连续5日下跌 破发潮席卷逾一成A股

　　编者按：《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至昨日，4月19日以来上证大盘累计下挫10.32%，两市共有1290只个股跑输大盘，占比59.36%。多数公司的股价已明显回落，以昨日后复权的收盘价为基准，两市有多达291家上市公司股价跌破发行价，占比13.39%。从行业上看，机械设备、信息服务和家用电器三个行业的破发股比例都超过了20%，占比较大。此外，昨日两市有5只钢铁股股价跌破每股净资产。

　　291只个股破发 5只钢铁股破净

　　昨日，沪深两市再度下跌，算上两根假阳线，上证指数实际上已连续五日下跌，4月19日回调至今已累计下挫10.32%，但底部尚不明朗。《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，昨日沪深两市有291只个股跌破发行价，占比13.39%。另有5只股票跌破每股净资产，巧合的是，这5只个股全部属于钢铁板块。

　　13.39%A股破发

　　数据显示，以昨日后复权的收盘价为基准，沪深两市有多达291家上市公司股价跌破其IPO发行价，占比13.39%。在首发价格逾50元的69家公司中，有多达34家公司破发，占比49.27%；而首发价格逾100元的海普瑞、*ST金杯、汤臣倍健和申华控股4家公司中，2010年上市的海普瑞和汤臣倍健双双破发。

　　从破发深度上看，有49家公司的昨日后复权的股价跌穿发行价10元以上。其中，有海普瑞（-83.13元）、华锐风电（-33.06元）、宁波GQY（-31.93元）、康芝药业（-26.91元）、天瑞仪器（-24.71元）、奥克股份（-21.29元）、英飞拓（-21.12元）、国民技术（-18.98元）、恒信移动（-18.57元）和数字政通（-18.51元）等10家公司的破发深度超过了18元。

　　比较典型的是海普瑞。其最新收盘价为31.70元，下跌了5.23%，4月19日以来已累计下跌49.46%，最新动态市盈率为22.81倍。其于2010年5月6日登陆深交所中小板，首次公开发行价为148元，昨日后复权的股价为64.87元，破发深度高达83.13，在所有破发公司中居首位。公司在4月15日公布的2011年一季报中披露，预计2011年1-6月归属于上市公司股东的净利润同比下降幅度为30%-50%，上年同期净利润59858.04万元；业绩变动的原因是产品销售价格的下降。此后，公司股价连续两个跌停板。自4月16日至4月27日分红前，7个交易日累计下跌32.26%，在此期间其成交量却急剧放大。

　　去年以来新上市公司过半破发

　　统计显示，上述291只破发股中，有254只是2010年以后上市的公司。而2010年以来，两市共有483家公司成功IPO并上市，目前，这些公司已成为破发股的重灾区，有多达52.59%的公司破发。具体来看，2011年至今，A股市场有134家公司上市，昨日破发的有100只，破发股占比74.63%；2010年全年，A股市场有349家公司上市，昨日破发的有154只，破发股占比44.13%。

　　2011年以来上市的公司中，有华锐风电（-33.06元）、天瑞仪器（-24.71元）、安居宝（-16.26元）、森马服饰（-15.86元）、通源石油（-14.66元）、天立环保（-14.66元）、迪威视讯（-13.58元）、雷曼光电（-13.55元）、海立美达（-12.92元）、亚太科技（-12.69元）、东方国信（-12.10元）、舒泰神（-11.92元）、宁基股份（-11.57元）、风范股份（-11.46元）、庞大集团（-11.34元）和东方铁塔（-10.63元）等16家公司后复权收盘价的破发深度超过了10元。

　　2010年上市的公司中，有多达32家公司的破发深度超过了10元。而海普瑞（-83.13）、宁波GQY（-31.93）、康芝药业（-26.91）、奥克股份（-21.29）、英飞拓（-21.12）、国民技术（-18.98）、恒信移动（-18.57）、数字政通（-18.51）、福星晓程（-17.83）、辉丰股份（-17.68）、齐峰股份（-17.60）、朗科科技（-17.56）和瑞普生物（-15.86）等13家公司的破发深度在15元以上。

