业绩预告频频变脸 近七成公司增长超预期

　　编者按：临近春节，股市仍然处于“严冬”气氛中，“牛气”不足。上市公司年报披露已经拉开帷幕，整体业绩大幅增长，更有不少公司的业绩超越预期。本报今日对2010年业绩预告修正的个股进行深度扫描，解读业绩预告频频“变脸”的原因，挖掘相关个股的投资机会。

　　■ 本报记者 任小雨

　　9只个股业绩向上修正超五成

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，S*ST圣方于1月8日拉开年报披露序幕，而上市公司业绩预告比较密集，有27家公司在已发布业绩预告的基础上对2010年的经营数据进行了修正。其中有18家公司不同幅度向上修正业绩，占修正公司总数的66.67%，餐饮旅游行业的公司业绩修正超预期占多较多。

　　统计显示，截至1月9日，沪深两市已有777家上市公司发布了2010年业绩预告，471家公司预增，幅度都在30%以上，占业绩预告公司的62%，其中中小板公司占据了七成，为342家，创业板公司也有26家预增；业绩预盈和预平的公司分别为59家和80家，业绩预亏、预降公司为138家，业绩不确定公司5家。

　　近期有27家公司对已发已发布业绩预告进行二次修正，近七成业绩超预期。其中，*ST张股（向上修正371.40%）、华茂股份（向上修正250.00%）、ST太光（向上修正189.87%）、ST东海A（向上修正106.79%）、江特电机（向上修正100.00%）、华丽家族（向上修正80.00%）、新都酒店（向上修正68.64%）、卫士通（向上修正60.00%）和中远航运（向上修正57.49%）等9只个股业绩向上修正超五成。

　　比较典型的是华丽家族，修正前预计2010年业绩增长400%，修正后预计公司2010年度净利润同比增长430%—480%，上年同期净利润9471万元，每股收益0.18元。业绩变动原因是公司将上海弘圣48.47%股权转让给搜候(上海)投资公司，该项转让增加公司净利润约3.9亿元；公司苏州项目2010年开始销售，给公司带来约1亿元净利润。

　　在2010年业绩修正的公司中，有8家公司的业绩向下修正。其中，ST皇台最悲惨，公司在2010年10月29日尚且“报喜”称全年净利润有望达780万—1093万元，而1月5日发布二次业绩预告称，修正后2010年1-12月净利润约-3600万元—-4200万元，同比由盈转亏；基本每股收益约-0.203元—-0.237元。2009年1-12月净利润642.91万元，基本每股收益0.04元。业绩修正原因是原预计白酒营业收入较去年同期增长147.23%，但由于部分市场未达到预定的销售目标，目前预计白酒营业收入仅较去年同期增长约97.32%；公司1.6万吨酒精生产线机器设备被政府列入淘汰落后产能项目，该项目固定资产清理后将转入营业外支出核算，形成约768.06万元的损失；公司与长城资产兰州办事处、农行武威分行协商解决共4060万元借款本金及其利息的债务核销问题，因故未能在2010年12月31日前达成协议或履行完协议，原预计将产生的3300万元非经常性损益，不能计入2010年度营业外收入核算。

　　从市场表现来看，2010年业绩修正超预期的个股1月表现较强，18只个股业绩向上向上修正业绩1月股价上涨，而*ST张股（11.96%）、华茂股份（11.41%）、汇川技术（8.63%）、卫士通（7.65%）和珠江实业（7.12%）等5只个股1月股价上涨7%以上。

　　市场人士认为，进入1月份年报将陆续披露，不少业绩增幅较大的公司股价已经开始表现，而那些出乎市场预料的大幅向上修正业绩公司机遇就会更多一些，后市将会有所表现。

　　餐饮旅游2010年业绩超预期最多

　　■ 本报记者 袁 辉

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至昨日，沪深A股共有27家上市公司修正了此前公布的2010年业绩预告类型，其中，无论是从修正业绩预告的上市公司的家数上，还是从业绩预告修正的深度上，餐饮旅游行业都是最值得关注的行业之一。本行业2010年度业绩超预期的*ST张股、ST东海A和新都酒店三家公司中，*ST张股将业绩变动预告数从141.10%提升到512.5%，修正了371.40%；ST东海A将业绩变动预告数从33.26%提升到140.05%，修正了106.79%；而新都酒店则将业绩变动预告数从43.84%提升到112.48%，修正了68.64%。

