汇丰银行昨日公布6月中国制造业采购经理人指数(PMI)预览值为50.1，较5月降低了1.5个百分点，勉强维持在盈亏分界点上方，创下11个月低点。

　　分项指数中，产出指数为50.0，较5月回落1.6个百分点，同样降至11个月以来的最低点。成品库存指数由5月的48.6降至46.6，显示去库存在继续。新订单指数持续减速，从5月的52.6降到6月的50.3。出口订单指数则从5月的49.7下降至6月的46.9，继续处于收缩区间。

　　对于最新的数据表现，汇丰中国首席经济学家屈宏斌(专栏)表示，由于紧缩政策见效，同时外需疲弱，总需求正在降温。加之当前去库存的调整，产出的增长正在放缓。同时，他认为“不必担心硬着陆”，现在的PMI水平仍然与13%左右的工业增加值的增长相符合。在未来的两至三个月，增长可能随着库存调整逐步完成和日本经济的反弹而企稳回升。

　　那么，汇丰PMI初值释放了哪些信号？“我认为释放了两个信号。”齐鲁证券宏观分析师刘启元对记者表示，第一伴随产出增长整体趋缓，价格压力也有所缓和。6月投入品价格指数大降8个百分点，达到52.1，自去年9月以来第一次低于长期60.3的平均水平，这意味着未来通胀是可控的。第二点，根据历史来看，汇丰PMI与官方PMI两者方向变动一致的概率在70%左右，从中可以推断下周公布的6月官方PMI继续回落的概率较大。

　　“由于原材料购进价格回落能够有效抑制内需决定的新订单的过快下跌，所以我认为6月PMI回落可能延续5月份降幅收窄的态势，但不会跌破50。”他最后指出。

　　汇丰中国制造业PMI预览值，以每月PMI调查总样本量的85%-90%为依据，力求对PMI最终数据作出准确预测，以便及早向市场提示中国制造业的经营状况。大约一周时间后，汇丰会以每月全部调查总样本为依据，发布PMI实际值。

　　记者 刘扬