[投资晨会]光大证券：行业轮动反弹空间有限

    光大证券：行业轮动反弹空间有限

    曾宪钊（光大证券理财产品部分析师）：我们也注意到，昨天新股开盘之后均是低于发行价，一方面引证市场在年报公布敏感时期，对这些高估值板块信心不足，特别部分上市公司他发行市盈率已经达到150倍，彻底脱离了目前市场上无论是通过PEG方式还是其他估值体系，另一方面我们注意到过高发行价透支公司未来成长，使得二级市场利润不断再向一级市场进行转移，我们认为新股发行体制也使得破发并不能成为减缓新股发行理由，未来五个交易日仍然会有14只新股发行，市场对新股厌倦其实将不利于市场走强，同时我们也注意到宏观经济数据虽然并没有明朗，但是市场正在反映，春节前后通胀继续上行的预期，那么考虑到胡总书记访问区间政策可能难有大的变动，因此估值可能会呈现出一个缩量的弱势震荡的格局。

    光大证券：民爆行业西部优势企业迎来发展良机

    曾宪钊（光大证券理财产品部分析师）：那么从板块轮动看我们也注意到，近期酒类等提前下市板块有望反弹，有希出现各行业轮流反弹轮动的特征，但是成交量萎缩的话也会使得反弹空间相对有限，另外我们也关注到民爆行业，我们认为民爆行业中西部优势企业将可能会迎来一个发展良机，一方面考虑到目前行业集中度仍然偏低与国家相关部门政策看，我们判断十二五期间民爆行业将继续大规模整合，另外可能会将近有60%企业，会被并购或淘汰，行业中不久将会出现集中度比较强的民爆公司，第二方面我们区别于市场观点，我们认为虽然民爆行业内升性增长逐步趋缓，但有时企业从事外延增长以及产业衍生和转型，将很快进入到新的持续高增长过程之中，我们认为尽管4万亿投资计划即将会结束，但是十二五期间西部区域投资增长仍将持续，由于民爆销售旺季有限，使得西部区域民爆企业充分受益于西部大开发战略。