　　从技术层面上看，自2008年的熊市以来，本行业的基本趋势一直是在上涨，但以2010年最为曲折坎坷。本行业2010年初开盘的3041.10点，年末以3057.23点完美收官，累计上涨了1.18%，2010年总体表现远远强于大盘。具体来看，本行业日线从年初早些时候收复半年线后，在4月份之前都呈现箱式整理状态，没有大涨大跌，但自5月初跌破半年线后，即开始持续狂泄，从3000点左右跌至7月初的年内低点2366.44点。此后又开始了长达半年的反弹，持续走高，半年线于8月初失而复得，并于2010年11月10日达到高潮，创下了3470.08点的年内新高。而后至今，日线又开始了震荡整理，半年线再次被确认为支撑线，但好景不长，在2010年底和今年初半年线又成为日线反复争夺的目标，不仅2010年底收红，且2011年第一个交易日也迎来了开门红。但未来走势如何，还需投资者拭目以待。

　　从基本面上来看，2010年以来本行业的利好消息频发，国家大力支持旅游经济的发展。世博会的带动效应也比较明显，根据国家旅游局公布的统计数据显示，上海世博会对中国旅游经济产生了巨大影响，世博旅游带来的直接经济效益将超过800亿元。而随着“十二五”期间《国民旅游休闲纲要》的实施，我国将通过大力开展休闲宣传教育，大力推动休闲产业发展，初步形成较完善的休闲产品体系，培育一批与国际接轨的休闲城市、休闲企业、休闲品牌，推动旅游发展转型迈出实质性步伐。此外，年初境外旅客离境退税政策在海南的正式试点实施，以及上海向中央有关部门递交的开展购物离境退税试点的申请，也都是本行业的重大利好消息。

　　国元证券认为，宏观经济方面，国家货币政策已由宽松货币向紧缩货币转变，这必然导致市场由资金驱动型逐步向业绩驱动型转变；国家“十二五”规划将调结构扩内需作为中国未来五年发展的第一要务进一步奠定了国家未来几年发展经济的主基调，即扩大内需，刺激消费。因此，在通胀以及消费持续升级双重背景下，看好行业内具有研发能力和议价能力的龙头企业。

　　*ST张股：向上修正业绩“冠军”

　　根据*ST张股12月28日公告显示，业绩预告修正，修正前2010年预计盈利200-400万元，预增幅度在133.84%至141.1%之间。业绩修正后，2010年预计盈利1400-1700万元，预增幅度在306.25%至512.5%之间，修正之后业绩上升了371.40%，成为目前修正业绩超预期最给力的个股。事实上，上年同期净利润-96.97万元，每股收益-0.04元。业绩修正原因是2010年度张家界地区接待游客人数创历史新高，公司下属景区景点四季度营业收入同比大幅度增加；2010年度公司剥离不良资产工作取得重大进展，公司通过于农行张家界市分行签订利息减免协议获得利息减免截止2010年6月30日所欠利息719.27万元，因张家界大酒店有限公司本年度7-11月已按原合同利率计提利息，故此次与张家界农业银行签署的《减免利息协议》对公司本年度利润影响约882万元。

　　从近三年公司经营业绩来看，2008年每股收益为-0.1元，2009年每股收益为-0.19元，2010年前三季度为0.05元，今年前三季度实现净利润为1031.23万元，同比增长214.13%。近期公司动态显示，11月26日，拟505万元收购张家界国际大酒店27%股份。收购完成后公司将持有100%股份。张家界国际大酒店成立至今历时已久，酒店设备陈旧，市场竞争激烈，酒店经营处于劣势，长期处于亏损状态。本公司完成股权收购后，公司将对酒店实施债转股，改变其资本结构，降低经营亏损，并有利于公司未来长期健康发展。11月16日，股东大会通过关于公司发行股份购买资产暨关联交易的议案。拟6.36元/股向经投集团、武陵源旅游公司、森林公园管理处发行10079.97万股股份收购环保客运100%股权。向经投集团、武陵源旅游公司、森林公园管理处发行股份自本次发行结束之日起36个月内不得转让。环保客运主要从事在张家界市武陵源核心景区内以环保客车为交通工具向游客提供运输服务。环保客运享有武陵源核心景区内游客运输独家经营权，期限为45年。根据相关预测，环保客运2011、2012、2013、2014年净利润预计分别为4858.90万元、5182.6万元、6406.76万元、6392.24万元。

