重，但对于“披星戴帽”的公司来说日子就没那么好过了，如果今年不能实现“摘星”，下一步就是退市的边缘挣扎——暂停上市。如今，现实情况又是怎么样的呢?

　　据Wind资讯统计，根据最新业绩预告或三季报业绩情况来看，72家“披星戴帽”的ST公司中，去年亏损但今年有望扭亏，可能“摘星”的ST公司有23家；可能连续亏损，面临暂停上市的则达40家，还有近十家暂时还无法确定。

　　对于40家面临暂停上市的ST公司来说，留给他们的其中一个选择就是“重组”，申请恢复上市，除此之外，迎接他们一个残酷的现实或将就是“被实施退市”。

　　此外，历年来，ST公司为避免退市保住其壳资源，总会或多或少地进行一番资本运作，市场也会适时跟风炒作，年复一年，不经意间，年末炒ST股俨然已成了市场默认的行规。业内人士认为，这当中，或将有一部分公司将在第四季度进行突击重组，包括债务重组和资产重组。与此相关联的是，将会产生大量鱼龙混杂的重组信息或传闻，围绕这些题材的炒作，将引发股价的大幅波动。(中华工商时报)