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      关注1：多家国际投行预测中国经济“降温”

    黄永东（主持人）：今天重点关注多家国际投行预测中国经济降温，国际大宗商品价格全面反弹，农产品价格再现涨势，一起来关注，我们首先来关注第一条消息是昨天高盛集团等多家国际投行发布报告，称下调对于今明两年中国经济的增速预期，并预计中国本年度通胀率将上升。

    解说：报告显示，高盛集团将2011，2012年的中国国内生产总值GDP增长预期从此前的10%和9.5%，下调至9.4%和9.2%，物价方面，报告将中国2011年消费者价格指数CPI增幅预期从此前的4.3%，上调至4.7%，维持2012年增幅预期为3%，同时摩根大通在24号发布的报告中确认了中国经济增速放在放缓的判断，该机构预计，今年第二季度中国GDP增速适度下降至8.3%，低于第一季度8.8%，此外法国兴业银行也在报告中指出，中国经济增速无论是偶然还是必然，正在放缓，国内方面，招商银行发布研究报告称，从4月PMI工业增加值，企业库存，以及M1，M2增速等数据中，已经显现了宏观经济增长趋缓的势头，他们预计5月到6月货币政策可能出现微调。

    黄永东：下面我们再来和金融界，大智慧以及北京方面的分析师一起来分析一下这条消息对于资本市场有哪些影响，首先连线金融界分析师杨海，杨海，你好，我们看到最近高盛，摩根等国外投行发布报告当中确认了中国经济增速正在放缓的消息，那么你对于他们这种预测怎么看？

    杨海（金融界分析师）：首先我们看到实际上关于中国经济增长的前景，现在市场应该说分歧还是很大的，那么总体上来说，我们看到国外投行呢，这次下调中国经济增长速度，GDP增速我们刚才从图表中也看到，从最高时的10%下调到了现在的9.4%，明年应该预期可能会更低一点，那么从现在的情况来看的话，我们说中国经济增速到底保持多少幅度才算是比较合理，那么从这个角度来说，市场并没有一个完全的定论，应该总体上来讲，我觉得它不低于7%到8%，应该就是一个相对合理的一个水平，另外一点我们也注意到，关于经济增长速度的变化，从今年实施的宏观调控来看，我们看到，已经见到一定的成效，这样一来毫无疑问会对经济速度的增长，整个都会有所放缓，但是他的放缓应该我觉得不是全面性的，因为这一轮的宏观调控，大家可能已经注意到了，其实调控的主要目的，主要目标还是放在了房地产行业上，也就是说在大型基础建设方面投入，应该说前几年增长是过快的，而且这个速度很显然，那么管理层的决心是一定要把它降下来，实际上与其说是全方位的调控，不如说是针对房地产行业的有针对性的，有保有压的太空，那么由于房地产行业带动性非常强，所以我们看到整个房地产行业带动了上下游，包括钢铁，水泥，建材，工程建筑机械等等，这些行业近期也都传出，那么或多或少都有一定的下降，那么这也反映出市场未来调控的主基调和方向总体上来讲，我们觉得应该属于正常的，而且房地产行业整个增速下降以后，那么它的带动了一些相关行业的增速回调，那么进而影响整个GDP的增长，那么同时呢这个GDP的下降也在一定程度上可能对于物价上涨和房价上涨是有所缓解的，所以这在一定程度上也能够体现出来，那么这些方面的综合体现当然反映到股市上来的话，有一个不太有利的因素，就是经济增速放缓，反映到股票市场很有可能会有阶段性的回调或者下跌，因为股票市场是经济的晴雨表，它会提前在经济增速放缓之前就会有一定的反映，那么这一次的调整，应该说也不排除市场可能一致性的认为未来中国经济增长速度放缓，进而导致市场出现了一个时间较长，范围较大的一个调整，这个调整应该说也与基本面的变化，尤其是经济增长速度的放缓，有很大的直接的关系，当然如果从长期来看，经济增长速度降低以后，如果我们能给把结构调整的更加合理，经济结构上比重上更加合理的话，未来应该是整个增长基础还是保存的较好，应该还有进一步上升的空间。

