一季度资产管理行业排名出炉 公私募策略迥异

　　一季度的最后一天，A股给市场带来的是阴霾，当日上证指数下跌27.66点，跌幅0.94%。

　　对当天市场下跌，市场给出了貌似合理的解释，比如国信证券给客户的短信如是写道：市场对3月CPI创新高担忧，表现更加谨慎。

　　在当日，各个机构操作截然不同。基金在这一天大打出手，线索之一就是部分基金独门重仓股大幅下跌。“都是为了排名。”当日下午还未收市，北京某基金公司基金经理对当日大盘的走势发出如此感慨。基金之间的互相砸盘或许为当日的下跌推波助澜。

　　而一些私募却悄然抄底。比如冠俊资产投资总监刘俊在这一天加了仓。或许这一天尾盘的反弹正是抄底资金所为。

　　华夏系遭围攻

　　如果将投资比作战争，每个季度末，都会很惨烈。3月31日同样如此。

　　水利股是华夏基金的重仓板块。在今年一季度最后的日子里，水利股遭到了砸盘。

　　根据钱江水利2010年年报，华夏红利、华夏优势、华夏复兴和华夏大盘是钱江水利的前四大流通股股东，分别持有839万股、717万股、500万股、351万股，合计持有2470万股，占流通股比例的11.32%。

　　而钱江水利在3月30日大跌4.5%的情况下，3月31日延续下跌，当日跌幅6.04%。

　　华夏系遭遇重创的还有持有的其他水利股。华夏优势、华夏红利联合持有粤水1300万股，占比6.32。该公司股价3月31日大跌4.57%。

　　三峡水利也被华夏系基金进驻。去年年底，华夏复兴持有该公司500万股、华夏蓝筹持有87万股。值得注意的是，该公司去年年底前十大流通股股东再无其他基金的身影。但在3月30日，该股重挫5.7%，一季度最后一个交易日该股再度重挫5.43%。

　　此外，华夏优势重仓的安徽水利，华夏红利、华夏大盘、华夏优势重仓的葛洲坝在一季度末一样被砸盘。两只个股3月31日分别下跌6.67%和2.17%。

　　华夏系的其他重仓股也遭遇了砸盘。

　　华映科技年报披露，去年四季度，吸引了华夏回报基金、华夏平稳增长基金、华夏回报二号基金、华夏行业精选基金等华夏系旗下4只基金的进驻。该公司股价在3月29日大幅跳水8.58%，在3月31日再度下挫3.42%。

　　华夏系基金去年四季度还看上了*ST张股和云内动力，各有4只华夏系基金进入两只股票的前十大流通股股东。

　　3月29日，*ST张股大跌3.83%，云内动力大跌3.08%。

　　华夏系基金未能在一季度有突出表现。在偏股型基金中，华夏策略精选、华夏大盘精选季度收益率分别为4.51%和4.33%，成为华夏系基金中表现最出色的两只产品，然而，它们的排名在偏股型基金中也在20名开外了。

　　战争不仅仅围绕着华夏基金打响。许多公司的重仓股都遭遇到了砸盘。比如鹏华基金（)旗下5只基金去年四季度集体进驻方大碳素，约合3763万股。但在3月31日，方大碳素从3月29日开始就大幅调整，跌幅4.78%。3月31日下跌3.87%。

　　兴业全球旗下3只基金同时出现在星河生物前十大流通股股东之中，3月30日该股大跌8.82%、3月31日下挫2.21%。

　　从业绩来看，今年一季度，南方系基金表现突出。南方隆元产业主题基金今年以来一直领跑公募基金，截至3月31日，它以今年以来10.17%的成绩位居所有该类型基金净值涨幅之首，而且是唯一一只净值增长在10%以上的公募基金。南方系其他基金也多在偏股型基金中排名前三分之一。但在一季度末的排名战中，南方守住了胜利果实。

　　南方系基金重仓的机械设备板块在3月31日不但抗跌，反而部分出现了上涨。比如中国重工、中国南车、中国北车、中国一重3月31日的走势分别是下跌0.07%、上涨0.42%、上涨0.54%、下跌0.91%。

　　在南方系的独门股中，南方基金旗下4只基金去年四季度大举杀入高送转的富春环保前十大流通股股东之列，并占据了十大流通股股东前4名的位置。富春环保也只有1.56%的跌幅。

　　公私募策略的迥异

　　然而，冰冻三尺非一日之寒，短期的排名战斗无法弥补战略的造成差距。

　　由于市场在一季度出现了非典型性的风格转换，导致去年的三甲基金首季集体退位。去年冠军基金华商盛世今年以来的收益率为-6.72%，去年的亚军基金银河行业优选收益率为-4.71。

　　投资小盘股的主题基金损失更惨。仅以名称来看，凡带有“中小盘”字眼的基金今年均遭遇滑铁卢。光大中小盘跌幅12.18%成为跌幅第二的基金；信诚中小盘、招商中小盘、海富通中小盘、华安中小盘、华夏中小盘损失均在6%之上，排名居后。

