衍生解码：港交所认购证 引伸波幅缩减

     恒指上周出现先跌后涨的利好走势，加上成交增加，看来已扭转弱势。另外，熊证扭转资金流出情况，可能代表市场人士认为，大市或会出现调整，选择关注看空产品来追踪大市跌幅。香港交易所考虑进一步延长期货交易时间，最快本周对业界展开咨询。

    文/“衍生解码”嘉宾主持陈雅羿

    我们今天专访了法国巴黎银行上市衍生产品部董事郭小菱小姐，为大家介绍介绍香香港地区衍生产品市场的特点。

     恒指连涨4天 重返10天线

    据郭小菱介绍，港股上周走势反复，周一大幅下跌约500点后，周二和周三都出现先跌后涨的利好走势，到了周五更大幅上涨217点，并曾触及23,166点的20天移动平均线水平，收市报23,118点，连涨4个交易日，重返23,000点和10天线以上，加上成交增加，看来已扭转弱势。

    从目前的走势来看，港股下一个上升阻力约在100天线、即约23,500点附近，投资者可跟随市况，考虑以权证和牛熊证作部署。

     资金开始流出 港股看多产品

    据郭小菱分析，随着大市回升，投资者的部署也开始改变。在大市上涨的第3天、也就是上周四，看多恒指的牛证开始录得资金流出；本来在5月20日到25日的4个交易日内，恒指牛证仍然有1.6亿港元流入，但到了上周四，恒指牛证已连续两天有资金流出，金额分别高达6,700万和1.16亿港元，反映不少资金开始选择沽出看多产品，在大市上涨时先行锁定资金。

    与牛证的资金流相反，恒指熊证从上周三开始重新有资金流入，在上周三到周五，总流入金额约有1亿港元，扭转过去几天录得资金流出的情况，可能代表越来越多市场人士认为，大市经过连日反弹后，可能会出现调整，选择关注看空产品来追踪大市跌幅。

     香港交易所计划 延长期货交易时段

    个别股份方面，郭小菱表示，最近围绕香港交易所(00388.HK)的市场消息不少，对股价走势也可能带来影响。为了增强香港股票市场的竞争能力，香港交易所在首阶段延长交易时段不足3个月后，考虑进一步延长期货交易时间，建议在原有的交易时间之外，额外增加下午4点45分到晚上11点15 分的期货交易时段，覆盖欧洲及美国股市，最快本周会对业界展开咨询。

    虽然我们暂时不知道，有关消息会对香港交易所有什么影响，但其股价走势，最近却有改善的趋势，上周三下跌到167港元后，看来已找到初步支持，连涨两个交易日，并曾经重返10天移动平均线的170港元水平，上周五收市报169.8港元。如果香港交易所能突破173港元附近的密集区域，配合大市成交增加的利好消息，未来的走势或将较乐观。

    投资者‘高抛’港交所认购证

    据郭小菱介绍，看多香港交易所的认购证，上周获得不少市场人士留意，在上周一到周三，其认购证已连续3天录得资金流入，有关金额约560万港元，到了上周四，其股价开始上涨，当日却有72万港元，反映有投资者选择‘高抛’有关认购证。但是，由于香港交易所在上周五持续上涨，当日再有投资者关注认购证，单日再录得约110万港元流入。

    另外，香港交易所的认购证成交，上周有逐步增加的情况，从初期的2.4亿港元左右，增长到上周四和周五的2.6亿和3亿港元，是其中一只成交最高的个股权证；占整体权证市场的比例，也从百分之2.8增长到3.5，反映它获得更多市场人士注意。