博纳影业CFO许亮: 看好中国电影发行产业

　　近日，刚刚在纳斯达克成功上市的博纳国际影业集团有限公司（下称“博纳影业”，BONA）首席财务官（CFO)许亮接受了《第一财经日报》记者专访。其就博纳影业倚重电影发行的运作模式是否存在风险等问题，回答了本报记者的提问。

　　第一财经日报：据悉，一部电影上映后，票房的40%收入归内容制作团队，50%被院线拿走，发行在其中约能拿到10%的收益，利润在电影产业链中是最低的。你对于电影发行产业的前景是如何判断的？

　　许亮：电影的票房收入其实不等同于利润率。尽管我们可以看到院线能够拿到票房收入的40%～50%，但他们有人工、广告、营销等方面的投入。而电影制作，实际能够拿到的票房份额在20%～30%，但是他们的利润率与他们的投资成本有很大关系，亏损风险相对较高。

　　对于发行商来说，有佣金、买断等几个模式，广告等成本基本上由制片方支付了，相对于发行自身成本，发行的利润率基本上能够达到35%。另外，中国人均看电影数基数很小，市场潜力巨大，所以我们对电影发行产业前景还是看好的。

　　日报：目前，华谊兄弟、星美传媒这些电影制作公司也在进军电影发行市场，那么你们在多大程度上会受到影响和冲击？

　　许亮：他们之所以进入这个市场，看中的正是发行这一块的利润，但是各家的侧重点会不一样。而且整个中国电影市场是巨大的，我们认为这个市场里应该有竞争，目前这种竞争格局也是良性的。

　　日报：博纳影业极为倚重电影发行的模式是否存在风险？公司有何防范措施？

　　许亮：因为美国证券法律的要求非常严格，我们必须要提示这个风险，但是这个就相当于星巴克在杯壁外侧标注——小心烫伤一样，其实发生的可能性非常小，我们与37家院线都有合作，只要对方是理性合作方，大多数时候还是能够有一个共赢共生的局面。

　　日报：2005年7月，文化部等五部委出台了《关于文化领域引进外资的若干意见》，禁止外商投资设立和经营电影发行制作公司。在博纳影业的股东中，红杉中国等外资创投通过复杂的股权结构设立开曼群岛公司，间接持有股权。这是否符合相关规定？

　　许亮：这个内容的文件是在2007年正式出台的。当时，几大部委给出了一个半年的缓冲期，我们利用这半年对公司股权结构进行了安排，做出了目前这种以开曼群岛公司为结构主体的模式，这在国际上是符合惯例的。我们也与相关部门沟通过，这种股权结构安排，完全符合中国的相关法律法规。

　　日报：优酷、当当、博纳影业等中国企业近日都在美国上市，掀起了新一轮中国企业美国上市潮，但这类公司在A股上市明显会融到更多资金，而首日上市的博纳影业下跌22.59%。博纳影业在美上市考虑的是什么？怎样看待在美上市前景？

　　许亮：博纳影业主要是从自身发展考虑。目前我国每年只允许引进海外20部片子，但如果与海外制作商合作拍片，有足够中国元素，或可以绕开20部引进片数量的限制，从而达到广泛开垦中国电影市场的目的。博纳影业首日下跌，与海外投资者没有完全理解博纳的结构与盈利模式有关，我们更看重的是加强长期带给投资者的回报，短期的涨跌不会太在意。