4月官方PMI再回调 中国经济增速仍有下降可能

　　中国物流与采购联合会前天发布，2011年4月份官方中国制造业采购经理指数（PMI）为52.9%，环比回落0.5个百分点。专家指出，4月PMI指数经过前一个月短暂回升后，再次延续回落势头，显示出伴随着我国经济结构调整，经济增长处在适度回调过程之中。

　　从各分项指数来看，整体呈小幅回落态势。同上月相比，从业人员指数持平，原材料库存指数、供应商配送时间指数略有上升，其余各指数均不同程度回落，其中新订单指数、新出口订单指数、进口指数、购进价格指数回落较明显，回落幅度超过1个百分点。

　　值得注意的是，4月PMI数据显示，市场价格上涨势头继续呈现减缓迹象。继3月之后，4月购进价格指数再现回落，回落幅度为2.1个百分点。目前该指数回落到66.2%，虽然依然较高，但较之前已经明显降低。中国物流与采购联合会副会长蔡进表示，这说明国家稳定物价的一系列调控措施已经发挥作用，上游产品价格上涨的势头已得到初步控制，通胀预期开始越过峰值，呈现逐渐回落趋势。这有利于减轻企业发展的外部压力，有助于提高微观经济的效益和活力。

　　分行业看，20个行业中，纺织业、医药制造业、交通运输设备制造业、化学原料及化学制品制造业、石油加工及炼焦业5个行业低于50%，其余15个行业均在50%以上；从产品类型看，原材料与能源、中间品、生活消费品和生产用制成品类企业均高于50%，差距较小，均在51.7%-53.6%之间。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群分析认为，4月份PMI指数回落，与需求变化趋势相同，一季度消费、出口增幅均出现回落；新出口订单指数回落，可能预示出口增速继续降低。总体来看，PMI指数反映中国经济增速仍有下降的可能，特别是需求增长减慢导致库存调整，并引起经济增速下降的可能性增加了。

　　释义

　　PMI是一个综合指数，由5个扩散指数（分类指数）加权计算而成，是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济衰退。

　　成因

　　新订单显著回落

　　4月份PMI指数下降的一个重要因素是新订单指数显著回落。数据显示，反映内需的新订单指数下降1.4个百分点至53.8%。

　　中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，内需反映后续经济增长需求和市场基础，即便剔除掉一些不合理需求，数据体现的内需回落幅度依然较大。这其中，高成本压力和偏紧的资金面是导致需求回落的重要原因，值得关注。

　　与此同时，反映外贸形势的进口指数和新出口订单指数也双双下降。

　　海通证券（600837）宏观分析师刘铁军表示，近期大宗商品价格受日本地震的影响，在数月内上升空间有限，输入性通胀压力会有所缓解。中信证券（600030）宏观分析师诸建芳则认为，原材料价格下降传导至国内可能有一定的时滞，二季度通胀压力还会高位运行。京华时报