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发布时间:2011年03月15日 15:20 | 进入复兴论坛 | 来源：和讯股票
申购代码：002567 申购简称：唐人神
申购时间：03月16日(周三)9:30-11:30、13:00-15:00
申购价格：27.00元/股，对应市盈率50.00倍
发行数量：3500万股 网上发行：2800万股
申购上限：2万股 上限资金：54万元，单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍
03月17日周四 验资、网上申购配号
03月18日周五 网上发行摇号抽签，中签率公告
03月21日周一 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻
公司是是首批农业产业化国家重点龙头企业，致力生猪产业链一体化经营，经过多年的创业发展，已经形成了“品种改良、安全饲料、健康养殖、肉品加工、品牌专卖”五大产业发展格局，在全国拥有40余家子公司。集团旗下的“唐人神”、“骆驼”牌都是中国驰名商标，“唐人神”肉品和“骆驼”牌饲料都是中国名牌产品。“美神”种苗通过美国NSR认证，达到美国同步育种水平。集团位列饲料、肉类行业十强，跨入中国制造业500强。
| 机构定价预测 | ||
| 预测价格区间 | 预测机构 | 机构预测说明 |
| 22-26.4元 | 光大证券 | 唐人神产品包括饲料、生鲜肉及各类肉制品、种猪、动物保健品等。2009年公司饲料总产量达到115.86万吨。湖南省内的市场份额高达7.51%，产量、销量和市场占有率都位居湖南第一。肉品市场份额排名第一，拥有68%的市场份额，“唐人神”西式肉品湖南省市场份额排名第二，拥有18%的市场份额。后续三年净利润复合增速为25%，建议申购区间为20.24-23.76元。 |
| 27-32.4元 | 国泰君安 | 湖南省最大的农业产业化公司。唐人神是湖南省株洲市一家以饲料生产销售为主，并向上游种猪业务以及下游肉制品生产加工延伸的现代化农业公司。公司2010年饲料产量132万吨，肉制品加工产量2.3万吨，均位列全国前十位。预计10-12年EPS为：0.60/0.90/1.11元。建议询价区间为：22.50-27.00元，上市首日定价区间：27.00-32.40元。 |
| 27.52-32.68元 | 海通证券 | 唐人神拟公开发行3500万股普通股，占公司发行后13800万总股本的25.36%。公司初步询价截止时间为2011年3月11日下午3点，申购日期为2011年3月16日。 投资建议：预测2011年和2012年，公司EPS分别为0.86元和1.08元。考虑到公司具备从饲料供应、生猪养殖到肉制品加工的完备生产链，给予公司2011年32-38倍市盈率，对应的合理价值区间为27.52-32.68元。选取一二级市场15.00%的折让，建议IPO询价区间为23.39-27.78元。 |
| 26.4-30.8元 | 浙商证券 | 唐人神是湖南最大的生猪全产业链企业。公司定位生猪养殖的全产业链经营，目前已形成“品种改良、安全饲料、健康养殖、肉品加工、品牌专卖”的生猪完整产业链条。子公司美神育种是国内第一个获得美国SR认证的原种猪场，目前公司饲料双班产能258万吨，2010年产量132万吨，在湖南市场占有率7.24%，排名第一；公司通过“公司+示范基地+专业养殖户”模式为公司肉制品加工业务提供优质生猪，2010年公司肉制品销量2.27万吨，其中中式肉制品在湖南市场占有率68%，西式肉制品为18%，均位居前列。给予“买入”评级。 |
| 24.4-27.8元 | 申银万国 | 唐人神公司是湖南省规模最大的农业产业化国家重点企业。公司业务从饲料生产向上下游延伸，涵盖“全猪产业链”，包括种猪养殖，各类中高档畜禽饲料生产，动物保健到猪肉深加工产品制造。公司10年主营业务收入43.8亿元，过去三年复合增长率超过15%。公司毛利率稳定在10%，净利率2%。预计公司11，12，13年完全摊薄EPS为0.87元，1.10元和1.25元。目前A股饲料业上市公司平均市盈率在30倍左右。考虑配合饲料的销量前景和公司在湖南的坚实基础，给予公司11年28-32倍估值，对应合理价格为24.4-27.8元。 |
| 31.64-32.21元 | 齐鲁证券 | 唐人神的饲料和肉制品业务都跻身国内前十位，公司依托品牌和营销优势，正着手打造“品种改良、安全饲料、健康养殖、肉品加工、品牌专卖”五大环节构成的一体化产业链。公司成功实施了细分品牌的战略性构建，并已打造成较为高效的营销服务体系，产品利润率高于行业平均，应收账款等财务指标稳健，存货周转效率高于行业平均，在近一年上市的饲料企业中，认为唐人神是质地最为优良的投资标的之一。预计公司2011-13年对应摊薄后EPS为0.898、1.129、1.323元。 |
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