5月期市成交量同比下降逾三成

　　记者从中国期货业协会获悉，5月份全国期货市场交易规模较上月有所上升，以单边计算，当月全国期货市场成交量为93，807，875手，成交额为120，312.06亿元，同比分别下降31.18%和12.39%，环比分别增长14.91%和10.01%。1-5月份全国期货市场累计成交量为412，042，954手，累计成交额为565，959.81亿元，同比分别增长-27.36%和22.58%。

　　市场人士分析，在国家控制通胀的大环境下，期货市场合约增大、保证金提高、取消单边手续费、交易成本增加等因素是造成期市5月成交量、成交额大幅下降的主要原因。

　　5月，从同比数据来看，除郑州商品交易所成交量同比明显增加外，其余三家交易所成交量均大幅下滑；郑州商品交易所成交金额同比大幅增长110.98%、大连商品交易所增长20.63%，而上海期货交易所、中国金融期货交易所成交金额则同比分别下降43.27%、32.72%。

　　中国期货业协会副会长、广发期货总经理肖成博士对中国证券报记者表示，5月全国期市成交量、成交额同比下降的主要原因是，国家预防通胀的政策传导至期货市场。他说，目前大的背景是国家要预防通胀，所以不能让大宗商品价格波动太大。那传导到期货市场上，流动性明显减少，并且还通过增大合约、增大交易成本，使得交易量和交易额降下来。

　　在肖成看来，期货市场成交量及成交额大幅下降的深层次原因是，目前国内大宗要素价格并未完全市场化，所以期货市场就要承受国家在通货紧缩及通货膨胀间政策的变动，并且这种政策变动的时间越来越短。宏观政策在通胀与通缩之间的调整传导到期货市场，就是要求大宗商品市场的波幅不要太大，于是国家采取一系列的措施来防止波动。

　　宏观调控政策确实起到了预期的作用。一位期货公司的总经理对中国证券报记者表示，国家的宏观调控以及对资本市场的影响，使得股票市场、期货市场、债券市场的交易量都下来了，有效防止了市场的投机。“股票市场的交易量萎缩也导致了股指期货市场的低迷”。

　　他认为，5月数据的同比大幅下滑还与石油、黄金等标志性的大宗商品两难定位以及部分品种的合约大型化有关系。此外，2010年5月期货市场的成交活跃，也导致了今年同比数据的大幅下滑。

　　在业内人士看来，取消单边手续费也是导致交易量大幅下降的重要因素。上述期货公司的总经理对记者说，“双边收手续费让交易者的成本有大幅提升，这对成交量的影响很大”。在他看来，有些品种保证金的提高以及限仓制度产生的影响较小，“提高的保证金后来又降下去了，就限仓而言，毕竟市场上持仓500手的并不多。”

　　他还告诉记者，参与套保的企业认为国内的保证金过高，如果做套保，往往要拿出115%的资金，“现货要100%的资金，还要15%左右的期货保证金，这样增加了企业的成本”。保证金占用的成本太高，减少了企业的入市热情。

　　值得注意的是，5月成交量同比降幅较成交额的降幅大。业内人士分析，合约增大以及部分商品价格的大幅上扬使得一手合约所需要的保证金更多，这就造成了成交量降幅高于成交额。