    黄永东：我们再连线到上海中心站大智慧分析师王政昊，王政昊，你好，怎么来看高盛一些国际投行的报告。

    王政昊（大智慧分析师）：首先我觉得对于一些国际投行对于我们经济增速这样的报告并不新鲜，甚至我认为他们有一点马后炮的嫌疑，对于经济增速的放缓应该说我认为是我们的一个政府，或者说我们宏观调控的一个政策，已经有一个比较明确的这样一个指示的，目前来看的话，我们整个的一个宏观政策的首要目标是对于通胀的一个调控，而把经济的增长可以说是逐步的向后挪了一位，并且就从目前各个地方政府的一个计划上来看的话，也没有把经济保持高速增长放在第一位，那么这样的一个情况呢说明我们目前整个国家的经济环境就是在一个调结构的过程当中，那么在调增长当中，市场的一种，整个宏观经济的增速有一定的放缓，应该说是我们政府的一种较为主动的这样的一种政策，那么这种政策由于我们是有一定的主动权，所以说这样一种增速放缓是在可控的范围之内，并且也是一个良性健康的增速放缓，那么对于国外投行在我们这些报告当中可以看出，他们有几个观点其实是有一点矛盾的，比如说他们近期认为我们的经济增速会放缓，那么但是呢，前一阶段有很多国外投行对于我们A股的未来走势是表示一个下半年是非常看好，甚至于说会有黑天鹅的事件，所以说现在来看的话，我们的一个整个的A股市场的走势更多的是取决于我们自己的一些内部的宏观环境以及政策落实的程度，以及政策后续所达到的预期效果的一种程度的反应，目前市场的一种回落应该说因素是多方面的，但是呢，我觉得把它归咎在一个经济增速放缓，或者说市场对于未来经济增长的一种悲观预期上，并不合适，我们现在的一个经济增速其实是属于一个非常高的，全世界来看的话，其实即便维持在7%，8%的话也是非常高的，那么这个呢完全可以支撑我们A股市场的长期走强的现象。

    黄永东：下面我们再回到北京演播室和李世彤做一下交流，确实有一个很有意思的现象，就是高盛和目前国内的一些机构都认为经济的增速是出现了放缓，但是呢得出的对于A股市场判断却是完全不同，李世彤你可以看，高盛都是唱多的，国内一些机构都是比较悲观的，这中间有没有矛盾。

    李世彤：如果高盛是第一次提出中国国内经济放缓的话，我觉得高盛太缺乏先见之明，当然我觉得对国内的很多机构来说是过于太浮躁，实际上我们可以看，就我们的GDP的增速最高的，就是08年之后最高阶段是在2010年的上半年，就是说一年前的时候，A股市场08年之后的最高点，3478点，现在09年的7月底8月初，也就是说大家对于这个房地产的调控，对整个经济增速的回落是早有预期，尤其是在去年年底的时候，基本上随着我们国家的政策中提出来，我们不以经济增长为主要目标，已经特别明确我们的经济增速是要下滑了，所以我觉得我们到目前不应该特别的因此来悲观这个A股市场，因为从股市走势来讲，我们早已经预期到了房地产调控，早已经预期到了经济增速回落，现在大家分歧就是对下半年，我们会不会因此而调整我们的货币政策，比如说货币政策放松，那么尤其是我们现在，比如说最近公布的5月份的PMI已经出现了下滑，那么在这种情况之下，现在的货币政策会不会有一些松动，或者说财政政策会有一些积极性，至于目前国内机构的唱空，我觉得更多的大家是看二季度，也就是说最近的，五六月份的这种唱空，恐怕很少有机构看到下半年继续看空。

