行情回顾

　　因缺乏消息刺激，大连玉米在多头平仓盘打打丈夫下，跟随周边商品大跌，主力1201合约周末收盘2366元，较上周末下跌47元，持仓量减少17976手。因产区天气转好，原油下跌，基金获利平仓，CBOT玉米自高位大幅回落，6月17日，CBOT玉米7月合约收于700.25美分/蒲式耳，较上周末重挫86.75美分；12月合约收于660美分/蒲式耳，较上周末大跌52.5美分。

　　现货市场

　　国内玉米市场价格涨势依旧。东北产区余粮底部空间消耗，收购无量，价格小幅跟涨；北方港口收购价格持续走高，南方港口到货集中价格涨势趋缓。南北基本保持倒挂格局。6月17日，大连港口中等玉米平舱价2300-2320元/吨；广东港口中等玉米船板价2400-2420元/吨。6月船期自美国进口玉米到岸成本预估为2770元/吨，与上周相比下降245元/吨。

　　要闻回顾

　　(1)6月14日央行年内第六次上调存款准备金率0.5个百分点，自6月20日起执行。(2)6月3日至6月9日一周，中国采购美国玉米65,685吨，本市场年度(9月/8月)中国已累计采购美国玉米555,476吨，并已全部发运。(3)中华粮网供需平衡数据显示：由于2010年玉米种植收益较好，预计2011年全国玉米播种面积继续扩大。预计2011年玉米产量为1.7亿吨，较上年增加425万吨。(4)山东省农机办最新统计，截至6月15日17时，山东省累计收获小麦3033万亩，夏播玉米1396.6万亩，计划今年玉米机播面积3900万亩以上、机播率超过90%。(5)6月14日国家临时存储(含中央储备)玉米竞价销售交易会，计划销售临时存储(含中央储备)玉米0.2861万吨，实际成交0.273万吨，成交率95.42%(上周全部流拍)；成交均价1680元/吨。移库玉米(含中央储备)竞价销售交易会，计划销售跨省移库玉米58.5959万吨，实际成交9.4717万吨，成交率16.16%，比上周减少13.58%；成交均价1892元/吨，比上周下跌18元/吨。

　　市场分析

　　目前国内新季玉米正处于生长期间，距离新粮上市还有较长时间，市场粮源基本告罄，季节性青黄不接令市场供应日趋紧张。由于中央储备玉米轮换补库延迟到年后启动，国储玉米投放缩量明显，国家手中无粮，现货市场在缺乏政府有效调控手段的背景下涨势不止。近期进口玉米将陆续靠港，新麦也上市在即，禽料玉米替代空间增加，对玉米市场供需矛盾将略有缓解，但不足以令价格出现大幅调整。

　　由于目前玉米现货价格涨价至历史高位，饲料养殖以及深加工等用粮企业成本压力较大，市场盼望价格回落。但近期猪肉价格创出新高，养殖效益好转，养殖需求持续拉动玉米原料价格上涨，现货市场难以看到明显的利空因素。

　　总体来看，新粮上市前，季节性供应紧张局面将继续维持。但因玉米价格涨势过猛、涨幅过大，已经损及用粮企业利润，且深加工企业淀粉销售仍旧不畅，企业备货需求虽然强劲，但因价格高企，库存周期都在缩短。

　　预计在小麦上市后，饲料中小麦替代量增加会对玉米需求有所影响。外部市场环境来看，我国CPI高企，央行再度提准，欧债危机负面影响加大，大连玉米期货近期持仓量下滑，资金离场迹象明显。预计玉米现货与期货间背道而驰的局面不会逆转。

　　操作建议：

　　由于宏观大环境对商品市场负面影响加大，国内玉米产区天气正常，大连玉米期货缺乏炒作题材，资金撤离，预计弱势震荡走势将延续。主力1201合约有望在2350-2400之间波动，建议以震荡思路交易，逢急跌可试探性建立多单。