私募排排网 李江

　　导语：2011年，阳光私募迎来前所未有的复杂局面，清盘、发行遇阻、并购重组等关键字成为行业内外议论的焦点。在经过7年来的高速迅速扩展之后，2004年诞生的阳光私募正首次遭遇成长的烦扰。

　　私募排排网6月30日讯 据私募排排网数据统计，随着行业进入洗牌期，今年已发生4起阳光私募并购事件，市场分析人士指出，巨大的“地下私募”期待合法身份欲正式进入阳光私募行列，它们为了争夺“壳资源”而蠢蠢欲动，未来经营困难的阳光私募被并购概率很大。

　　今年已发生4起阳光私募并购

　　据私募排排网统计，今年以来，已发生4起阳光私募并购事件，创赢1号、爱康1号、新东风成长猎豹一期、猎豹二期等5只阳光私募产品掌舵人发生变化。

　　融智评级研究员彭晓武认为，目前来看，阳光私募并购重组主要有以下两种方式，一是通过控股投资顾问公司成为信托产品的实际控制人，如创赢1号并购事件；二是通过信托公司直接更换信托产品的投资顾问，其他4只产品均属这种情况。

　　事实上，通过更换投资顾问进行阳光私募重组早有发生，2009年4月，平安信托发布公告称，晓扬资产旗下三只阳光私募的投资顾问更换为淡水泉。分析人士指出，未来更换投资顾问有望成为阳光私募并购重组的主流方式。

　　上述某位私募并购人士对私募排排网表示，他们通过投资顾问更换获得某产品的管理权时，将按一定比例进行资金跟投，对该产品的管理所产生的投资收益则约定分成，分成比例为3：2，他们获得业绩提成的12%。

　　万亿地下资金欲夺27只阳光私募“壳资源”

　　私募排排网最新数据显示，27只非结构化阳光私募产品面临并购重组，这些产品业绩表现较差，净值均在0.8元以下，规模普遍较小，且管理人旗下产品数量为1到2只。

　　彭晓武指出，市场行情低迷，阳光私募出现大面积亏损，部分面临生存压力。由于证券账号信托新账户长期不开放，价格高企，上述阳光私募 “壳价值”成为众多资金争夺的宝贵资源。

　　彭晓武介绍，目前正积极寻求这类 “壳资源”的资金中，地下私募数量不断增加，他们期望通过并购获得信托账号的实际管理权，获得合法身份，正式进入阳光私募的行列。

　　一位非阳光私募管理人对私募排排网表示，他从事证券投资10多年并取得不俗业绩，想成立阳光私募取得市场示in 募被并购重组概率极，曾与多家信托公司接触，但最终因账号的要价过高和审批流程而放弃。该人士表示，最近与几家业绩和规模都不太理想的阳光私募公司取得联系，希望通过“并购”方式进入阳光私募市场。

　　格雷资产张可兴也表示，目前公司已经发行了两只合伙制私募基金，未来仍希望通过与阳光私募公司合作的方式管理一只信托型私募，他介绍，公司目前已与中西部地区的两家私募进行了沟通，但一些具体问题仍未谈妥。

　　彭晓武指出，目前非阳光私募资金的资产规模已经超过1万亿元，其中有许多出色的投资人，

　　通过并购方式进入阳光私募行业，不仅有利于提高阳光私募行业整体投资水平，对促进股市健康发展也有重要意义。