光大证券：市场振荡寻底中期布局

    黄永东（主持人）：最近整个市场出现了一个小底部形态，之前还拉了两组三连阳，你怎么来看？

    曾宪钊（光大证券理财产品部分析师）：好的，我们认为这个连续的三连阳其实还是面临着诸多利空，所以说在诸多利空情况之下，仍然保持着强势特征，也显示着市场对于利空因素的预期差有所收敛，同时我们也认识到下方的缺口吸引力是仍然存在，而且我们看到在昨天收出小阳线时候创业板指数继续以小阴线报收，显示出投资者已经对连续三天的反弹行情表现出谨慎的情绪，我们也观察到一组数据，截止到5月31号农产品批发价格近期总指数是186.3，菜篮子价格指数是185.5，在整个5月份，这两个价格指数呈现出小幅上涨趋势，从187左右的水平，到185以上，我们看到CPI公布的时间延后是下周二，从目前管理层一些观点来看，对经济滑坡并不是十分担忧，而通胀失控才是政府的担心所在，所以在此前提之下，除非下半年通胀压力充分释放，短期之内货币政策不会轻易调整，由于端午节假期中加息靴子并没有落地，在目前整个全国大面积的旱情，猪肉价格的上涨，以及每两个月一次的加息窗口来临多方面因素之下，市场仍在忐忑之中等待5月份宏观数据的逐步披露。

    考虑到目前整个市场估值对应2011年的PE也仅仅14倍左右，在第三季度，通过经济下行而导致的地产和银行的政策放松预期可能会有所增加，因此我们对短期市场保持振荡寻底，而中期逐步布局的观点，主持人。

    黄永东：短期市场振荡寻底，你刚才讲到下方有缺口的吸引力，这个缺口在哪里，什么样的点位？

    曾宪钊：在去年10月8号时候有一个2656点还是有一个缺口，从目前历史数据来看，虽然不是每一次缺口一定补上，从目前市场情绪来看，如果这个市场中再有一次缺口过程，对于以后行情延伸是有利的，因此在目前整个宏观经济数据还没有完全确定之前，市场回补之前还是存在的。

    黄永东：是不是你对于短期反弹的持续并不是很乐观，5月CPI创新高或者说经济目前处于下滑和CPI创新高之前，政策还是处在通胀的角度，你认为短期反弹之后还会有探底的动作？

    曾宪钊：我们认为短期振荡寻底的过程还有一点延续，因为目前政策放松的时机我们认为现在还完全没有到来，毕竟整个CPI还在高位虽然是说包括中小企业以及地产逐步风险导致整个财税方面因素已经开始有所显现，但是还没有到管理层出手的时候，因此我们认为这个时点上还可能需要等一等。