    黄永东：昨晚收盘的国际大宗商品市场风起云涌，一方面是国际投行一边看多，而原油，金属等大宗商品也是联袂上扬，来看一下昨天大宗商品交易的情况。

       关注2：国际大宗商品价格全面反弹

    解说：受美元走低以及国际投行目标价的推动，国际油价24号大幅反弹，到当天收盘时，纽约商品交易所7月交货的静止原油期货价格上涨1.89美元，收于每桶99.59美元，涨幅为1.93%，5月2号，纽约原油曾一度摸高至115美元的今年新高，但随后四个交易日暴跌10%，快速回落至94美元，此后纽约原油基本在100美元上下震荡，金价方面，受到高盛报告看涨黄金，市场避险情绪居高不下，以及美元走软等综合影响，纽约商品交易所黄金期货价格24号连续第三个交易日上涨，当天市场交投最活跃的6月合约每盎司上涨7.9美元，收于1523.3美元，涨幅为0.5%，7月份交货的白银期货价格每盎司大涨1.224美元，收于每盎司36.128美元，涨幅为3.5%，但距前期高点仍有将近30%的跌幅，基本金属也全面收红，伦敦金属交易所LME三个月期铜收盘上涨68美元，涨幅近1%，报收于每吨8861美元，期锌收盘上涨71美元，涨幅3.4%，报收于每吨2190美元，期铝上涨26美元，涨幅1%，报收于每吨2504美元。

    黄永东：下面我们再来分析一下这条消息对于相关板块的影响，今天早盘有色，煤炭板块出现小幅上涨，目前我们可以看到山东黄金出现了0.83%的涨幅，目前股价是46.11元，中金黄金我们再来看一下股价也出现了小幅上扬，究竟国际大宗商品价格的上涨对于A股市场会产生什么样的影响，我们先和金融界的杨海做一下交流，杨海，怎么来看这条消息对于A股的影响。

    杨海：我们看到大宗商品在应该说这之前国际上很多投行也有表示大宗商品十年的牛市到此结束了，尤其是在拉登被击毙之后，大宗商品呈现出一轮大幅做空的一种态势，这样一来使得拉登被击毙成为大宗商品下跌的导火索，那么在这之后我们看到经历的近一个月左右的震荡期以后，现在大宗商品包括原油，黄金和白银三大主力品种，波动比较大的品种，目前都再一个，经历一个下跌以后出现一个平台整理，所以现在市场在平台整理区间都分歧比较大，那么近期我们看到，国际投行又急忙调转枪口，认为大宗商品开始新一轮上涨，实际上我们看到大宗商品的这种波动性，它本身有国际金融厂家在里面进行套利交易，除去投机性的套利交易之外，我们看到，大宗商品的实际的价格变动，除去它的投机性之外，基本上它受到三个因素的影响，一个是供给，一个是需求，另外一个就是流动性，供给这方面一般来说基本保持一个平衡增长，那么影响它价格因素的最关键的问题主要是需求和流动性，那么需求方面，我们看到现在中国经济增速放缓，已经成为一个全球的共识，那么在新兴经济体当中中国的分量相当之大，在国际市场上，大宗商品界都知道，中国买什么东西，进口什么东西，什么东西就会涨价，所以现在来看这种情况估计在今年不会再演了，除此之外我们也看到，美国复苏开始被表示为强劲复苏，现在欧债危机蔓延情况来看，毫无疑问影响到美国经济复苏和增长，所以需求这块现在已经被打了问号，另外一点我们再看流动性，国际上流动性主要看美元，现在来看，美国在今年的6月份，也就是说稍晚的时候还要决定今年是否再次实行第三轮的量化宽松的货币政策，现在这个市场应该说是保持了一种沉默的一种态度，首先我们看它变数很大，一方面奥巴马总统在争取连任，所以他也在极力消除财政赤字，所以从某种程度来讲，对于他下一步继续实行货币宽松政策可能性也打了一个问号，同时我们看到大宗商品价格跟美元形成有效的挂钩，现在欧债危机直接影响到欧元的影响力，这样一来，美元又重新在毫无抗衡的情况下占据了霸主的地位，这样一来，美元会否在6月份之后的一些新政之后，出现了强势回升，这也是完全有可能的一种态势，所以从这个角度来讲，我综合分析认为，整个大宗商品市场，可能分品种，分不同品种之间会有一个分化的表现，不会所有大宗商品再继续走出那种过去的十年牛市的那种态势，至少有些被过度炒作的投机性品种，包括像白银，等一些有色金属，一些行业，那么这些行业应该，这些品种不会出现太大范围的牛市，其实从相关A股股票当中我们也看到，很多有色金属行业的股票，在这一年当中几乎没有什么太好的行情，这也反映出来，未来大宗商品当中，尤其是包括一些贵金属的交易品种，应该不会有太明显的变化，所以参与这方面投资的投资者也要注意相关品种会走向分化。