　　近8成破发股跑输大盘

　　上述破发股中，除华鼎锦纶（0.67%）、长荣股份（0.94%）、圣阳股份（3.11%）、通达动力（3.19%）和高新兴（7.31%）5家公司外，其他个股自4月19日至今全都累计下跌。其中，本次回调以来跑输上证指数（-10.32%）的公司有232家，占比79.73%。而海普瑞（-49.46%）、中瑞思创（-43.58%）、康芝药业（-40.49%）、汉王科技（-39.53%）、国民技术（-36.62%）、宁波GQY（-32.08%）、齐峰股份（-31.81%）、安居宝（-31.66%）、大智慧（-31.45%）、福星晓程（-31.30%）、瑞普生物（-31.29%）、泰胜风能（-30.83%）和银河电子（-30.34%）等13只个股4月19日以来都累计下跌30%以上，跌幅较深。

　　由于大多数破发股的跌幅都比较大，因此，其最新估值水平在相应的板块中普遍较低，最新动态市盈率高于50的公司仅有48家。而最新动态市盈率低于30倍的公司有66家，占比22.68%。其中，有交通银行（7.56倍）、建设银行（8.36倍）、中信银行（8.42倍）、北京银行（9.44倍）、中海集运（10.47倍）、中国建筑（10.98倍）、中国中铁（11.73倍）、中国中冶（13.73倍）、中国石油（13.74倍）、中国神华（13.97倍）、ST科龙（14.23倍）、中国铁建（16.86倍）、宁波港（17.24倍）、中煤能源（18.17倍）、唐山港（19.17倍）、招商证券（19.50倍）、光大证券（19.88倍）和闰土股份（19.96倍）等18家公司的最新估值水平都低于20倍。

　　比较典型的是康芝药业。其最新收盘价为16.46元，下跌了9.51%，4月19日以来已累计下跌-40.49%，最新动态市盈率为26.23倍。其于2010年5月26日登陆深交所创业板，首次公开发行价为60元，昨日后复权的股价为33.09元，破发深度高达26.91。公司2011年5月24日公告，国食药监局日前下发通知指出，尼美舒利口服制剂禁止用于12岁以下儿童，公司对尼美舒利口服制剂说明书进行修订，根据新的适应范围，今年剩余8个月尼美舒利颗粒预计销量为2630.62万元，全年销量为5506.72万元，由上预计2011年公司上半年净利润同比将下降40-60%。国海证券看好公司在第三终端上的优势以及营销运作能力，认为目前公司市值处于洼地，成长依旧可期，给予公司“买入”的投资评级。

　　103家破发股中期预喜

　　在上述291只破发股中，截至昨日有132家公司披露了2011年中期业绩预告，其中，有103家公司预喜，占已披露业绩预告公司的78.03%；有71家公司预计中期业绩将增长30%以上。而S*ST兰光（521.12%）、新都化工（130%）、司尔特（130%）、搜于特（80%）、鸿路钢构（80%）、力生制药（80%）、柘中建设（80%）和新大新材（80%）等8家公司都预计中期业绩将增长80%以上，增幅较大。

　　比较典型的是新都化工。其最新收盘价为28.91元，下跌了1.67%，4月19日以来已累计下跌9.15%，最新动态市盈率为25.72倍。其于2011年1月18日登陆深交所中小板，首次公开发行价为33.88元，昨日后复权的股价为28.91元，破发深度为4.97。其在2011年一季报中披露，预计2011年1-6月净利润同比增长100%-130%。业绩变动的原因是今年1-6月复合肥销售同比增长约40%-50%。去年同期公司复合肥主销区受干旱、雪灾等恶。上年同期净利润4760.30万元。其于昨日公告称，公司拟投资成立广西北部湾农资有限责任公司。北部湾农资成立后，按现有产品的销售价格，预计实现复合肥销售规模6-8万吨/年，净利润300-500万元/年。

