次新股基“两拳”击败老股基

　　“熊市买基金”的规律，在2010年A股的剧烈震荡中再度得到充分展现。分析人士指出，震荡市带来的建仓优势和踩准“结构性行情”主线，是次新股基平均业绩大幅领先老股基的两大“秘技”。而许多目前高仓重配中小盘股的次新股基们，并无意改弦更张，在他们眼里，结构性行情的终局还远远没有到来。 　　“熊市买基金”的规律，在2010年A股的剧烈震荡中再度得到充分展现。WIND统计数据显示，截至昨日，今年成立的有业绩记录的42只股票型基金，今年以来平均业绩回报达到12.23%；而与此同时，今年以前成立的185只股票型基金，今年以来的平均业绩回报为6.97%。分析人士指出，震荡市带来的建仓优势和踩准“结构性行情”主线，是次新股基平均业绩大幅领先老股基的两大“秘技”。

　　震荡市“如鱼得水”

　　4月份骤降的一轮暴跌行情，是诸多老股基挥之不去的噩梦，但却是次新基金欢呼雀跃的天堂。

　　WIND统计显示，截至昨日，今年成立的42只次新股基中有40只业绩表现为正收益，正收益比例为95.23%，高于老股基的72.43%。值得注意的是，业绩排名前十的次新股基中，前三甲均为4月份成立，其余的次新股基也基本在5月、6月成立，彼时，正是A股泥沙俱下的时候。这10只次新股基截至昨日业绩回报率均在20%以上，平均回报率达到25.98%，最高者达到31.03%。很显然，A股今年最大的一轮暴跌反而成了这些次新股基创造高收益率的机会。

　　某次新股基的基金经理告诉记者，在4月份基金成立后，面对市场的快速暴跌，他在相当长一段时间里选择了持币观望，而在所关注的个股已有较深跌幅的时候开始缓步建仓，并在8月份达到偏高的仓位水平。正是这种逢低建仓的优势，让他捡到了不少“便宜货”，并在随后的市场反弹中收益丰厚。事实上，该基金经理的操作手法也是4月份以后成立的次新股基普遍的运作思路，而这些次新股基的收益率则多数排名靠前。

　　中小盘是“最爱”

　　除了利用市场下跌低位建仓外，相较于老股基的艰难调仓，许多次新股基则迅速把握住了今年结构性行情的主线，纷纷布局以消费、医药、新兴产业为主的中小盘个股，成为今年“个股牛市”中最大的受益者。

　　“在4月中旬开始的暴跌中，我们发现中小盘个股呈现很强的抗跌性，而当时市场对中国经济转型的期望也比较高，综合判断后，我们认为，A股在相当长一段时间会继续结构性行情走势。因此，虽然大盘蓝筹股当时的估值已经很低，但新基金成立后，我们还是选择建仓高估值的中小盘股。现在回头看，确实是‘贵有贵的逻辑，便宜有便宜的道理’。”一位基金经理这样说。

　　从42只次新股基的业绩排名来看，以中小盘股为投资对象者显然更强势：在排名前五的次新股基中，有4只是中小盘基金，业绩遥遥领先。而许多目前高仓重配中小盘股的次新股基们，并无意改弦更张，在他们眼里，结构性行情的终局还远远没有到来。