《投资者报》记者 华强

　　张平(专栏)：警惕实业经济弱化

　　“规模以上工业增加值增速13.3%不值得大惊小怪，适当减速是正常的，是调结构过程中的正常现象，这也在决策层能够接受的范围。”统计局公布5月经济数据的次日，《投资者报》记者电话连线社科院经济研究所副所长张平。

　　不过，让张平担忧的是，工业增速相对放缓了，而投资增速依然突飞猛进。他认为，“现在需要警惕的是一种倾向，那就是大家都不爱干实业了。这应该引起决策层重视。”

　　“经济增速的放缓也有主动调控结果的影响”。来自国家统计局的解释张平也予以认同。他表示，工业增速放缓是经济结构调整的必然现象，况且工业增加值不是GDP的全部，无需过分担忧。

　　今年前5个月，固定资产投资同比增长25.8%。让人费解的是：投资加快了，为何产出反而变慢了？张平给出的答案是：投资加快主要是房地产，而工业领域用于扩大再生产的固定资产投资并没有达到应有的增速。数据显示，1～5月份，全国房地产开发投资同比增长34.6%，其中住宅投资同比增速更是高达37.8%。

　　“房地产投资的产出效应，最终体现在服务业上，所以，投资加快而工业放缓，看似矛盾，其实奥妙在这里。”他表示。

　　张平分析认为，大城市房价未降而土地价下来了（今年土地出让金下滑明显），中小城市房价则逐步向大城市靠拢，所以尽管调控不断，但地产商的利润空间其实更大，投资房地产的动力当然就更大。“这也是央行不断紧缩货币，而房地产投资依然能蓬勃发展的原因所在。”

　　在张平看来，尽管工业增速放缓是主动调结构的结果，但他也坦承，现在大家干实业的热情是远不如以往。“大家都不爱干实业，这是个大问题。”

　　近年来，“去实业化”现象比比皆是。投身楼市、股市、艺术品等领域的实业家，简直如过江之鲫。即使是大型央企，“不务正业”的也不在少数。去年国资委推动78家央企退出房地产业计划之后，目前依然还有16家央企被定义为房地产主业公司。

　　据公开资料，国内知名企业如联想、海尔、国美、雅戈尔、新希望等，都有从主业分兵房地产和资本经营的战略部署。

　　张平担忧，中国经济的“去实业化”倾向，将是持续发展的大隐患，“管理层必须警惕。”

　　韩志国(微博专栏)：经济滑向滞涨边缘

　　6月15日，经济学家韩志国正在上海出差。他认为，一方面CPI达到5.5%创出34个月以来新高，另一方面经济增速明显放缓，这表明中国经济滞涨的趋势越来越明显。

　　之所以给出这样的判断，一方面是抗通胀的宏观调控之下，工业增速还会下滑；另一方面，6月CPI为6%将是年内高点过于乐观，“8月份有可能达到8%。”

　　针对工业增速放缓，官方的表态是“总体上仍然运行在平稳较快增长的区间”。但韩志国并不这么看。

　　今年5月份，CPI与工业增加值数据分别为5.4%、13.3%；去年同期，CPI为3.06%,工业增加值增速16.5%。“如果考虑价格变动因素，工业增速的回落不是像统计局所说的‘回落幅度总体不大’。而是很大。”他表示。

　　论及调结构与工业放缓之间的因果关系，韩志国更是坚决予以否认。他认为，中国经济调结构，是无举措、无方向、无实效。

　　“什么结构调了？新的增长点在哪里？早就说产能过剩，无效投资下来了吗？”其用一连3个问句，来表达自己的观点。

　　他表示，工业放缓，完全是货币紧缩造成的。“中小企业本来就对资金敏感度高，货币紧缩首先受伤的就是中小企业。占经济总量半壁江山的中小企业受伤，工业增速自然就下来了。”

　　韩预计，工业增速放缓的趋势还将延续，因为货币政策暂时还没有松动的迹象。

　　韩志国预计，今年经济增长不会超过9%。其逻辑主要是两点：通胀压力尚未缓解，继续紧缩概率大；产能过剩导致传统经济萎缩，在无新的增长点之前，经济增长放缓。

　　目前，市场各方对于CPI比较一致的预期是，本月或达6%并将是年内高点。但他认为，8月份还有可能达到8%。同时，产能过剩的矛盾也将愈发突出。在他看来，我们的投资很猛，但大多数是无效投资，使得我们的产能过剩日益严重。

　　CPI在4%以上GDP低于6%，通常这被认为是中国滞涨的标准定义。韩表示，2012年，中国很有可能进入这个区间。

　　他观察到，最近不少国际大机构集体看空人民币，这在过去是不多见的。“如果说世行报告评价中国产能已达极限，多少有一些政治的因素在里面，但国际市场的动向，对于判断中国经济未来走向还是值得参考的。”