左小蕾：上调存准率对市场的心理影响大于实质影响

    左小蕾（银河证券首席经济学家）：我觉得这里头，有一些心理上的影响可能大于实质性的影响，因为这些货币政策，特别是数量化的政策，主要是管理流动性，而且管理银行的流动性，那么在现在的资本市场和银行体系的这种相互资金流动的制度安排下，银行的资金是不能够流入资本市场大宗商品市场的，所以大家数量化的工具对银行的流动性进行一定的管理以后，实际上对资本市场的资金面，应该不会产生实质性的影响，但是大家对心里上的一种压力可能更大一些。

    黄永东：那么现在大家比较关注的是两个方向，一个是对于银行体系的影响，还有一个是对大宗商品造成一种压力，反过来因为这两个板块，都是影响股市这个权重比较大的，你怎么来看？

    左小蕾：其实对银行来说，主要是一个信贷扩张这样一个基本模式，那么通过信贷扩张来产生这种利差收益，但是实际上的信贷增长并没有大幅度的减少，一季度还是2.2万亿，这是第一，第二个，就是他可以在这种情况下，相对于去年和前年来说，可以把这个利率提高来，贷款利率提起来实际上还是可以保持它的银行的收益，所以这里头就看银行是不是会更市场化操作这个利率，来保证它的这种收益，这是第一个，看银行自己的这种策略是怎么样来实施，另外对大宗商品市场也是一样的，就说从资金的层面来说，我不认为它会减少或者是增加大宗商品市场影响商品市场的价格，因为我刚才说了，就是现在我们的脉冲机制，也是主要指的是一些金融机构的自有资金来进行买空卖空的操作，而不是银行直接去进入这些商品市场。

    左小蕾：所以这种情况下，银行资金的这种管理政策，应该不太会直接影响到资金面，而且银行的管理，现在应该来说，从总量来说，还是一个合理的管理银行从总体来说还是流动性比较充裕，所以并不是完全紧缩的概念，所以我觉得大家从资金面的角度，心理层面的影响大于实质性的应影响。