流动性压力之下 存款准备金率再度上调

　　1月13日早报讯 央行日前发布的金融数据报告显示，2010年末，信贷和外汇占款持续快速增长。业内分析认为，在2011年初信贷狂飙和人民币升值预期之下，货币投放的两大渠道将继续演绎“跨年行情”，在流动性压力之下，存款准备金率本月内或将再度上调。

　　数据显示，受贷款增速回升、外汇占款增加较多和银行年末加大存款吸收力度等因素的综合影响，2010年12月末M2增速略有回升，同比增长19.7%。对此，交通银行金融研究中心研究员鄂永健认为，尽管目前大型银行的法定存款准备金率已经达到18.5%的历史高点，但在国内流动性偏多和物价上涨压力依然较大，利率调整受到一定制约的情况下，准备金率仍将继续上调。总体来看，2011年存款准备金率统一上调和差别上调将会同时进行，预计其合并影响程度至少相当于准备金率统一上调4次、每次0.5个百分点左右。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委也称，相对于2009年，2010年信贷扩张的刚性显著增强了，这意味着2011年的信贷可能会具有较大惯性。另外，在人民币升值预期下，外汇占款短期内也很难下降。

　　此前，农行战略管理部报告预计，2011年法定存款准备金率上调3-5次，共计150-250个基点。

　　此外，多位专家表示，2011年通胀压力依然较大，利率有继续上调的必要。但在美国再次启功量化宽松政策、全球流动性过剩状况加剧的情况下，中外利差扩大将会进一步导致资本流入增多，这会对加息形成制约。而且，预计2011年人民币继续保持小幅升值态势，升值的紧缩效应也会对加息形成一定替代。因此，在稳健的货币政策下，存贷款基准利率会小幅上调。（中证）