　　而一季度排名居前的是偏爱大盘股的基金。比如排名第一的南方元隆偏爱工程器械；长城品牌优势以8.63%的收益率排名偏股型基金第二，它买了兴业、浦发、招商、民生等股份制商业银行；而鹏华旗下的鹏华价值优势以7.82%的收益率排名偏股型基金第三，银行、地产、电器中的龙头企业是该基金的重仓板块。

　　整体来看，偏爱蓝筹股的公司如鹏华基金、博时基金、新华基金等整体业绩表现不错。

　　可见基金若要在一季度的震荡市中表现突出，大类资产配置至关重要。阳光私募的季度冠军今年也是采用该方法。金诚富利1期成为今年一季度私募界的新状元，收益率高达28.36%。该产品由上海同亿富利投资管理有限公司做投资管理人，该公司副总经理汤勇明介绍，公司采用类似公募基金的操作策略。

　　“我们换手率很低，长期保持7成左右的仓位。”汤勇明说。并且更巧合的是，金诚富利1期和公募的第一名都重仓高铁概念股。

　　汤勇明透露，高铁产业链的相关个股是金诚富利1期的重配个股，占基金资产比重超过20%。同时，汤勇明介绍，因为看好石油价格长期站在100美元每桶之上，该基金也重配了深海油井产业链相关个股及新能源。

　　同样是阳光私募黑马，一季度排名第三名的冠俊2号投资经理刘俊坚决回避高铁概念股。“铁道部领导的调整或许对产业产生重大影响，高铁概念股应该缓一缓了。”刘俊之前做结构化的产品，今年1月31日方才成立了冠俊2号首只阳光私募产品，截至一季度末，已经获得了20.49%的收益。

　　刘俊直言，在3月31日基金互相拆台的时候，他就大胆进入。

　　事实上，冠俊2号一季度凭借波段操作赚足了银子。“日本大地震后，全球市场下跌，我们却在大买。”

　　刘俊称，震后，他没有参与不靠谱的碘盐生产企业，而是精准选择了化工。在他看来，日本大地震让日本原本出口的化工品成产企业直接或间接停产，但日本重建又需要这些产品。中国的相关公司将获益。3月11日地震，3月14日他就用30%的资金买入替代日本化工品的生产企业。“这类企业随后上涨了15%-20%，仅仅一周时间我就在此至少赚了4.5%。”

　　二季度，刘俊看好中国特有的资源品。比如氟化工、磷铵等，“它们跟去年的稀土讲的是一个故事。”

　　刘俊同汤勇明的共同点是看好新能源。“这是未来三年的产业。”

　　阳光私募第二名在一季度的投资策略是将公募的管理方式和私募的操作方式结合。创造这个体系的人叫芮崑，2009年从上投摩根出来，在家待业一年，用他本人的话说那段时间“天天看电视”。因为只会做投资，于是于2010年下半年成立呈瑞投资。他提出，今年是震荡市，精选个股是王道。选好后，用最高20%的资金猛打出去，如同拳击的重拳。他自己谓之“拳击策略”。

　　呈瑞投资旗下的呈瑞1期今年一季度收益率为20.57%，仅次于金诚富利1期。据芮崑介绍，该产品仓位最低是0，最高超过90%。“这是私募的灵活性。”

　　而他的选股方式则是公募模式。分三级股票池，第三级属于核心股票池，需要投研人员12人三分之二人投票通过才能进入。通常进入这个池子的是高成长公司，即利润和收入增长都超过50%的公司，并且兼顾估值。一季度家电业的龙头企业为呈瑞1期赚到了不少钱。

　　然而，在私募中，另外两类产品基金专户“一对多”和券商集合理财依然混战。今年以来，“一对多”的格局悄然发生扭转。一些去年口碑较好的公司，纷纷遭遇业绩上的“滑铁卢”；一些去年蓄势待发的大公司，纷纷在“一对多”上发力前行。

　　据不完全统计，截至3月18日，大成基金旗下的大成景瑞，有 13.4%的净值涨幅，南方基金旗下的南方光大两只“一对多”产品，分别也有6.84%、6.21%的涨幅，暂列第二、三位。海富通、国投瑞银的“一对多”产品，同样涨幅居前。

　　从跌幅榜上看有广发基金旗下“一对多”产品。而沪上某基金公司旗下的一只“一对多”产品，目前净值仅有0.908元，持有人已面临较大的浮亏。

　　券商集合理财同样变脸。去年排名前三位的浙商证券的浙商金惠1号、东方证券的东方红先锋1号、申万的宝鼎1期，前两个产品今年一季度的收益率分别为-5.72%、-1.10%。（申万的宝鼎1期已经终止）排名居后。

　　今年一季度东海证券、齐鲁证券旗下的集合理财产品表现突出。

　　值得注意的是，自2010年1月至今年3月，已有117只券商集合理财产品成立，合计资金规模840.96亿元，占目前整个券商集合理财产品总规模1516.64亿元的一半以上。