    黄永东：下面再连线到上海中心站大智慧分析师王政昊，王政昊来分析一下，最近有色金属板块的资金面有什么样的变化。

    王政昊：有色金属板块呢近期依然是资金流出的一个非常严重的这样的一个板块，那么今天呢也随着这样一个报告，以及全球的这样的有色金属的期货的上扬出现一个小幅度的资金流入，目前来看的话，有色金属，整个板块资金流入三千万左右，而其中主要流入的集中点是在于某些黄金类的品种，应该说近期的海外投行的报告对于有色金属的一些期货价格走势简直起到了非常重要的作用，到了一个他说跌就跌，他说涨就涨的地步，但是我们也注意到，一般来说像这种大投行的这种报告是具有一定长期性的，近期他的报告有一点短线的性质，总体上来看的话，有色金属，它的一个生产方面的供需，需求方并不是非常足，而有色金属的期货价格上涨更多原因是由于世界性的一种货币性的这样一个影响，而目前呢，由美国所释放的一个流动性有逐步向美国收拢的迹象，这个有可能会造成世界上的一种期货价格的一个回落，并且呢像欧洲的一些债务危机的，也是提高了市场的一种避险情绪，所以说就从有色金属角度上来讲，我还是比较同意高盛前期的报告，也就是对有色金属长期走势并不是非常满好，目前只是一个反弹，黄金另当别论，黄金与世界经济的风险有关，黄金有可能还有一定的这样的企稳，或者说空间不大的趋势。

    黄永东：我们回到北京演播室，李世彤，你有没有关注到有一个特点，就是大宗商品的价格的波动和我们的股价之间波动，好像关联度不是很大，我们的股价是跟跌不跟涨，有这样的一种状态，怎么来看。

    李世彤：不，其实你说的是局部，或者说我们发现有一个现象，这一年多以来，很多是类似你所说的，大宗商品涨价但是股票不涨，主要第一是黄金，第二是铜，为什么会这样，因为无论是原油还是铜，都是属于大宗商品中的龙头品种，比如说原油影响我们大多数物价的，甚至我们随便看到一台笔记本电脑你都发现者里面有很多石油的副产品，另外像铜也是，这种大宗商品涨价你会发现全世界通胀就飙升了，但是现在欧美国家经济复苏还是有问题的，所以各国央行不允许这种大宗商品出现飙升，自然大家预期这种商品涨价会涨的相对幅度会温和，会比较小，股价大家预期的涨的比较小，黄金也是同样道理，但是现在你会发现，很多小品种的资源股，有色金属涨的很厉害，股票也涨的很厉害，比如像稀土，所以我觉得你现在关注股票中有色金属，还是关注这种小品种。

