海通股东大会交锋：大股东急急跑 小股东声声怨

　　海通证券H股发行前夕，上实集团9元/股折价抛售2.78%股权，让出第一大股东位置。

　　2011年5月16日，海通证券的股东大会如期举行。对海通的管理层来说，这次股东大会并不轻松。

　　几名情绪激动的小股东抛出一连串的质疑，对低迷的股价以及公司业绩表达不满。原第一大股东上实集团在股东大会前夕的大笔减持是为导火索。

　　根据2011年5月12日海通证券发布的公告，第一大股东上实集团11日通过大宗交易平台抛出2.29亿股，但公告中并未就减持原因进行说明。此时海通证券的股价仍处下跌通道，11日早间因减持消息跳空低开，全天跌幅3.49%。

　　海通证券的股价低迷已经很久，自从去年11月份暴跌24.12%以来，股价就一直上行乏力。4月中旬以来股价更是连连下挫，尽显颓势。

　　公司去年的业绩也不甚理想，根据公司年报，去年海通证券营业收入同比减少1.73%，利润总额同比减少16.59%，净利润同比减少18.95%。

　　在这样的情况下，在海通证券H股上市前夕，第一大股东毫不犹豫以9元/股折价抛售2.78%的股权，让出第一大股东位置。中小股东忧虑加深。

　　有个别小股东当众质问海通证券董事长王开国：第一大股东H股上市前夕突然减持，为何公司没有做好沟通？公司股价连连下跌，公司又有哪些作为？

　　尽管有诸多不满，海通证券股东大会上的22项审议议案，最后均以96%以上的赞成比例顺利通过。投票分为现场投票和网络投票，其中出席现场会议的股东及股东代表共计75人，代表股份数占公司总股份数的41.55％。

　　通过的审议议案包括董事会监事会换届改选的议案、2010年度利润分配方案、发行H股并在香港上市的议案、发行H股股票募集资金使用计划的议案、新老股东共享发行前滚存的未分配利润的议案等。

　　股价低迷中小股东抗议

　　相关数据显示，券商股股价一般在15元左右，平均市盈率20倍左右。海通证券净资产444.67亿元，投行、直投、期货等各项业务均位居行业前列。无论从资本实力还是业务能力来说，当属券商第一梯队成员。但是股价却长期在10元左右徘徊，市盈率只有16.48倍。

　　股东大会现场不少中小股东就股价问题向海通高层连连发问。董事长王开国表示：“股价我也非常不满意，我比你们（散户）还不满意。作为新兴经济体，新兴证券市场的证券公司，PE在25倍绝不为过。包括即将发行的H股，国外投行都非常看好，他们给出的价格是13-15元/股。”

　　但同时也显得很无奈：“股价和行业周期、国家宏观政策等等因素有关，我们能做的是把公司的效益做好，资本做到规范，把公司的信息披露做到透明。保持公司合规、长期地发展。”

　　据记者现场了解，被套10%以上的中小股东不在少数。一名散户18元买进，以目前的9.29元股价计，亏损将近50%。另一名小股东告诉记者：“我12元买进的，一直被套。现在发行H股，股价没有涨反而还跌了。看不懂。”

　　王开国对此回应说：“股价能不能让各位股东满意，这也不是我所能为力的。

　　但我们的目标是一致的，就是共同把海通证券搞好，为我们股东的权益保值增值。”

　　“股价确实表现得不尽如人意。希望通过H股的发行，能对A股的股价有一个提升，能够保护我们A股的股东，特别是中小股东的利益。相信随着效益的提高，股价会有逐步的回升。”大会现场，王开国对H股的发行表达了愿景。

　　业绩下滑股权分散令人担忧

　　公司业绩和股权分散问题也是与会的中小股东关注的焦点。

　　据106家券商发布的年报显示，大部分券商去年业绩均有所下滑，海通证券也不例外。在公司主营业务中，经纪业务收入占比65%。去年公司经纪业务收入54.01亿元，同比下降18.85%，低于行业23.6%的平均水平。

　　有张姓股东情绪非常激动，认为：“盘子那么大，业绩没有搞好，公司的治理结构有问题。”另一名小股东很不满地向记者表示：“台上坐着的每一个高管年薪都在百万，但是公司每年的分红呢？”

　　中小股东频频责难，前十大股东却不以为然。光明集团的代表表示对海通证券有信心，“去年整体环境都不够好，对海通这个业绩我们也表示理解和支持，同时希望借H股上市，海通证券能够更好地利用好这个国际平台。”

　　另外久事集团的股东代表也表达了同样的观点：“一季报的业绩很漂亮，这是不是也预示着2011年海通的业绩将更加靓丽，我们拭目以待。”

　　海通证券的股权很分散，也为众多中小股东所诟病。第一大股东上实集团减持2.78%即下降为第五大股东，加深了中小股东对股权结构稳定性的疑虑。

　　公开资料显示，海通证券前十大股东持股都不超过6%。前十大股东中有光明集团、上海烟草、上海电气、申能集团、上海久事，持股分别为5.87%、5.06%、4.77%、4.11%和2.95%。上实集团经过减持后持股3.969%，下落为第5大股东。

　　“海通证券应该引进战略投资者，发挥稳定剂的作用。”一名小股东如此建言。会后该名股东向记者表示：“如果大股东都可以因为经营的需求随意减持，我们小股民的利益谁来保障呢？”

　　而从大股东背景来看，前6大股东的实际控制人均为上海国资委。第一大股东上实集团的减持行为，并不会动摇上海国资委的控股地位。