央行再吹准备金率号角 A股短期震荡中期趋升

　　央行18日晚间宣布，将于24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。分析人士指出，央行担心春节过后，流动性比较充裕的一些金融机构，加快贷款发放节奏，同时二三月份到期资金较多，因而通过提高准备金率回收流动性。准备金率上调将在短期内对A股造成负面影响，地产银行板块承压较大。但从中期看，经济稳健增长以及通胀拐点的即将到来，有助于A股进入新的上升通道。

　　紧缩效果不应高估

　　中金公司研究部指出，央行今年第二次提高法定存款准备金率，是调控货币市场流动性的一个常规操作，有助于控制银行信贷增长和总体融资条件。预期未来几个月准备金率还会上调，但不应由此高估其紧缩效果。基于通胀在下半年下降的预测，预计央行下半年对货币市场流动性的调控将放缓。

　　银河证券策略分析师秦晓斌指出，二三月份到期的资金比较多，央行面临着回收流动性的压力，而央票的成本比较高，所以央行再次动用了上调存款准备金率的方式回收流动性。存款准备金率上调之后或将导致周一大盘低开，银行地产股将受累，全周大盘或将维持振荡格局，但是不影响市场的中期走势。

　　信达证券首席策略分析师黄祥斌表示，准备金率上调有可能对春节前后形成的反弹趋势造成破坏，对于银行、地产、强周期行业影响明显。但由于目前股市估值较低，下跌空间不大。

　　中期向暖逐步明朗

　　虽然短期内的震荡盘整已成大概率事件，但分析人士指出，在加息、上调存款准备金率逐步走向常态化的时候，政策的边际影响力将慢慢减弱。目前支撑A股中期向好的动能正逐步显现，A有望在后期开展新一轮上涨行情。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，目前有五大理由支撑A股稳步向好。从估值来看，沪指目前与前期低点2661点只有百分之十几的涨幅，估值偏离不大；从周期来看，中国股市的调整周期从未超过四年，而从2008年至今股市一直处于调整之中，所以A股今年震荡上行的概率大；从经济发展看，上市公司的主营收入已占GDP的50%，经济晴雨表作用更加突出，所以在目前经济向好的情况下，A股看涨。

　　“从融资、引资比看，今年市场融资引资有望平衡”。 李大霄说，“从跟其他市场的对比看，中国经济增速比其他大多数成熟国家快3倍，但是A股估值比日本、印度、标普500等相比都偏低，A股上升基础良好。”