2011年十大主题机会：地产股能否否极泰来？

　　2011十大主题机会之一：央企整合大戏不断

　　每经记者 李智

　　或许，2011年的A股市场仍会让无数投资者感到纠结与迷惑。不过有一点可以确信，不管是在怎样的市场环境之下，有一个投资主题永远都不会褪色，那就是央企整合！我们有理由相信，在即将到来的2011年中，一只只牛股将在央企整合光环的照耀下横空出世，缔造一个个新的财富神话！

　　不过，在“十二五”到来之际，国资委关于央企整合的思路已经隐约出现了一些改变，如何重新把握新一阶段央企整合的脉络，就成为了重中之重。接下来，《每日经济新闻》将为您解开其中的奥秘。

　　央企整合思路渐变

　　明年作为“十二五”的第一年，是最为关键的一年。在这个重要的时点，国资委关于央企整合的思路或许会出现一些新的变化，而目前的种种迹象显示，这种变化已经隐约浮现。

　　按照当初《关于中央企业布局结构调整的指导意见》中指出的，通过资产重组，2010年央企数量将调整至80~100家。但是截至目前，国资委网站上公布的央企名录中，仍有122家公司。也就说，如果严格按照当初设定的目标，在今年剩下的寥寥数日中，至少有22家公司会被卷入重整的大潮。但从国资委近期的整合措施来看，并没有因为时间紧迫而明显加快整合进度。

　　长期跟踪央企整合进展的东方证券策略研究团队指出，结合国家相关政策，以及国资委新任掌门人王勇上任以来相关动作和表态，在未来一段时期内，国资委及央企必将进行重新定位。在这样的大背景之下，央企整合主题投资应有新思路。

　　东方证券认为，第一个转变即是“质量比数量更重要”。此前市场反复强调的“央企数量要在2010年内减少至100家以内”的计划最终并未实现。同时此前被赋予重要使命、市场关注度极高的“中投二号”成立进度也一再推迟，直至2010年12月22日才挂牌成立。

　　另一个转变是“国资委的使命将从保值增值过渡为提升央企竞争力”。近半年以来，国家多个部门对于兼并重组的政策导向日渐明晰，而国资委必然要在央企整合之中充分体现“促转型、调结构”的作用。业内人士预计，下一阶段国资委的努力方向，将转向以进一步做强央企为主要目标。而这些变化的出现，对于明年央企概念的把握，也有较大的影响。东方证券在近日指出，推荐投资者重点关注葛洲坝（600068）、中国中铁（601390）、中国建筑（601668）、天地科技（600582）、现代制药（600420）、长城电脑（000066）等六只个股。

　　“中投二号”将扛大旗

　　不少业内人士认为，2011年央企整合的力度很可能会加大，最直接的证据就是“中投二号”的破茧而出。

　　所谓“中投二号”，是业内人士对国新资产管理有限公司的称呼。相对于中投公司下属被称为“金融国资委”的汇金公司，国资委倾力打造的这家新公司，被参与组建的人士称作是一个主要运营经营性国有资产的“产业中投”。国资委前主任李荣融曾多次表示，“国新公司主要职责是加快央企整合和调整国资产业布局，将纳入一些规模较小、微利、效益差、应退出市场的央企。”

　　在业内人士的眼中，“中投二号”挂牌成立，成为央企整合加速的标志性事件，对于2011年央企整合的进程将起到明显的正面推动作用。值得一提的是，“中投二号”的身影已赫然出现在“五矿系”整合的股东名单之中，持有刚刚成立的五矿股份2.5%股权。

　　重点公司

　　天地科技

　　优质资产等待注入

　　股票代码：600582三季报每股收益：0.54元

　　2008年底，中国煤炭科工集团将公司划为子公司。

　　目前，公司收入占中国煤炭科工集团收入规模的比重约为30%，此外，大股东中国煤炭科工集团还在股改说明书中承诺将公司作为其旗下唯一的资本运作平台，在条件成熟时注入其他优质资产。此前，太原分院已注入。上海、抚顺、西安、重庆等分院的大量未上市资产的注入值得期待。

　　许继电气

　　担负集团整体上市任务

　　股票代码：000400三季报每股收益：0.23元

　　作为许继集团旗下重要的资产整合平台，许继电气担负起了集团整体上市的任务。

　　宏源证券分析师赵曦认为，8月公司取消了定向增发注入集团资产的计划，主要原因是国家电网对集团旗下上市公司的平台整合尚未有明确的结论。但是国网以及许继集团的资产注入预期依然明确，整合时点也随着国网对国电南瑞、平高电气等的统一筹划逐步推进而渐行渐近。

　　现代制药

　　资产注入预期明确

　　股票代码：600420三季报每股收益：0.26元

　　东方证券认为，作为医药研发国家队的上海医药工业研究院 （现并入国药集团）下属唯一的上市公司，一直存在着大股东整体上市的预期。2010年7月，公司与控股股东上海医药工业研究院及下属控股子公司上海现代药物制剂工程研究中心有限公司之间进行了一系列技术转让和技术开发项目。东方证券认为，现代制药在业绩稳增、大股东资产注入预期明确的背景下，公司股价未来仍有较大上升空间。

　　丰原生化

　　中粮集团整合能源业务

　　股票代码：000930三季报每股收益：0.21元

　　公司是中粮集团控股的玉米深加工企业，收入占比最大的产品是燃料乙醇，公司是国家指定的四家生产燃料乙醇的企业之一。未来主要看点集中在大股东中粮集团对其能源业务的整合。

　　华泰联合证券认为，中粮集团作为公司的第一大股东，从其在生物燃料产业的布局来看，放弃公司平台的可能性极低。未来中粮集团有可能通过公司的融资平台，将集团公司生物燃料产业整体注入上市公司。

　　葛洲坝

　　整合预期逐渐增强

　　股票代码：600068三季报每股收益：0.28元

　　在水电建设高峰到来的背景下，公司具有的整合预期被中金公司、国信证券、申银万国等机构认为是一大投资亮点。

　　国信证券指出，随着时间推移，公司整合预期逐渐增强。此前市场猜测有两种重组方案，一种是葛洲坝与中国水利水电重组，另一种是葛洲坝与中国水利水电作为两个平台，分别整合两家设计公司。而根据国信证券邱波的分析，中国电力工程顾问集团与葛洲坝重组的可能性更大。另外，由于每个省一般都有至少一家地方性水电水利施工企业，这些资产也是整合的对象，由于这部分资产盈利能力并不突出，因此很可能先在集团层面进行重组。