赖智慧/文

　　业绩靠补，股价靠炒，用这八个字形容中小板公司西仪股份（002265.SZ）并不为过。

　　从股东背景看，西仪股份“来头”不小，实际控制人为财大气粗的央企中国兵装集团，最终控制人为国务院国资委；从行业地位看，西仪股份也不逊色，2008年8月上市时号称国内“发动机连杆行业龙头”，但这家曾让投资者充满期待的公司上市后却靠着政府补贴支撑业绩，尽管股价涨势不错，但主要靠着毫无实质的“重组预期”反复炒作。

　　7月6日，公司发布业绩修正预告，预计今年上半年净利润亏损900万元～1200万元，比上年同期下降1200%～1700%。

　　对于亏损原因，公司给出三条理由：一是汽车行业增速放缓导致公司汽车发动机连杆业务销量下降；二是公司其他工业品及机床产品订单同比大幅减少；三是募投项目的竣工验收使固定资产折旧费用大幅增长。

　　尽管如此却无法解释公司上市后业绩持续下滑的事实。即便在汽车销量大增的2009年，公司业绩却出人意料地下滑，当年综合销售毛利率由2007年20.26%降至12.41%，利润总额2012.31万元，同比减少44.76%，净利润为1841.41万元，同比下滑43.75%，每股收益由2008年的0.14元减少至0.06元。

　　这少得可怜的业绩，还是靠着当年政府补贴得来。当年公司收到各类政府补助1253.48万元，除去所得税，增加净利润1065.46万元，每股收益0.04元，这也意味着，若不是政府补助，西仪股份2009年的每股收益只有2分钱。

　　去年，公司净利中的很大部分仍然来自政府补助。去年前三季度，若不是靠着572万元政府补贴在内的非经常性收益，公司实际亏损达到500万元。

　　到今年一季度，公司业绩经历持续下滑后终于出现亏损，公司营业总收入为1.01亿元，同比下降19.83%，净利润为-138.91万元，同比下降2853.95%。

　　这样的表现与其上市前的业绩形成鲜明对比。公司主要生产经营汽车发动机连杆系列产品、机床零部件和其他工业产品，上市前是国内最大的乘用车发动机连杆供应商，自1994年进入汽车连杆行业一直稳步发展，从2004年开始即稳居行业市场占有率之首，2007年合计市场占有率达到25.47%。上市第一年，公司实现净利润3273.63万元，同比实现增长，之后便一路下滑至亏损。

　　令人不解的是，就是这样一家业绩表现差且毫无成长性可言的公司，股价却一路上涨，自2008年底的2.98元涨至去年底15.5元的历史最高价，今年以来尽管股价有所回落，但仍处于12元附近。

　　股价上涨、屡遭炒作背后的原因是公司莫须有的军工重组概念。由于公司是兵装集团旗下资产，在央企重组的背景下，公司一直被市场当作军工重组的题材不断遭到炒作。尽管公司去年就已多次表明没有重大资产重组计划，并发布澄清公告，但越是澄清不存在重组，股价越是上涨。

　　最近其重组题材再度被热炒，自5月30日以来，公司股价一个多月已上涨近20%。

　　尽管公司上市只有三年，西仪股份却已经发生过两次董事长辞职。一次是2009年10月23日，原董事长武林提交书面辞职报告，申请辞去公司董事长、董事、战略委员会主任等职务。一年后的2010年11月，闫飞申请辞去公司董事长、董事、战略委员会主任等职务。