“指令式”反通胀初见成效 “治本”还需加息

　　尽管此次上调存准率暂时缓解了市场对于流动性收紧的紧张情绪，但分析人士认为，加息仍不可避免。

　　发改委网站最新消息显示，上周全国36个大中城市重点监测食用农产品价格较前一周下降0.2%。其中蔬菜价格降幅明显，较前一周下降5.4%，比11月初下降14%。

　　“价格管制措施起到了一定的作用，部分物价的上涨势头受到遏止”，接受《每日经济新闻》记者采访的东北证券宏观分析师王国兵表示。

　　“发改委对物价的管控是短期的，对物价调整也有一定作用，也是理顺市场秩序的一种手段”，银河证券首席经济学家左小蕾对 《每日经济新闻》记者表示，“价格管制的同时，一定不要打压农产品的收购价格，这是最重要的”。

　　左小蕾认为，尽管物价管控短期能起作用，“但长期物价调控仍需要关注流动性。”

　　王国兵认为，不能排除临时价格管制措施到期后，受管制物价“补涨”的可能。王国兵分析道，“从流动性的充裕程度来看，中长期推高物价的因素还在。”

　　在行政干预措施不能“治本”的情况下，市场可能更为关心央行的举动。虽然昨日央行上调了存款准备金率，但市场仍然预期短期内央行或将有新的紧缩措施出台。

　　继10月份CPI冲高至4.4%，市场普遍预期11月CPI将再创新高。东北证券宏观分析师王国兵认为11月份CPI低于10月份的可能性微乎其微，他预计有可能达到4.7%左右。而此前国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松预计将达到5%左右。

　　为了更有力地控制CPI涨势，央行再度出手似成必然，不过在优先选择何种货币工具上，各研究机构意见并不一致。

　　有市场观点认为，存款准备金率或成回笼货币的主要手段。

　　央行10月中旬惩罚性地上调工、农、中、建四大行以及招商和民生银行共6家银行的法定存准率0.5个百分点，期限2个月。这一临时性政策12月份中下旬将到期，届时，之前被冻结的流动性将重归市场。

　　东北证券王国兵此前对《每日经济新闻》表示，“央行可能首先顺延这一（差别存准率）政策，而且有望将这一政策普及至其他商业银行，并在认为经济增长无忧的情况下才启动加息。”海通证券分析师李宁同样认为这一政策可能 “扩展至其他商业银行”。随着昨日存准率的上调，他们的判断已经被证实。

　　但上述两位分析师均认为加息似乎不可避免，这符合目前市场的普遍预期。经过央行最近一次加息，目前1年期存款基准利率也仅为2.5%。以最新CPI为4.4%计算，存款的实际利率仍为负值。

　　独立经济学家谢国忠也对《每日经济新闻》表示，现在最主要的是通胀压力，央行有必要加息。