　　中投证券给予公司中长期“推荐”的投资评级。在不考虑环保车提价和杨家界索道的情况下，预期公司2010年-2012年EPS分别为0.07元、0.23元、0.28元。按照景区类子行业平均合理动态PE40倍，公司合理目标价在9.2元左右。若再考虑隐性资产杨家界索道的盈利潜力，以及公司未来在张家界市的资源整合可能性。（小 雨）

　　华茂股份业绩向上修正2.5倍

　　华茂股份1月5日业绩预告表示，修正后，预计2010年1-12月净利润约35355万元，同比增长350—400%；基本每股收益约0.56元/股。2009年1-12月净利润7109.66万元，基本每股收益0.113元。业绩修正主要原因是，由于纺织品市场形势好转，产品价格上涨、毛利率上升，导致主营业务利润大幅回升；公司报告期通过深交所集中竞价交易系统累计出售所持有的宏源证券股份1830万股，大幅增加2010年度投资收益。公司2010年度净利润中，计入非经常性损益项目金额约24792万元，约占2010年度净利润的70.12%。非经常性损益主要是来自于处置宏源证券股份产生的净利润约22284万元和政府补贴增加的净利润约2508万元。

　　该公司在三季报中给出的预测。当时华茂预计2010年1-12月净利润15000-17500万元，同比增长100.00%-150.00%；基本每股收益0.24元-0.28元。2010年业绩修正超预期影响股价飙升，月内股价上涨11.41%，最新股价为9.96元。事实上，新年开市后第一个交易日，华茂股份业绩向好预期而牢牢封住涨停。

　　华茂股份2010年10月到12月期间，公司通过深交所集中竞价交易系统累计出售所持有的宏源证券股份1830万股，至2010年12月31日止，公司不再持有宏源证券股份。以上所出售宏源证券股票将增加2010年度投资收益，实现税后利润约为22284万元，约占2009年全年净利润的313.43%。

　　国元证券认为，毛利率提升，纺织与金融并举，对公司给予“增持”评级。公司按一参一控要求减持宏源证券股份328万股，占宏源证券总股本的0.22%，税后利润约为5094.98万元，公司2010年、2011年、2012年的EPS为0.47元、0.49元、0.54元(含金融股权投资和可交易金融资产价值)。（小 雨）

　　ST太光业绩预亏变预盈

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，ST太光最初于2010年11月10日公布了年度业绩预告，预计2010年度将同比下降42.09%，出现亏损，着实让投资者捏了一把汗。但一个多月后的12月20日，其修正了上述业绩预告，并预计2010年度将同比上升147.78%，实现盈利。

　　ST太光2010年开盘9.05元，收盘10.41元，全年累计上涨了15.41%，远远跑赢大盘。其股价在年初涨势凌厉，并于3月19日创下年内新高的12.91元，此后开始走低，于5月11日失去半年线，并于7月5日跌至年内最低的7.90元。之后开始慢慢反弹，于9月初收复半年线，并获得半年线的有力支撑。其最新收盘10.56元，今年以来上涨了1.44%。

　　公司2010年前三季度实现净利润-875.27万元，同比减少了32.80%；2009年实现净利润-795.28万元，同比减少了4333.49%；2008年实现净利润18.79万元，同比减少了94.38%；其2010年前三季度实现基本每股收益-0.097元，2009年为-0.088元，2008年为0.002元。很明显，其业绩在持续下滑。

　　公司于2010年11月10日公告称，公司原有业务基本停顿，公司债务负担沉重，尽管公司为改善经营状况积极经营液晶薄膜显示面板产品的贸易业务，但该项业务主营业务利润率较低，因而公司2010年度业绩仍将出现亏损，经公司财务部门初步测算，2010年净利润预计亏损约1130万元。这着实很令投资者担忧。但这份公告同时称，为了给公司业务正常运营创造条件，公司2010年度加大了对应收债权的催收力度，并于近日，公司收到债务人慧峰信源科技（北京）有限公司偿还的款项人民币1500 万元，本次收回应收款项预计增加公司利润约为人民币68万元。这也给了投资者一线希望。

　　果不其然，公司又于12月20日公告了修正后的业绩预告。该预告称，公司在2010年11月10日预告后，再次收到债务人慧峰信源偿还的款项人民币1423.48万元。2010年度，公司共收回慧峰信源债权2923.48万元，上述应收款项的收回预计增加公司利润约为1607.91万元。（袁 辉）