行情回顾：

　　上海金属今日收盘大多下挫，仅沪铜收盘小幅上涨：沪铅、沪锌和沪铝收盘分别下挫0.98%、0.75%和0.27%。

　　操作策略：

　　近期铜价会维持在区间震荡，等待调整后的买入机会。铝价仍将维持震荡走势，LME三个月铝价波动区间维持在2450-2750美元，沪铝波动区间16550-17500元/吨。17000元一线能否守住成为锌价能否打开下行空间的重要参考价位。近日仍以震荡偏空的思路对待。17000元一线阻力有效下，铅价延续弱势走势可能性大。

　　影响因素：

　　由于希腊债务问题继续影响市场风险偏好，避险情绪进一步推高美元指数，金属走势整体依然疲弱。与此同时，国内股市的下挫继续拖累市场人气，金属市场大多仍延续低迷表现。近期金属市场主要关注焦点为下周的美联储利率会议、希腊债务问题以及美元走势。

　　从供需上看，本周LME库存连续三天下降，这是在国内连续多日高升水和库存减少的基础上出现的，从而引发了市场对中国对外采购的预期。我们也对此进行了调研，发生确实是在国内长期进口低迷的情况下，国内消费企业已经消化完国内库存并开始消化保税库库存，近期从国外采购的现象也已经开始。5月份中国电解铝产量达153.6万吨，再创历史新高，供应压力未减。但下游消费仍较为强劲，国内主要现货市场铝库存连续下降至47.2万吨，上海期货交易所库存也降至30.8万吨。从锌市场看，矿山在目前价位出货积极性不大且若锌价继续下挫，矿山惜售会增加，上游冶炼企业逐步进入检修，下游消费亦逐步进入淡季，企业资金面仍紧张。从铅市场看，铅价承压下行。现货交投依然疲弱，下游铅酸蓄电池行业仍在整顿中，下周浙江地区将公布铅酸蓄电池环保标准，部分企业有望在下周首先通过评测而复产，但整体大范围复产日期仍不明朗。5月铅产产量环比大降13%，国内铅产业链依然处在低迷阶段。

　　总体来看，风险偏好下挫将继续令金属市场承压。关注美联储利率会议、希腊债务问题以及美元走势。

　　品种基本面：

　　铜：受地震影响，日本4-9月铜产量预计同比锐减21%，因受该国大地震影响，部分冶炼厂停产。据悉，日本年均铜产量在100万吨上下，是仅次于中国的全球第二大铜消费国。但因3月11日地震及海啸令一些工厂遭到破坏。日本本财年上半年(4-9月)铜产量较去年同期锐减21%。另据媒体报道，两家冶炼商--泛太平洋铜业公司和日本三菱材料公司表示，将推迟宣布上半年铜产量计划。住友金属矿山株式会社也称，2010/11财年下半年(去年10月-今年3月)该公司产量预计在20.20万吨。

　　铅：印度韦丹塔资源公司计划斥资350亿卢比用于扩大50%的产能，这主要是基于铝价上涨和需求增加。韦丹塔铝业公司首席执行官MukeshKumar表示，至3月31日，在东部成邦奥里萨邦的该公司恰尔苏古达工厂冶炼产能将达到75万公吨。而产能扩大并受中国或澳大利亚氧化铝进口需求的推动。中国和印度作为全球增长最快的主要经济体，居民收入和公共支出的增加，提高了全球铝消耗量，而日本因灾后重建进口订单的数量较大。

　　(车红云 孙磊 王明义)