上周六，在成都举行的“金牛”基金巡讲活动中，天相投资顾问有限公司首席基金分析师闻群不讲宏观经济，也不谈货币政策，而是现身说法，就如何挑选基金给成都的投资者支招。“2011年上半年，无论公募基金，还是私募基金，均未跑赢大盘，许多人失去了投资股票和股票型基金的信心，但我要告诉大家的是，牛市开始于悲观，成长于怀疑，而终结于疯狂。而现在正是略显‘悲观’的时候，换言之，如果你有看准了的股票和股票型基金，现在不妨建仓或加仓。”闻群表示。

　　挑选基金需要初选和精选

　　闻群说，公募基金因其门槛低、监管严格、信息透明和风险收益适中等特征成为公众较好的投资标的。但挑选基金是一项系统工程，首先要初选，然后精选。

　　“初选时最直观的标志就是业绩，但不能仅仅只看业绩，特别是对老基金，不能只看某一阶段的业绩，而应该将其多年来的业绩表现和风险控制情况综合起来进行考察。”闻群认为，同时还要考察其择时和择股能力。

　　精选要经过三个阶段：首先要挑选基金公司，然后要挑选基金经理，最后才挑选基金品种。

　　闻群说，可以采用四大方法精选基金：首先，用基金评级机构提供的量化评级进行初选，以天相投顾为例，经过三项指标量化后计算的基金评级分数，按得分从高到低排序，前10%为AAAAA，前11%到30%为AAAA，前31%到50%为AAA，次25%为AA，后25%为A，投资者可借鉴评级功效进行筛选；其次，从基金公司、基金经理、基金产品三条主线进行精选；第三，从仓位调整、行业配置、个股配置特征等角度评价基金产品；最后，按照市场策略进行组合配置。“不要配置同一风格的基金，因为那样并没有起到分散投资风险的作用。”闻群认为。

　　不过，闻群坦言，基金评级也有其局限性，因为过往业绩并不能完全代表未来的业绩表现，因此，不能完全以业绩作为挑选基金的唯一标准。“不要迷信基金评级，自己的钱还得由自己管。”

　　公司、人、产品都很重要

　　“我们对基金的评级是全方位的，既要看基金公司，也要看基金经理，还要看具体的基金产品。”闻群说，不能只看某一方面。

　　闻群说，在对基金公司评级方面，他们并不将基金规模放在首位。因为同样的规模对于不同类型的基金来说，没有可比性。在对基金公司投资管理能力评价方面，将考虑管理层变动的因素。

　　“在对基金经理的评级上，我们对基金经理的操作业绩进行持续跟踪。”闻群说，即使某位基金经理从一家基金公司跳槽到了另一家基金公司，他们也同样将进行跟踪。同时，对基金经理的学历、从业经历也进行考察。

　　闻群说，他们在对基金经理的操作风格进行评价时，将考虑不同基金公司在内部控制方面的差别。如有的基金公司给基金经理的权限放得较宽，而有的基金公司给基金经理的权限放得较窄。

　　“在对基金公司和基金经理进行考察的基础上，最终还是落实到具体的某只基金的评价上，我们是从以下方面来考察产品的。”闻群说，一方面是考察其持仓比例。如果这只基金在股价上涨前夕能够作出加仓行动，显然这样的基金值得投资；反之，如果这只基金在股价下跌前夕能够作出减仓行动，这样的基金同样值得投资。

　　另一方面，还有从以下几个角度进行考察：一是调仓幅度，二是调仓频率，三是换手率。换手率的高与低并无好与坏之分。如果某只基金的换手率特别高，就需要考察它是主动换手，还是因为基金规模太小，流动性差而被动换手。

　　对于基金市场出现的越来越多的行业性基金，闻群认为，由于这些基金的投资对象限定在某一个或几个行业上，因此，对这样的基金经理进行考察，应该把重点放在对其所投行业的熟悉程度上。 本报记者 杨成万