创业板一成个股“破发”

　　深圳特区报讯 (记者 王欣)在上证综指初步企稳的情况下，创业板指数昨天仍然继续下挫，指数从高点回调幅度已达13%。这使得大批高估值发行的创业板股票的股价岌岌可危，截止周一，跌破发行价的股票已达17只，还有更多的个股徘徊在“破发”的边沿。

　　“破发”队伍仍在扩大

　　创业板指数连续4个交易日的大幅下挫，使17只个股纷纷跌破发行价。

　　同花顺数据显示，目前已有17只创业板个股的价格“潜水”于发行价之下，在158只已上市创业板股票中占比超过10%。其中，朗科科技的复权价较当初39元的发行价下跌了24%，恒信移动、宁波GQY较发行价的跌幅分别为22.56%、17.48%。

　　上市不久的创业板次新股成为“破发”潮的重灾区。上市仅3天的安居宝，上市以来一路下行，以昨天的收盘价45.83元计，较其49元的发行价下跌了6.5%。同期的振东制药、科泰电源等也已“潜水”。

　　除了这17只已经破发的个股外，目前还有13只个股的股价已处在其发行价上方不到10%的区间内，随时有可能在下一轮大跌中“入水”。

　　高估值是“跳水”诱因

　　与这轮“破发”潮相对应的是创业板的估值一直居高不下。

　　根据深交所网站公布的最新数据，目前创业板的平均市盈率为75.01倍，不仅远高于中小企业板的54.41倍，甚至是深市主板34.85倍平均市盈率的两倍。

　　如果从创业板股票发行价的估值情况看，如今的“破发”潮就更容易理解。据统计，2010年12月发行的12只创业板新股平均发行市盈率高达92.06倍，令人咋舌。今年1月7日上市的5只创业板新股平均发行市盈率更“摸高”至93.07倍。如果考虑到发行市盈率越来越攀高的因素，创业板的“破发”潮从次新股开始蔓延的趋势也就可以理解了。

　　最先忍受不了高估值诱惑的当然是早期低价介入的投资者。Wind数据显示，2010年11月1日首批创业板股票解禁期开始以来，创业板公司共发生大宗交易182笔，涉及金额46.8亿元。截至1月10日，解禁的创业板公司重要股东共减持套现9亿元，减持主力是创投机构。

　　创业板公司的持股高管也是“空方”主力之一。据统计，2010年11月，创业板董监高及相关人员共发生交易103笔，套现金额5.56亿元；2010年12月共发生交易99笔，套现金额降低至1.8亿元；2011年1月以来发生交易14笔，其中减持性的11笔。

　　退市制度警示风险

　　创业板高估值风险在近期的集中释放，与创业板退市制度的再一次提出不无关系。

　　中国证监会主席尚福林1月8日在第十五届中国资本市场论坛上表示，要充分借鉴我国主板市场和国际经验，研究制定创业板上市公司再融资办法，建立适应创业板特点、便捷、高效的融资机制，积极探索创业板公司退市制度，充分发挥市场优胜劣汰功能。

　　在同一场合，深交所副总经理周明的讲话无疑是对上述观点的进一步阐释。周明表示，要积极推进创业板的制度创新，包括探索建立创业板直接退市机制；尽快建立适合创业板公司特点的小额快速再融资制度，引入快速核准程序，简化相关信息披露，建立多样化发行制度，满足创业板企业更快捷的融资需要。

　　简化再融资意味着加大股票供给；直接退市，意味着快速淘汰绩差企业。这样制度表明创业板市场会最先与国际接轨，形成更具市场化的制度特征。这样的制度安排无疑给当前狂炒创业板股票的投机资金以迎头痛击。

　　大浪淘沙精选个股

　　值得关注的是，一些投资人士认为，创业板的集体退潮，恰给未来投资带来更好的机会。

　　从目前已经预告业绩的29家创业板公司来看，九成年报预增，预增幅度最大的如向日葵、星河生物、沃森生物、东方日升、双林股份、上海凯宝以及汇川技术等公司。业绩的大幅增长与高送转的预期，使相关个股在泥沙俱下的指数重挫中表现“矜持”。