PMI升幅低于预期 通胀压力仍较大

采购经理人指数（PMI）（数据来源：东方财富（300059）网）

　　■新快报记者 骆智冕

　　看似上升，实则仍在放缓。昨日，中国物流与采购联合会（CFLP）发布3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为53.4%，环比上升1.2个百分点，低于市场预期的54%。该指数此前已连续回调三个月。

　　CFLP表示，这一回升具有一定的季节性特征，显示出当前我国经济在向宏观调控的预期方向发展，但目前这种经济平稳增长的趋势仍需要进一步巩固。不少市场人士则认为，中国经济增长已现放缓势头。据了解，3月份PMI升幅远低于过去五年3.3个百分点的平均水平。昨日，3月汇丰银行公布的PMI也微升0.1个百分点至51.8，低于长期平均水平52.3。

　　生产经营活动明升暗降

　　数据显示，新订单指数3月份为55.2%，较上月回升（下同）0.9个百分点；生产指数为55.7%，回升1.9个百分点；进口指数为52.0%，下降1.9个百分点；新出口订单指数为52.5%，回升1.6个百分点。

　　CFLP认为，生产指数的上升表示目前生产增速在加快，新订单指数则意味国内需求有所回升。同时，生产指数与新订单指数较为接近，反映出当前产需衔接较好。这种态势如能发展下去，有利于国内市场较为平稳运行、避免价格剧烈波动。不过，中信证券（600030）首席宏观经济分析师诸建芳认为，国内需求实际上是在减弱。因为消除季节性因素后，PMI指数实际是有所回落的。进口指数的回落也反映这一点，过去6年的3月份这一指数环比都呈现大幅上升，平均升幅达到6.8个百分点。

　　东北证券（000686）研究报告也表示，季调后的PMI环比实际下降了3个百分点，新订单及新出口订单指数更分别下降5个和6个百分点，说明开工建设期的到来和欧美经济复苏并未带来内外需的强劲反弹。

　　物价上涨压力仍大

　　受生活消费品价格指数回落带动，3月份购进价格指数为68.3%，回落1.8个百分点。不过，处于上游的生产资料价格仍在70%。

　　根据调查显示，目前超过94%的被调查企业认为原材料购进价格与上月相比有所上涨或持平，表明通胀压力仍在继续加大。企业反映，上游行业的价格上涨压力向下游行业传导，造成企业利润空间进一步缩小。

　　CFLP表示，从目前来看，控制物价上涨的压力依然较大。一些企业反映，当前油品和煤炭等能源类产品以及以玉米为主的粮食价格上涨势头明显。同时，受日本地震和核电站泄露事件影响，一些电子元器件，诸如集成电路、晶元、半导体进口困难，货紧价扬，由此可能带来国内机电产品价格上涨。

　　兴业银行（601166）资深经济学家鲁政委4月1日发布研报表示，3月份PMI升幅偏弱，主要是前期紧缩政策显效令终端需求回落所致，而3月购进价格指数环比仍有增长，显示上游通胀压力仍然较大。