继本周二巴西产量可能低于预期把糖价推高到3个半月以来的最高点后，由于部分投资者进行获利回吐，本周三ICE糖市原糖期货价格稍稍下跌。当日1107期约糖价没有涨跌，仍收于29.28美分/磅。

　　今日郑糖1201合约震荡收高。高开于6748，最高6770，最低6722，收于6757，较上个交易日上涨15个点(+0.22%)。白糖指数持仓量日增仓10186手，成交量为67万多手。

　　现货市场上，广西现货价格报价持稳，南宁中间商报价7160元/吨，报价持稳，销量一般。周四华中销区价格糖价涨跌不一，武汉现货报价7350元/吨，库存不多，成交平平。华东销区糖价基本持稳，宁波报价7360元/吨，维持，库存一般，成交清淡。

　　5月份国内继续大量进口原糖，5月份国内进口原糖172842吨，同比增加48%；截至5月份，本榨季国内累计进口原糖80万吨，大大高于去年同期33万吨。进口的大量增加也意味着国储后期可以继续拍糖来填补国内糖市缺口。根据发改委计划，国储将在6-9月份继续抛储55万吨。近期市场也传闻国储将在7月4日抛储25万吨。这将大大缓解国内供需缺口压力。但是总体来看，本榨季国内糖市仍处于供需紧张格局，现货价长期保持在7000元附近，预计本榨季糖价将继续保持高位运行。2011/12榨季国内糖料种植在高糖价刺激下种植面积均有所增加。按照国内食糖产量周期性规律，新榨季国内增产概率较大。但2011/12榨季能否成为一个收获的制糖期，仍将受气候等众多的不确定因素影响。从长期来看，随着国内外糖市增产的预期，糖价将不会再出现大幅上涨行情，在种植成本提高下，预计将以宽幅区间震荡为主。

　　从盘面走势看，今日郑糖继续高开，开盘后价格一度出现下跌，最低至6722，随后开始震荡上涨，最高至6770，持仓有所增加。白糖今日盘中继续以震荡为主，白糖在连续反弹之后，存在调整需求，价格也处在年初以来的震荡区间中位，后市方向不好判断。目前操作上建议观望为主。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货 研究部

　　徐舟