何戟：上升动力减弱 牛证仍获关注

    美国的房屋数据理想，加上欧洲央行表明会继续买入成员国国债，港股上周五跟随外围造股市上升，升幅曾经超过100点，突破23,500点水平。但是，恒指在20天移动平均线遇到阻力，加上中央政治局召开经济会议后，宣布将明年的货币政策由今年的“适度宽松”改为“稳健”，市场人士担心内地会再有抽紧银根措施出台，恒指由升转跌，失守23,400点的50天线水平。

    技术上，港股仍然在10天和20天线之间徘徊，如能稳守10天线，可能初步确认大市调整结束，但是，投资者应留意上周五成交只有不足800亿港元，或反映大市仍然缺乏上升力度。

    资金流向方面，截至上周四为止的5个交易日内，恒指牛证一共录得约4,700万港元流入，即使恒指在周四反弹，牛证仍然录得超过1,400万港元流入，反映投资者仍然看多大市的未来走势；相反，在这5个交易日内，看空的熊证录得约110万元资金流出。

    如果认为恒指有机会继续上升，可留意牛证65123，收回水平22,700点，明年10月底到期，实际杠杆25.3倍；如果看空恒指，可留意熊证66110，收回水平24,000点，明年4月底到期，实际杠杆23.6倍。

    个股方面，中央表现改变明年的货币政策主调，内地银行股在上周五也下跌，曾经重上50天线的建设银行(00939.HK)收市跌幅多于1.5%；工行(01398.HK)同样出现调整，未能守于6港元以上，跌约1%。

    走势方面，建行的首个反弹目标，可参考20天线约7.27港元水平，如果看多建行，可留意价外认购证26107，行权价8.72港元，明年5月初到期，实际杠杆9.3倍，引伸波幅34.0%；如果认为工行反弹，可留意认购证26504，行权价7.46水廿港元，明年7月初到期，实际杠杆7.8倍，引伸波幅34.2%。