底部能否形成近期见分晓

　　昨日上证指数报收2890.63点，涨18.17点，涨幅0.63%，成交971亿元；深成指报收12216.94点，涨91.93点，涨幅0.76%，成交640亿元；中小板指报收6102.74点，涨12.47点，涨幅0.2%。创业板指报收931.21点，跌0.56点，跌幅0.06%。

　　两市共有1290只个股上涨，644只个股下跌，涨跌比为2:1。非ST类涨停个股14家，无个股跌停。

　　技术解盘

　　大盘反弹将

　　延续到下周

　　从大盘的走势上看，上证指数继续保持着不愠不火的上升格局，有色金属、化工等板块的再度活跃很好地调动了市场人气，对大盘继续反弹给予了强有力的支持。另外，两市个股涨停板的家数明显增加，场内主力自救的热情在上升，短线个股行情将随着指数的进一步反弹继续增加。

　　反弹已到第二阶段

　　从大盘的技术形态上看，周二上证指数拉出了2834点以来的第三根阳线，收盘点位创出短线反弹新高并突破90日均线。表明大盘短线做多的力量优势明显。按上证指数的日K线判断，大盘已经运行到此波反弹的第二阶段，也可以说上证指数已经开始向2930点到2950点区域发起攻击。由于上证指数的10日均线昨天开盘刚好运行到2890点附近，该均线可能对指数构成短线压力，因此，不排除上证指数向上攻击前会在目前点位震荡消化10日均线的压力。如果这样，大盘将反弹结束的时间可能延迟到下周。

　　操作上，我们认为大盘反弹并未结束，个股短线机会较多。投资者可考虑适当参与手中个股的成本操作或参与活跃度较好且短线有走强迹象的个股。

　　（湘财证券 祁大鹏）

　　仓位控制五成

　　今天是4月经济数据的发布日，选择持币观望的投资者占绝大多数。上方阻力需要注意上证5日和半年线汇聚在2900一线，这是股指反弹的第一阻力；继续向上的阻力位在2950一线，这是60日线和2661~3067的半分位。如果这里大盘不能快速向上就容易遭到空方的再度打压，所以还是要注意风险。

　　今日盘面可能会有较大波动，提醒投资者注意大盘的方向选择。操作上，捕捉前期强势股的超跌反弹依然是最可靠的短线操作方式。现阶段建议投资者不要盲目追高，仓位控制在五成左右，保持灵活度来应对风险。 大摩投资

　　市场研判

　　宏观面风险有限 2800点有望成底

　　由于投资者心理由喜转忧后尚未形成新的统一预期，市场弱势心态短期难以扭转，上证指数从3000点高位快速滑落。不过我们认为，当前宏观面风险有限，历史可比估值底具有较强支撑作用，指数有望在2800点的箱体下沿逐步完成底部构筑过程。

　　从市场层面来看，在宏观经济风险有限的前提下，当前市场估值具有明显支撑。全部A股13~14倍的滚动市盈率代表着历史上两次最悲观时期的绝对底部（998点和1664点）。目前全部A股滚动市盈率位于17.17倍的相对低位，与2010年6月底市场担忧“二次探底”时2319点16.34倍的滚动市盈率基本相当。

　　没有实体经济硬着陆，16.0~16.5倍市盈率可能代表了市场情绪波动所能到达的低位，2700~2750点可能就是上证综指的底部。

　　一般而言，正常情况下的市场底部会较理论极端值有所抬升，这意味着如果市场继续下跌，并且幅度接近两者的均值，将会出现非常好的买入时机。 　

　　综合来看，我们认为二季度市场仍是区间震荡格局，箱体下沿约在2800点附近，虽然目前市场总体弱势格局可能难以迅速扭转，但前期调整到位的大消费、超跌题材股重新活跃，可能意味着市场已经逐步进入震荡寻底阶段。

　　短期建议关注4月宏观数据出台后市场心理及政策预期的走向。

　　（日信证券）