21日早盘国内商品多数有所回调，盘中回吐前日涨幅，有分析人士指出，油脂市场存在需求压力，但通胀持续给予制约，不过在现货较强支撑及需求愈发强劲下，后市有望迎来上涨势头。

　　汇丰公司7月21日发布中国汇丰7月制造业采购经理人指数，数据显示，制造业PMI从6月份的50.1跌至28个月低点48.9，说明制造业活动萎缩。市场担心中国政府的紧缩措施会导致下半年中国经济加速放缓，该数据可能会加剧这种担忧。中国制造业采购经理人指数自2010年7月份以来首次跌破50。汇丰经济学家屈宏斌表示，这说明6月份工业增加值反弹只是暂时性的。他预计，由于紧缩措施的影响继续渗透，未来几个月工业增长将放缓。上次中国汇丰制造业采购经理人创出最低点是在2009年3月份，当时为44.8。

　　2011年中国农业政策左右为难，一方面通胀压力巨大，存在打压粮食价格的需求；另一方面国内油脂继续受到压制，内外大豆价差持续低于400以下，表明中国的油脂工业难以摆脱国外蚕食，因此对菜籽的保护也是势在必行。在这样的背景下，今年菜籽托市政策出台较迟，不过最终仍然给市场低位一定支撑，根据本年度托市政策，菜籽收购价介于4600-4800之间，收购的为菜油，菜粕则按市场价2000元/吨的价格由企业代售，如此一来菜油成本价将处于10100左右，因此每每期货价格下挫之际，国内菜油现货价格坚挺，油厂信心的主要来源可能就在于托市政策的支撑。因此，下半年可能无需担心郑菜油价格会大幅下挫，成本支撑将会成为铁底。

　　整体来看，受潜在风险的影响，很难对菜油的下半年走势确定一个明确的结论；考虑到全球油脂油料供应偏紧的格局，在成本支撑区可以作为买入的依据；而考虑到潜在的系统风险，向上的空间可能会受到压缩，在没有其他较大的意外因素影响下追高要谨慎。

　　大连棕榈油期货早盘窄幅收涨，主力1205合约以9,200元/吨开盘，收盘9,212元/吨，上涨40元/吨。隔夜外盘油脂走高，对连棕榈油形成利多提振。市场关注欧盟周四峰会及希望美国达成妥协，避免债务违约。目前正值棕榈油消费旺季，马来西亚棕榈油开始走强，对国内盘面有所提振。预计近期连棕榈油上行走势有望延续。大连豆油期货早盘探高回落。主力1205合约开盘10330元/吨，收盘10338元/吨，下跌10元/吨，提振连豆油冲高，但随后受市场交投氛围不佳拖累回落。市场关注欧盟周四峰会及希望美国达成妥协，避免债务违约。目前国内通胀高企，市场对国家解除限价令的预期增强。技术面上，期价尚未形成有效突破，争夺较为激烈。操作上，等待盘面出现有效突破再行跟进。

　　上海期铜早盘震荡回落。主力1110合约收盘至72310元/吨，下跌520元/吨。由于市场对欧洲和美国债务问题的不确定性挥之不去，令今日沪铜出现回落态势。且市场从近期上期所库存增加的迹象中担忧需求预期可能过于乐观，至少近期涨幅过快的势头面临压力。技术面上，期价上方压力位74000，下方支撑位72000。预计短线沪铜有回调需求。期锌早盘增仓挫跌，主力1110合约以18,700元/吨开盘，收至18,550元/吨，下跌220元。隔夜伦锌均出现回调，拖累今日沪锌低开下挫，因市场对欧洲和美国债务问题隐忧犹存。不过，中长期来看，中国保障房大面积集中开工，料在未来提升市场对锌的需求。预计短期沪锌将维持偏弱调整。

　　上海天胶期货早盘走势偏空。主力1201合约开盘36,045元/吨，收盘35,880元/吨，下跌170元。隔夜原油走高，今日日胶下滑，沪胶震荡偏弱。市场对欧洲和美国债务问题的不确定性挥之不去，对橡胶市场不利。尽管中国橡胶库存处在低位，帮助橡胶市场取得较大涨幅，不过，中国政策仍不确定和明朗，暂时影响了价格。技术面上，沪胶均线出现背离，上方压力较强。预计近期沪胶将维持震荡调整。大连塑料(LLDPE)期货早盘延续跌势，主力1201合约以11,760元/吨开盘，收至11,675元/吨，下跌135元。隔夜原油走高，但欧洲和美国债务问题不确定性挥之不去。近期连塑上游成本支撑仍在，下游将迎来传统旺季，但需求仍未有效改善给期价带来上行阻力。且国内通胀压力较大，也对期价带来利空影响。技术面上，期价短期均线失守，短期有回调整理的需求。作者：科创信息 张锐