景气趋势：经济将呈前低后高走势

1．GDP增速同比趋缓，环比逐渐好转

　　展望2011年的宏观环境，国内方面，十二五规划将启动，经济结构调整深化，节能减排、淘汰落后产能工作力度将加大；货币政策转向稳健，控制投资过快增长政策将继续实行。

　　国际方面，全球经济正处于“短、中、长”几种经济周期下行的叠加期，经济增长的内生动力不足，世界各国经济表现和经济政策明显分化；世界货币战升级，中国汇率面临持续升值压力，各国贸易摩擦加剧。

　　综合分析，2011年我国经济将呈前低后高走势，内需增长平稳，外需面临较大不确定性，预计全年GDP增速在9.5%左右。

　　2．今年工业生产将继续趋稳

　　2011年，国内宏观经济结构将继续调整，国际经济复苏进程尚未明朗，中国企业的谨慎预期加重，扩大再生产投资难以全面启动，工业生产将保持平稳运行，预计规模以上工业增加值增长14.5%左右。

　　3．固定资产投资增长回落趋势未改

　　得益于2010年中央各项促进民间投资政策，2011年，我国民间投资将继续保持活跃态势，成为拉动固定资产投资的主要动力，同时政府投资仍在政策调控下继续减缓；房地产开发投资资金来源中，国内贷款和利用外资两个渠道都将受限，房地产开发投资增速将会低于2010年水平。预计2011年我国城镇固定资产投资增速将增长25%左右。

　　4．居民消费名义增速趋稳，实际增速持续下降

　　2011年，改善民生、完善社会保障制度等政策将是财政政策的主要取向，居民收入会进一步提高，房地产的持续调控将释放更多消费需求，预计2011年我国社会消费品零售总额会稳步增长，增速在18.5%左右，剔除物价因素影响，实际消费增速低于2010年1个百分点。

　　5、出口步入下行区间，出口形势不容乐观

　　出口景气先行指数在2010年5月进入拐点后步入下降区间，一致指数也在2010年6月出现峰值。从历史出口景气指数的先行滞后关系看，先行指数平均超前一致指数约12个月。目前我国一致指数已下降4个月左右，因此2011年我国出口将继续保持下降走势，全年出口增长约为16%，进口会略高于出口，约为20%，全年贸易顺差维持在1650亿美元。

　　6、输入型通胀压力值得关注

　　利用价格先行指数判断，2011年上半年，价格指数会出现小幅回调的走势，但是这种回调很可能是短期行为。先行指数的构成指标中，购进类价格指数个数占全部先行指数的一半，先行指数走势受到国际价格影响很大，先行指数最近3个月连续反弹主要就是受到纺织类和黑色金属材料类购进价格指数上涨引起的。2011年，我国物价水平的走势可能呈现出先短期下降，再快速上升。预计2011年，全年CPI上涨4%，PPI很有可能上涨至6%左右的增速。