36家新三板公司已达上市标准

　　81家“新三板”公司披露2010年报，合计净利润同比增长38.36%

　　到目前为止，“新三板”（即现在的“中关村（000931）科技园区非上市股份报价转让”系统）所有挂牌公司的2010年年报已披露完毕。随着扩容改革时间表的推进，“新三板”挂牌公司的盈利能力明显提升——合计净利润同比增长38.36%。

　　而值得一提的是，有超过四成的“新三板”公司已满足了创业板上市的条件。

　　挂牌门槛已悄然提高

　　除ST羊业（430013）以外，81家“新三板”公司披露了2010年年报。合计实现净利润10.017亿元，而2009年这些企业的净利润为7.24亿元；2010年平均净利润1236.67万元。合计实现营业收入89.4718亿元，同比增长28%；平均营业收入1.1046亿元。扣除非经常性损益后的净利润为9.0894亿元，同比增长41%。

　　相比2009年和2010年，“新三板”挂牌公司的质量有明显提高。

　　2010年，净利润超过3000万元的有12家公司；2009年为5家。2010年，净利润在1000万元到3000万元之间的有23家公司；2009年为21家。2010年，净利润在100万元到1000万元的有36家；2009年有44家。2010年净利润在百万元之内的有7家，2009年有14家。2010年净利润亏损的有19家，2009年有28家。

　　“现在我们挑选挂牌公司的条件确实有提升。”一家负责新三板业务的券商业务部门负责人说道。他坦言，提高标准就是为“新三板”扩容做准备的。

　　所谓“新三板”扩容，就是将现有的中关村科技园区扩展至全国所有的国家级高科园区。并且引入做市商制度和个人投资者，“而未来，很有可能建立从‘新三板’向‘创业板’升级的绿色通道。”

　　北京市律师协会证券法律专业委员会委员邱清荣律师表示，从最近券商推荐企业来看，至少要求被推荐企业有一期（财报）盈利。

　　而实际上，由于“新三板”适用“备案制”而非“审核制”，挂牌企业的门槛过去一直很低——符合股份公司的注册条件500万元、存续满两年、主营业务突出，没有任何盈利方面的硬指标。

　　多次为中关村三板提供改制上市服务的邱清荣说：“我手中就有几宗这样的案例，因为盈利要求而被挡在了‘新三板’门外。”

　　据悉，作为今年证监会首推任务，“新三板”的扩容计划已基本成型。

　　但由于是否要为“新三板”单独设立一个交易所的问题，仍悬而未定，“本计划在今年‘两会’后公布的扩容延后了。”有关人士介绍说，“但我们现在所有的准备工作，都是冲着六七月份能正式开展而去的。”

　　投资泡沫或大于创业板

　　在所有新三板公司中，紫光华宇（430008）的净利润最高，2010年为7064.82万元，扣除非经常性损益后的净利润为6714万元。

　　而紫光华宇已经在今年4月19日通过了证监会创业板的IPO审核。成为第五家申请转板的“新三板”公司。在紫光华宇之前，佳讯飞鸿（300213）在今年3月22日也通过了创业板IPO审核，成为今年首家从转板创业板成功的“新三板”公司。

　　紫光华宇和佳讯飞鸿都曾在创业板刚开板时（2009年7月份）递交过上市申请。2009年7月31日，紫光华宇完成了“新三板”最后一单成交。成交价格11元/股，成交数量6万股。

　　在“新三板”交易系统上可见，目前报出卖价最高的是安控科技（430030）和北京时代（430003）。

　　5月3日，北京时代有3笔报卖价格，分别是20元/股、20.22元/股和33.33元/股，而北京时代的成交均价仅有13.5元/股。2010年，北京时代的每股收益0.45元，以33.33元/股的最高报价计算，北京时代的市盈率高达74.07倍。且北京时代2010年的净利润同比下降了20%。

　　安控科技5月3日有一笔报卖，价格是38元/股；之前的成交均价为12.1元/股。以安控科技0.81元/股的2010年每股收益计算，也有了46.9倍的PE（市盈率）。

　　而至昨日收盘，创业板的平均市盈率仅有47.62倍。

　　但与之相对应的是，最新的新三板买入价格却普遍偏低。成交的4家新三板公司现代农装、指南针、恒业世纪和德鑫物联，成交价格均不到8元/股。最低的恒业世纪成交价格仅有2.8元/股。

　　根据深交所之前发布的创业板上市条件，企业需要符合下述两个财务指标其中之一即可：

　　第一，最近两个会计年度净利润均为正且累计不低于1000万元（编注：净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据，下同）；最近一期期末净资产不少于2000万元；最近一期期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后，下同）占净资产的比例不高于30%；发行后股本总额不少于3000万元。

　　第二，最近一个会计年度净利润为正；最近一个会计年度营业收入不低于3000万元，且最近一个会计年度比上一会计年度的营业收入增长不低于30%；最近一期期末净资产不少于1500万元；最近一期期末无形资产占净资产的比例不高于50%；发行后股本总额不少于3000万元。

　　以上述指标计算，在81家“新三板”公司中有36家的财报已经符合了创业板的上市条件。

　　“我们认为，在‘创业板’这个诱饵面前，有些卖家（或主办券商）在刻意抬高价格。”一资深风投界人士说道。他表示，“新三板”交易的是“股权”，不是“股票”，“那是一级市场的买卖，现在的泡沫已经超过二级市场了。”