全球股市表现分化 新兴市场或继续失血

　　美国新兴市场投资基金研究公司（EPFR）最新发布的报告称，在截至16日的过去一周里，54.5亿美元流出EPFR追踪的全球新兴市场股票型基金。这是连续第四周资金流出新兴市场。

　　分析人士称，美国经济复苏好于预期，以及新兴市场通胀压力高企是资金回流的主要原因。目前中东和北非地区的紧张局势加剧了这种资金的回流，预计在短期内，新兴市场仍将继续失血。

　　全球股市表现分化

　　EPFR表示，在2月中旬，由于新兴经济体通胀率持续攀升以及地缘政治局势紧张，新兴市场股票型基金连续四周流出资金，是自2008年10月以来持续时间最长的资金流出期。EPFR数据显示，在截至2月9日的过去三周里，新兴市场股票型基金流出了130.2亿美元。

　　受此影响，截至2月21日，摩根士丹利国际资本（MSCI）新兴市场指数今年以来累计下跌约2.68%；MSCI金砖四国指数下跌2.22%。其中，2010年全球表现最好的股市之一——印度股市下跌幅度超过10%。

　　发达市场方面，EPFR表示，因企业的良好业绩表现，且美欧主要股指回升至2008年水平，发达市场股票型基金连续第7周吸引资金净流入，今年以来的资金流入规模超过470亿美元。这与2009年和2010年同期，发达市场股票型基金共流出280亿美元和170亿美元的现象形成鲜明对比。

　　由于资金面充裕以及市场乐观情绪的烘托，衡量发达市场的MSCI世界指数今年以来上涨了6.10%。其中，美股成为了全球股市的明星，其三大股指——道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数今年以来累计涨幅分别为7.03%、6.79%和6.83%。

　　新兴市场或继续失血

　　EPFR在2月4日的报告中曾表示，新兴市场股票型基金的资金流入减速或资金流出迹象始于2010年第四季度。原因是投资者担心新兴市场股票估值过高，且当地通胀压力高企，各国政府陆续出台措施抑制资本流入。2011年1月末、2月初则是资金流向的真正拐点。

　　西班牙对外银行高级经济师夏乐在接受中国证券报记者采访时表示，在这一两个月里，国际经济乃至政治形势出现了一些变化，而这些变化不利于国际资本流入新兴市场。首先，美国经济复苏前景比预期要乐观，美国资本市场特别是股市表现强劲；其次，欧洲国家债务危机出现缓和趋势，欧洲经济基本面因素比较乐观；最后，目前中东、北非地区的动荡在客观上加剧了新兴市场的不确定性。

　　夏乐表示，中东、北非地区的动荡对于资金流入新兴市场至少有三重不利影响：国际投资者肯定会降低对这些地区的投资，导致资本流出；刺激原油价格上涨，加重新兴经济体通胀压力，影响经济前景；这些地区动荡的一个重要导火索是对通胀（特别是食品价格）控制不力，其他新兴市场国家会吸取教训，加大紧缩力度，从而刺激国际资本流出。夏乐认为，出现第二种情况的机会比较大，因此，国际资本流出新兴市场国家的趋势恐怕在短期内至少在2011年上半年难以改变。

　　而泰国央行行长张旭州22日发表的言论也多少反映了新兴经济体货币当局对中东、北非地区的担忧。他说：“（中东、北非地区）动荡对泰国经济无直接影响，但可能导致油价走高和全球经济放慢，从而对泰国构成间接影响。”

　　另外，分析人士表示，从经济因素来讲，今年3月是一个非常关键的时期，3月初美国将通过联邦财政预算案，而3月底欧盟要通过债务危机综合性方案。这两个重要事件将在很大程度上决定欧美今年的经济走势，也会影响国际资本流动的大方向。