      关注3：产品价格再现涨势

    黄永东：近期农产品价格又显抬头之势，昨天刚刚公布的几组物价的数据当中蔬菜，猪肉以及水产品的价格都出现了不同程度的上涨。

    解说：受近期干旱气候的影响，蔬菜价格在4月大幅下跌后再度上涨，国家统计局昨天公布全国50个城市主要食品平均价格变动情况，数据显示，叶类蔬菜出现较大幅度的上涨，部分蔬菜价格上涨高达16.4%，商务部24号发布的商务预报监测，上周重点监测的18种蔬菜平均批发价格与前一周持平，其中叶菜类蔬菜整体价格回升，大白菜，油菜和生菜，分别上涨23%，19.8%和16.7%。

    猪肉价格同比上涨七成

    猪肉价格方面，国家统计局数据显示，5月中旬，猪肉价格与上期相比继续上涨，同比涨幅扩大至3.3%，这已经是该数据连续三期出现上涨。
 
水产品五月现涨价苗头

    水产品方面，新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测数据显示，与5月1号相比，5月22号，鲤鱼，鲫鱼，草鱼价格分别上涨8.2%，6.3%和4.5%，目前价格均高于去年同期，同比涨幅分别为19.9%，11.7%和3.7%。

    黄永东：下面我们来分析一下这条消息，目前农业板块的涨幅达到了0.67%，很显然这一消息来看有一些影响，请杨海来分析一下这个消息你怎么来看。

    杨海：首先我们看到近期出现的旱情，应该说对于整个农业板块来讲，都应该是一个相对的来说，是一个利好的信息，那么除了抗旱之外，我们也看到，整个农业板块当中，农产品的价格应该说未来还会水涨船高，这样一来，它也会传导到我们的CPI上来，从目前情况来看CPI食品价格占了相当大的比重，尤其是南方，这次我们看到影响比较大的是水稻种植，这样的话，未来的大米的价格很有可能还会进一步的扬升，从目前全球视野来看，全球各地今年都遭遇了，不光中国遇到了恶劣的气候和自然环境的挑战，这样一来全球各地应该都普遍会成为农产品需求的一个增长的量级，这样来看的话，涉及农产品行业的相关上市公司的股票应该还会有持续的表现，我们看到，注意到，包括像金健米业为代表的，以南方大米为生产加工为代表的企业，在出现旱情第一天市场就出现幅度比较大的上涨，今天我们看到仍然还是坚挺在反弹的高位，那么就说明以粮食为生产主线的农业板块的上市公司的股票，要引起投资者的重视，之后呢我们也要看到像种业生产的一些股票，未来呢在经历干旱之后，我们都知道南方一般情况下都有双季稻，有的甚至是早中晚三季稻，这样会为下一拨种植提前做好准备了，在种子选育方面也要提前做准备，这一方面来看，未来我觉得当市场出现下跌的时候，往往是农业板块表现相对比较抗跌的时候，所以这也是市场共性的一个规律，这个时候刚好市场行情表现不理想，也给农业板块表现提供一个契机。

    黄永东：我们再连线到上海中心站大智慧分析师王政昊，再来分析一下资金进出的情况。

    王政昊：农业板块在近期应该说资金流向情况还是比较平稳的，那么今天呢是到目前为止小幅流出，但是呢整个板块流出的一个数额只有70万元左右，那么这个数字还在变化，那么目前到了30万元到40万元左右，也就是说整个农林牧渔板块呢，应该说资金流向是比较平稳的，并没有随着大盘的回落出现一个资金的大幅度的流出，这是其一，其二呢对于农业板块目前的一个整个的一个走势情况上来看的话，我们也会发现，农业板块近期的走势也是明显的一个强于大盘，应该说农林牧渔板块，这些板块由于受到一些气候的一些异常情况，那么包括他们整个的一个发展的这样的一个周期性，所以说呢，目前来看的话，应该说正在，最起码来说下降的空间比较小，目前并没有太大的抛压，应该说有一定的机会。