新股频现“一日五发” 平均募资显著增长

　　进入2011年以来，新股破发潮的出现并没有冷却IPO融资的热情。就1月份以来的数据而言，新股高价发行态势不改，发行节奏似有加快的迹象。在2011年1月4日、6日、14日、24日均有5只新股同时进行网上发行。在同一个月如此集中出现新股“一日五发”，就过去经验来看尚不多见。同时，今年1月份以来，已完成发行的单只新股平均募资15.16亿元，同比增加约四分之一。

　　新年首月“一日五发”持续出现

　　2011年1月以来，大盘从2800点下跌至2706点，高估值股票集体回调，华锐风电等新股出现首日破发。尽管如此，新股较快的发行节奏并未扰乱，且似乎有加快的迹象。统计显示，截至1月25日，本月将会有30只新股进行网上发行，平均每天将有一只以上新股“问世”。从历史数据来看，2010年第三季度A股市场共计发行新股82只，平均每月27.33只；2010年四季度共计发行89只，平均每月29.67只。即使不考虑2011年1月25日以后的发行，2011年1月份的新股数量也已超过2010年下半年的月度平均值，略微呈现发行逐渐加速的态势。

　　除了月度发行总量增多以外，目前新股发行也更加密集。在2011年1月4日、6日、14日、24日均有5只新股同时进行网上发行。在同一个月如此集中出现新股“一日五发”，就过去经验来看，尚不多见。与此形成对照的是，2010年1月，单日发行5只新股仅出现过一次。

　　新股发行估值再创新高

　　随着百倍发行市盈率的新股持续出现，高价发行已成为一级市场的常态。2011年1月份已完成网上发行的16只新股，平均发行市盈率竟高达81.81倍，再度刷新了单月新股发行估值的纪录。

　　就所有A股来看，首发市盈率超过百倍的新股共有16只，其中9只是在2010年11月以来上市的，可见高估值发行在最近几个月显得十分集中。2010年10月-12月，单月首发平均市盈率分别为59.26倍、67.46倍和75.88倍，呈现依次递增的状态。就已有数据来看，2011年1月份的新股发行估值更是攀升至81.81倍，一举创出月度新高。

　　单只新股募资额同比增长25%

　　回顾近一年多的IPO，快节奏的发行给小盘股带来了巨大的变化，创业板的总市值从2010年初的1610亿元增加至如今的7008.62亿元，增长3.35倍。中小板总市值从2010年初的16873.29亿元增至目前的32160.07亿元，增加近1倍。将二者相加可以发现，2010年至今中小盘股的市值合计增加2.07万亿元，占A股总市值的比例接近一成。

　　值得注意的是，新股平均“圈钱”数额在高价发行格局下出现水涨船高。2010年1月，35只新股平均募集资金12.13亿元。而今年1月份以来，已完成发行的新股平均募资15.16亿元，同比增加约四分之一。此外，超募现象也越发突出，秀强股份的计划募资仅1.64亿元，而实际募资高达8.19亿元，超募了近四倍。主板的华锐风电计划募资34.47亿元，实际募资94.59亿元，超募比例达到1.74倍。

　　在新股发行过程中，我们也看到了另外一些变化。在2011年1月份完成配售的11只新股中，4只股票的中签率高于2%。回顾2010年1月，仅有中国西电1只新股中签率在2%以上，2010年12月份则没有新股中签率超过2%。

　　市场人士指出，从新股发行中签率走高来看，原因可能是多方面的，其中，近期新股频现首日破发，让一级市场投资者对新股的持续高估值发行不免存有一丝隐忧，进而挫伤了其打新热情，可能就是一个重要原因。