15日买什么 实力券商力推六大行业(附28股)

　　港口航运:看好有整合预期的小型港口

　　港口增速前高后低,集箱复苏明显。

　　今年,受金融危机影响的港口吞吐进一步修复。累计增速逐步下降,目前基本恢复到危机前水平。增速前高后低,首先是去年的基数效应,其次是今年上半年持续增长的吞吐量进入下半年呈现回落态势。去年复苏缓慢的集装箱,今年快速增长,成为港口继续复苏的主要驱动力,与我们去年底的判断基本一致。

　　明年港口吞吐增速将有明显回落。

　　三季度末的港口吞吐增速,基本上恢复到了2007年全年增速水平,我们判断,经过2009和2010两年,港口增速已经基本修复,重新回到稳定增长、增速逐步放缓的大轨迹上。由于目前全球经济复苏并不强劲,且国内正大力调控房地产,促进经济转型,会抑制大宗物资需求,明年港口业的增速将会低于今年。

　　航运运价逐渐复苏,盈利大幅改善。

　　今年航运市场继续复苏,从运价反弹力度上看,集运最强、其次是油运,干散第三。三大子行业盈利大幅改善。集运运价改善首先是需求的快速复苏,与港口吞吐相一致,使累积过剩缓解;其次是去年行业亏损严重,对运价回升有巨大推动力;第三是较高的行业集中度,使航运企业在稳定运价中产生较大作用。

　　明年航运复苏进程将放缓。

　　明年全球经济增速预计有所下降,全球贸易增速也将出现的回落,对全球航运需求增长带来较大压制。我们认为,2011年,运力过剩仍是主要问题,除集装箱外,运力过剩状况进一步改善不明显,这将导致航运业在今年整体扭亏后明年复苏进程大幅放缓,甚至出现波动。航运业真正的转好有望在2012年底以后。

　　港口上市公司投资机会分析。

　　明年在吞吐增速低于今年的预期下,上市公司业绩将重回低增长状态。低幅增长的业绩很难使股价获得持续超预期的表现,这一结论将在鼓励创新、促进经济转型的2011年继续被验证。

　　未来半年,我们继续维持港口行业“中性”投资评级,并仍将价值挖掘重点放在具有整合预期的中小型港口企业上。中短期内看好保税科技、芜湖港,并积极关注北海港的整合进展。

　　航运上市公司投资机会分析。

　　航运板块迎来较大机会必须有供需关系大幅改善的预期,这必须具备两个条件,首先是过剩运力基本得到消化,其次是经济迎来强劲复苏。短期内似乎可能均不大。

　　鉴于对明年航运业进一步复苏动力不足的判断,我们半年内继续维持整体航运业的“中性”投资评级。其中集运板块明年供求关系有望进一步改善,并触发相关个股的阶段性投资机会,可重点关注中海集运。(中信建投)