加息恐慌缓解沪指有望小幅反弹

　　上周(12.6-12.10)，沪指窄幅震荡，周下跌0.05%，全周成交5469.77亿元；深指周上涨0.14%，全周成交4700.17亿元。沪深两市周总计成交10170.09亿，与此前一周相比萎缩约2380.79亿。由于上周末宏观经济数据公布，再加上央行年内第六次上调存款准备金率，有分析人士认为，货币政策调控符合市场预期，年内加息的恐慌缓解，沪深股市有望迎来技术性反弹。但也有部分机构认为，抑制通胀的目标远未达到，货币政策仍将继续保持紧缩。

　　统计局11日公布的11月经济数据显示，11月居民消费价格(C PI)同比上涨5.1%，创28个月新高。央行10日发布的数据显示，11月新增人民币贷款为5640亿元，至此，今年以来我国新增人民币贷款已超7.4万亿元，距离7.5万亿元全年信贷增长目标只有一步之遥。

　　此外，央行10日决定，从12月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0 .5个百分点。此次上调准备金率冻结资金约3500亿元左右。

　　银河证券首席经济学家左小蕾认为，央行政策目标并没有达到，抑通胀效果还不够明显，本月仍有可能加息或者上调存款准备金率。

　　申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示，随着调控措施的效果逐渐显现，通货膨胀失控的风险将逐渐降低，初步预计12月份C PI涨幅4.5%。但这并不意味着未来C PI涨幅会持续回落，申银万国预测，明年双节和6月份物价仍然会比较高。经济稳定、通胀高企这个组合决定了通胀仍然是主要矛盾，控通胀仍是主要宏观调控目标。除了点刹式的行政调控之外，三率齐升仍然是主要手段。在第六次上调准备金率之后，利率上调的必要性和可能性仍然很大。

　　长江证券（000783）也表示，当前的政策调整在改变市场参与者通胀预期方面做得不够，市场对于通胀的担忧短期内解决的可能性很小。长江证券称，通胀的高企用存款准备金率作为风险释放“显然是不够的”，真正的“靴子”很难讲已经真的落地了。

　　由于利空因素在一定程度上得到释放，分析师普遍认为市场短期内有望企稳回升，但此次市场反弹的幅度可能极为有限。

　　光大证券（601788）首席分析师滕印认为，短期看，前期的下跌已经部分释放了市场风险，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0 .5个百分点，将可能是“利空出尽”。总体看，随着不确定性因素的明朗及年底结账效应冲击的弱化，市场有望逐步走稳，指数震荡格局下的结构性机会仍将是市场运行的主要特征。

　　信达证券研发中心副总经理刘景德则认为，在经历了上周末央行的上调存款准备金率后，央行年内加息的预期仍然存在，但可能性已经减弱，他预计，本周大盘总体将呈现止跌回稳反弹的趋势，股指将在2750点至2900点之间进行区间震荡。