市场走势及评论

　　港股昨日跟随美股造好，惟恒指高开170点后升幅收窄，大部份时间于22,000点以下徘徊，收市报22,003点，升101点；国指收报12,382点，升85点；成交额则回升至668亿港元。中移动（941.HK）6月份上客量加快，刺激股价升3%，贡献恒指47点升幅；中海油（883.HK）则为表现最差蓝筹，被指全年产量或难以达标，收市跌3.2%。紫金（2899.HK）遭股东减持，套现近15亿港元，拖累股价跌5.7%。

　　技术上，恒指连续第二日反弹，成交额明显回升；待突破10天线及20天线后，上升动力才有望加强，下级阻力为短期下降轨22,500点。国指则稍胜一筹，刚已重返10天线之上，料反弹短期内仍可持续，下级阻力12,700点。

　　苹果公司日前公布上季度业绩超乎理想，期内iPhone及iPad的销量同比急增逾倍，带动集团营业额及纯利再创历史新高。随着3G通讯日益普及，加上智能手机及平板计算机热潮席卷，并为电讯业带不少商机，也是本港电讯营运商和电香港（215.HK）近年业绩突飞猛进的原因。

　　和电香港以“3”品牌经营流动通讯业务，并以“HGC”品牌提供固网电讯服务，经营溢利占比分别是65%及35%。前者为盈利增长的重要引擎，后者可带来稳定的现金流收益。集团今年3月成功投得900兆赫无线电频谱，藉此可提供更高速的流动数据服务，预计当4G LTE服务如期于下半年稍后时间推出后，将有助进一步巩固领导地位。

　　根据彭博综合预测，今年预测市盈率不足14倍，未来三年盈利复合增长率18%；继去年一次性支付频谱开支后，今年派息比率可望由65%，回升返75%，预计股息率高达5.4厘，令其在上落市中更具防守性。技术上，该股目前正于长期上升轨水平整固，三条主要平均线维持强势排列，料整固完成后将可重拾升势。

　　中移动(941.HK) 6月份3G上客量达303万户，创今年新高，近月上客量趋升，比对手联通(762.HK)优胜。中移动现时估值不高，市盈率10.6倍，息率4厘，防守力强，3G上客数据可助股价反弹。

　　联通方面，近月上客数据持平，似反映独家卖 iPhone的优势渐减。传闻中电信(728.HK)年底前推出CDMA版 iPhone，亦令人担心竞争加剧。联通之2012年预测市盈率达26倍，已包含强劲增长的预期，实容不下任何失望的业绩或营运数据，估值有下调风险。

　　资料来源：新鸿基金融集团旗下新鸿基证券有限公司

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