掘金中盘蓝筹 兼顾成长与估值

　　近一段时间以来，市场接连震荡调整，令部分老基金净值下挫不已，但对于那些手持充足现金弹药的新基金来说，则可以更主动应对。记者日前采访了刚刚成立不久的国富中小盘基金经理赵晓东，对于目前的市场形势及建仓期的投资策略，赵晓东自有一套自己的见解和投资思路。对于目前的市场形势，赵晓东认为，当前市场主要会持续以窄幅震荡为主，而明年一季度行情较为值得期待，而整体来看，明年或将延续震荡上行的趋势。

　　掘金中盘蓝筹股

　　赵晓东表示，比较看好明年的投资环境，主要原因得益于两方面：一是明年是十二五规划第一年，项目投入较多，地方政府也给予较大的支持力度，特别是明年1000万套保障性住房的建设，这些对明年经济的有力支撑；另一方面从政策面来看，政府明年会以稳健货币政策为主，而流动性相比今年不会太差，在转型深化的背景下，2011年中国经济将呈现增长、通胀可控的格局。总体上看，政策和经济的博弈仍将主导明年的市场走势。

　　对于明年的投资决策，赵晓东则表示，一些个别行业和个股明年仍有较大机会，而我们认为这种机会主要可能存在于中盘股中。“虽然经过调整，但目前小盘股大部分个股估值仍然较高，而中盘经过调整后，一部分具备成长力的个股其价格和估值也回落到较为合理的水平，特别是一些中盘蓝筹，同时具备了成长性和低估值的特性，这些个股就是我们重点挖掘的对象”。赵晓东补充到。

　　从大宗商品、消费类布局

　　对于看好哪些板块和行业，赵晓东认为，明年的整个股市结构性行情的概率比较大，虽然明年流动性可能会充裕，但并不代表明年股市会有好的反转情况，比如今年流动性相当充足，可指数至今还是下跌超过10%。所以未来只能通过行业和个股来挖掘，力争能博取超额收益。

　　大宗商品和消费类中的家电，是赵晓东首先看好的板块。赵晓东表示，“大宗商品上半年的行情会值得期待，一方面从外部环境分析，如果明年美国经济仍然未出现好转，美元出现危机，那么大宗商品的价格可能会出现上涨的情况；另一方面，十二五之初，上项目激情较高，投资较多，而且流动性较为宽松，这样对市场的大宗商品有所支撑；而且从估值水平来看，大宗商品现在的估值比较便宜。”而家电板块，赵晓东也相当看好，他认为虽然房地产被压制，但是保障房的出现对家电需求拉动巨大，明年家电盈利增长20—30%是可以预期的，同时现在农村家电市场的快速启动，也必将带动未来家电市场的整体增长。

　　谈到新兴产业，赵晓东表示，虽然十二五规划中，涉及到很多新兴产业，但目前新兴产业估值都较高，明年可能不是投资的主流，但一些个股仍存在投资机会。

　　香港大学MBA，辽宁工程技术大学经济学学士。

　　5 年证券从业经验，现任国海富兰克林基金管理有限公司研究员，曾担任淄博矿业集团项目经理，浙江证券分析员，上海交大高新技术股份有限公司高级投资经理。2009年8月起任富兰克林国海沪深300指数基金基金经理。

　　长信基金安昀：

　　市场或进入买入区间

　　市场经历11月中旬暴跌后，在2800点附近徘徊，长信基金首席策略分析师安昀认为，市场可能正进入合适的买入区间。安昀分析指出，目前美元已反弹到阶段性高位，而欧洲债务危机也在可以控制的范围之内；同时，美国的经济数据在悄然好转，高盛首次上调了对美国和全球的经济预测也是一个印证。美国经济的好转可能会使得美圆在中期上行，但美圆在中期的上行未必会对全球金融市场造成伤害。

　　另外从国内情况来看，安昀表示，投资者对紧缩的预期已经非常充分。预计未来最严重的紧缩也就是货币政策基调变成稳健，在通货胀胀压力依然较大的背景下，紧缩政策将持续，但对资本市场的边际影响是下降的。安昀指出，不论是从最新一期的采购经理人指数还是从反馈的微观调研情况看，经济都是走在典型的扩张道路上，比如企业定单饱满、企业增加存货、企业倾向于囤积原材料等等，这是经济扩张期的典型表现。

　　结合当前市场环境，安昀建议可以考虑买入估值有吸引力的周期品或者等待消费品和新兴产业相对估值压力的释放。目前来看，周期品前期的大幅下跌已经对紧缩预期有了比较充分的反映，目前看化工、水泥、有色、煤炭和房地产可能都是阶段性反弹中较好的选择；但从中长期视角看，消费和新兴产业依然是比较理想的选择，所以也可以等待它们的估值压力有所释放后再买入。