　　5只钢铁股破净

　　数据统计显示，以昨日盘价为基准，沪深两市中昨日有安阳钢铁、华菱钢铁、鞍钢股份、河北钢铁和马钢股份5家公司的股价跌穿其每股净资产，成为两市中仅有的5家破净公司。具体来看，安阳钢铁昨日收报3.66元，下跌2.66%；其2011年一季以最新股本摊薄的每股净资产为4.42元，破净金额为-0.76元。本次调整以来，其股价已累计下跌17.19%。华菱钢铁昨日收报3.85元，下跌1.28%；其2011年一季以最新股本摊薄的每股净资产为4.41元，破净金额为-0.56元。本次调整以来，其股价已累计下跌22.22%。鞍钢股份昨日收报7.02元，下跌1.40%；其2011年一季以最新股本摊薄的每股净资产为7.49元，破净金额为-0.47元。本次调整以来，其股价已累计下跌16.33%。河北钢铁昨日收报4.23元，下跌1.17%；其2011年一季以最新股本摊薄的每股净资产为4.3元，破净金额为-0.11元。本次调整以来，其股价已累计下跌17.22%。马钢股份昨日收报3.48元，下跌1.97%；其2011年一季以最新股本摊薄的每股净资产为3.56元，破净金额为-0.08元。本次调整以来，其股价已累计下跌15.74%。

　　破净股扎堆钢铁板块并非偶然，大智慧钢铁指数自本次下调以来累计下跌15.42%，跑输上证大盘，且成交量明显萎缩。长城证券认为，近期钢材价格持续进入盘整，上周各品种涨跌幅均在20元以内。长材库存继续快速下降，螺纹和高线库存周环比下降2.54%和4.17%，高线库存已经降至相当于去年均值水平；板材库存则小幅波动，基本维持在高位。5月上旬全国粗钢日产194.67万吨，环比4月下旬增长0.29%。目前钢厂开工依然很高，唐山高炉开工率高达97%。钢厂调价方面大部分处于观望，螺纹期货略低于现货价，预计后市仍以震荡向上为主。待这波恐慌性下跌结束后，仍然可以看好保障房投资链，看好钢铁，主推品种依然是长材占比高、估值低的品种。

　　近三成机械设备股破发

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至5月25日，机械设备股共有77只破发，占机械设备股的25.58%，今年上市新股破发的有25只，2009年10月至2010年末期间上新股破发的有21只。其中，股价破发幅度超10%的个股有52只，南都电源（-44.78%）、天瑞仪器（-38.02%）、大金重工（-37.95%）、华锐风电（-36.73%）、科泰电源（-35.78%）、浩宁达（-34.91%）、燃控科技（-32.89%）、风范股份（-32.75%）、海立美达（-32.30%）、锐奇股份（-29.87%）、三川股份（-29.27%）、通源石油（-28.69%）、通裕重工（-28.20%）、赛象科技（-26.94%）、东方铁塔（-26.92%）、瑞凌股份（-26.51%）、昌红科技（-25.21%）、佳士科技（-24.64%）、金杯电工（-24.56%）、天顺风能（-24.50%）、正泰电器（-23.36%）、中联电气（-23.03%）、泰胜风能（-22.07%）、中国西电（-21.90%）、松德股份（-21.85%）、四方股份（-21.74%）、鼎泰新材（-21.37%）、广电电气（-21.37%）、长高集团（-20.94%）和聚光科技（-20.60%）等30只机械设备股破发幅度超两成。

　　比较典型的是南都电源，该股最新价为15.12元，复权之后股价为18.22元，该股发行价却高达33元，该股股价比发行要低14.78元，折价率高达44.78%。南都电源自上市以来股价一路跳水，4月19日以来股价下跌24.70%，市场表现十分弱。公司表示，5月19日，杭州华星企业公司通过深交所大宗交易系统出售450万股公司股份，占上市公司总股本的1.512%，减持均价15.35元/股。减持前，杭州华星持有南都电源股份1522.24万股，占总股本的5.115%，减持后持有南都电源1072.24万股，占股份总额3.603%。公司上市仅一年，业绩就出现滑坡的局面，去年公司实现营业总收入145312万元，同比增长11.41%；净利润为8163万元，同比下降49.23%，基本每股收益为0.36元；今年一季度净利润同比下降19.7%。

