5月5日机构评级

　　红日药业（，）

　　代码：300026收盘价：41.85元评级：强烈推荐评级机构：民生证券

　　红日药业在血必净覆盖医院数量、每家医院的销售量和学术推广方面不断取得进步，多中心临床试验的开展将在循证医学上获得进一步的证据支持，血必净稳步放量，后续市场空间不断打开。血必净2600万支的新产能将在明年达产，由于产能受限，今年的收入增长率在25%左右，毛利率有所回升。

　　康仁堂的配方颗粒已覆盖北京大多数目标医院，并进入天津市场。配方颗粒业务的快速成长既有整个中药配方颗粒市场景气度的因素，也有公司入主康仁堂后对其销售能力提高的原因。目前康仁堂产品供不应求，300吨产能将在明年达产，今年年底会有部分产能建成。维持对配方颗粒成长性的乐观判断，其在大中城市中医院中药收入中的比例能够达到20%。

　　法舒地尔和肝素钙是去年业绩的负面因素，其负面影响逐步下降。由于医保适应症限制，法舒地尔已退出二级医院市场，进一步下滑可能性不大。公司在去年下半年已经在利润线以上收购了部分肝素钠原料药，能够满足今年大半年的使用量，加上出厂价的提高、产量增加和技改等因素，今年公司的肝素钙业务将恢复盈利。

　　民生证券预计公司2011～2013年每股收益分别为1.39元、1.91元和2.56元。除了现有产品外，公司还储备了丰富的后续品种。公司可享有一定溢价，维持“强烈推荐”评级，目标价格为55元。

　　海信电器（，）

　　代码：600060收盘价：14.20元评级：强烈推荐-A评级机构：国都证券

　　由于模组自配提高、低面板采购成本以及产品结构优化调整，海信电器一季度毛利率改善明显，环比和同比分别上升0.6%和4.6%，达到单季历史最高水平。公司2006年以来盈利能力持续提升，今年第一季度净利率略有波动至5.4%，预计全年维持在4%以上可能性偏大。

　　第三方数据显示，今年第一季度彩电国内销量和销售额分别下滑5.2%和8.2%，1～2月LCD内销量仅增长2.5%，但LED电视占比已升至50%以上，公司收入下滑也是受行业影响。近期行业处于两次升级重叠期，城镇LED替代和农村LCD替代有望提速，以旧换新明年延续，保障房建设带来增量；中外品牌竞争趋于缓和，外资采取极端市场策略的可能性降低，终端价格走低放缓。

　　自金融危机过后，公司加快了对埃及、俄罗斯等高端市场的布局，由于出口产品净利率在4%～5%之间，出口高增长不仅会弥补内销增速的不足，也会保证盈利水平。海信电器全年目标确立，将加速海外布局。预计今年销量超过1000万台，增长20%以上，其中内销增速超过15%，外销增长50%以上。

　　后期不乏股价催化剂，今年股东增持仍存在预期，二次股权激励也值得期待，面板国产化、彩电节能补贴兑现，公司也有望直接受益。国都证券预计未来3年每股收益为1.26元、1.48元和1.76元，估值修复仍有望延续，维持“强烈推荐-A”评级。

　　片仔癀（，）

　　代码：600436收盘价：64.47元评级：强烈推荐评级机构：华创证券

　　片仔癀从2011年1月1日起上调产品片仔癀内销价格20元/粒，外销价格平均上调3.5美元/粒，提价后呈现量价齐升状态，一季度公司主营业务收入2.63亿元，同比增长36.82%；归属于母公司所有者净利润6547万元，同比增长94.71%；实现每股收益0.47元。

　　公司销售收入增长主要来源于片仔癀销售。近年来随着消费水平的提升，国内高端人群对片仔癀的保健功效认识日趋深入，需求增长快。与此同时，主要原料麝香、天然牛黄资源日益紧缺，产品供需差呈现不断加大的趋势。作为非基本药物和医保品种的独家产品，片仔癀定价无需通过国家发改委和药监局审批，仅需向省物价部门报备，将在很大程度上规避药品限价政策的制约，未来价格分阶段上调预期明确且频率可能提高。

　　从未来的市场定位看，公司有将片仔癀定位为高端甚至奢侈消费品的意图。如果这种定位确立，并将会员制营销模式持续，将有效降低价格持续上涨对销量的影响，并保证中长期利润增长空间。

　　一季度公司加强了片仔癀美容产品的宣传力度。华创证券表示，随着人们健康意识逐步增强和对中药文化认同的增强，中药日化产品将是未来日化产品的重要发展方向。如果公司营销得当，华创证券认为公司日化产品将很可能成为公司重要的利润增长点，给予其“强烈推荐”评级。

　　上海机电（，）

　　代码：600835收盘价：12.75元评级：买入评级机构：方正证券

　　由于公司退出焊接机械和人造纤维板业务，上海机电第一季度实现营业收入32.28亿元，同比增长17.86%；归属于上市公司股东的净利润1.9亿元，比去年同期增长12.17%；基本每股收益为0.186元。

　　尽管1季度钢铁等原材料价格大幅上涨，但受益于公司电梯产品结构优化、毛利率较高的电梯维保业务收入占比提升，以及印包业务整合后生产效率的提高，公司毛利率保持在19.59%的较高水平。

　　保障房建设加速，将驱动电梯业务超预期增长。2010年我国保障房建设为590万套，2011年和2012年每年保障房建设目标均为1000万套，将分别拉动电梯需求9万台、16万台、16万台。按公司当前18%的电梯市场占有率计算，预计保障房建设将拉动公司2011～2013年电梯销量1.8万台、2.88万台和2.88万台。公司电梯业务未来3年稳健增长有保障，且增速有望超出预期。

　　公司参股子公司上海纳博特和上海萨澳作为国内高端液压件龙头，2011年销售情况依然火爆。在日本地震后国内高端液压件进口受阻的大环境下，或将受到国内整机制造商的追捧，业绩增长有望超预期，预计2011年投资收益贡献总额可达到2亿元。

　　方正证券预计其2011～2013年每股收益分别为0.93元、1.16元和1.42元，维持“买入”投资评级。