走势回顾

　　上周五，CF1201低开探底强势反弹，收长下影小阳。开盘23390点，最高23575点，最低23160点，收23475点，涨50点，涨幅0.21%。共成交约108万手，减少约11万手。持仓量353176手，减仓160手。据前20名会员持仓，1201合约多头增5296手至101594手；空头增8077手至118632手。净空17038手，比上日净空减312手。

　　国内现货市场：中国棉花价格指数(CCIndex328)为24421元/吨(-7)；中国进口棉价格指数(FC IndexM)为171.09(-1.93)。进口成本按1%关税价28213元/吨，按滑准税价格28580元/吨。美元对人民币汇率的中间价为1美元对人民币6.4742元。撮合市场低开震荡，放量减仓。共成交29520吨，比上一交易日增加17900吨，累计订货量为69560吨，减少900吨。主力MA1108合同收盘价24290元，跌270元。

　　仓单方面：交易所注册仓单为389张，较上一交易日持平，有效预报为465张。下游纱线报价：KC32S报31050(-15)，JC40S报38940(+0)。外围市场：美棉12月合约高开震荡收小阳。开盘120.25，最高122.74，最低119.60，收121.92，涨2.52美分。

　　基本面分析

　　国内方面，在通胀压力持续背景下，市场对中国经济可能“硬着陆”的担忧在加剧。而巴克莱表示中国需要放慢经济增长步伐以达到控制通胀的目的，并预计今年年内中国经济将实现“软着陆”。温家宝在《金融时报》发表署名文章称，中国整体价格水平可控，并将稳步回落。国际方面，印度下年度产量将上涨10%，至3500万包。由于出口限制，棉花商业库存较高，下年度或将完全放开出口。

　　总体评述

　　上周五CF1201向下探至近期新低23160点后出现强势反弹。目前价格下行至前期震荡盘整区，此处或有反复。关注能否有效下破23000支撑。震荡偏空思路不变。CF1109出现大幅下跌，缩小与CF1201之间的价差，美棉7月合约进入交割，逼空压力缓和。郑棉多近空远套利或可适当止盈离场，多观察。

　　操作建议

　　CF1201合约下探23000附近出现反弹，维持震荡思路，此处行情反复将剧烈。日内为宜。

　　谢栩