　　科大智能昨日刚上市就破发，该股发行价为32.4元，最新股价为31.25元，破发幅度为3.55%。从公司基本面来看，2011年一季度公司利润和净利润同期增长的主要原因是产品需求持续增长，公司销售规模不断扩大，且产品凭借自身的技术优势保持了较强的盈利能力；一季度收入规模较同期大幅增加且保持了稳定的毛利率水平，使公司的毛利额较同期也得到大幅度提高，能够弥补一季度公司为开展正常经营活动而发生的固定和变动费用开支。

　　从市场表现来看，4月19日以来破发机械设备股中，泰胜风能（-30.83%）、科泰电源（-29.30%）、三川股份（-28.97%）、瑞凌股份（-26.70%）、润邦股份（-26.70%）、山东墨龙（-26.63%）、大金重工（-26.51%）、松德股份（-26.48%）、燃控科技（-24.74%）、南都电源（-24.70%）、天瑞仪器（-24.57%）、锐奇股份（-24.50%）、启源装备（-24.01%）、新大新材（-23.86%）、达刚路机（-23.82%）、先河环保（-23.71%）、经纬电材（-23.56%）、通源石油（-23.25%）、金杯电工（-23.13%）、中元华电（-22.90%）、赛象科技（-22.65%）、天业通联（-22.65%）、华锐风电（-22.23%）、长高集团（-22.06%）、森远股份（-21.85%）、海立美达（-21.82%）、东方铁塔（-21.77%）、通达股份（-21.01%）、四方股份（-20.77%）和和顺电气（-20.34%）等30只机械设备股4月19日以来股价下跌超两成。

　　逾两成信息服务股破发

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至5月25日，信息服务股共有26只破发，占信息服务股的23%，今年上市新股破发的有9只，2009年10月至2010年末期间上新股破发的有17只。其中，股价破发幅度超10%的个股有21只，英飞拓（-39.26%）、中青宝（-35.31%）、数字政通（-34.28%）、大智慧（-34.26%）、安居宝（-33.19%）、天源迪科（-31.33%）、联信永益（-29.96%）、迪威视讯（-26.47%）、天泽信息（-22.58%）、东方国信（-21.86%）、潜能恒信（-21.76%）和数码视讯（-21.50%）等12只信息服务股破发幅度超两成。

　　比较典型的是英飞拓，该股最新价为32.68元，复权之后股价为32.68元，该股发行价却高达53.8元，该股股价比发行要低21.12元，折价率高达39.26%。南都电源自上市以来股价一路跳水，4月19日以来股价下跌26.16%，股价不断创出新低。公司上市仅半年，业绩就出现大幅度下降，今年一季度实现净利润为959.46万元，同比下降56.28%，预计2011年1-6月净利润同比增减变动幅度为-20%～20%。上年同期净利润4650万元。中投证券表示，英飞拓的国内视频监控前端设备龙头，未来增长可期。公司2010-2012年每股收益分别为0.81元、1.43元、2.03元。以2011年40倍-45倍市盈率计算，公司未来6-12月的合理价格区间为57.2-64.35元，给予公司推荐的投资评级。

　　从市场表现来看，4月19日以来破发信息服务股中，汉王科技（-39.53%）、安居宝（-31.66%）、大智慧（-31.45%）、华平股份（-28.77%）、联信永益（-27.26%）、省广股份（-27.12%）、英飞拓（-26.16%）、数字政通（-24.43%）、同花顺（-23.23%）、天源迪科（-22.92%）、银之杰（-21.40%）和天舟文化（-21.13%）等12只信息服务股4月19日以来股价下跌超两成。