市场走势及评论

　　希腊第二轮援助方案获得通过，利好大市气氛。恒指跟随外围高开244点，其后升幅进一步扩大，收市报22,444点，升457点；国指收报12,598点，升276点；成交额回升至726亿港元。欧债危机忧虑纾缓，刺激航运及出口股反弹，思捷（330.HK）及利丰（494.HK）均升逾5%，为两只表现最好蓝筹；中国远洋（1919.HK）急升9.2%，为国指成份股中最佳。神华（1088.HK）公布上半年煤炭销量达1.912亿吨，同比升39%，带动股价升3.1%。

　　技术上，恒指裂口重上10天及20天线，交投回旺，最终呈阳烛高收，料将上试短期下降轨约22,500点，突破后可进一步挑战月初高位22,800点水平。国指同样高开高走，且有成交支持，短线将上试12,700点及12,900点两级阻力。

　　港股踏入业绩期，个别行业料获憧憬，如本港零售、濠赌、水泥、及个别资源类等，主因上半年营运情况理想；预计短线受到投机性买盘追捧，表现可跑赢大市。事实上，安徽海螺（914.HK）、中联重科（1157.HK）、雨润（1068.HK）及农行（1288.HK）均为盈喜股，现把各企业分析重点总结如下：

　　安徽海螺预期今年上半年净利润同比增长逾200%，达53.91亿人民币以上。该集团为政策受惠者之一，受惠于内地稳健增长策略、中央积极兴建经济适用房、淘汰落后产能，以及行业的整合等。其净负债比率只有33%，财务状况稳健，足以支持日后进行更多并购活动。今年预测市盈率只有14倍，未来两年每股盈利复合增长达57%，估值不高。技术上，本月初突破37.70港元后，延续升浪。

　　中联重科预期今年上半年净利润介乎40-46亿人民币，同比增长80-110%。该集团同属国策受惠股，内地大规模兴建经济适用房，将带动混凝土及起重机的需求。此外，随着劳工成本不断上涨，内地对机械化的需求将日渐增加，尤其中国目前混凝土业的机械化程度仅及美国一半。今年预测市盈率只有14.5倍，未来两年每股盈利复合增长达27%。技术上，10天保历加信道正在扩阔，料将突破16.44港元而延续升浪。

　　雨润食品预期今年上半年营业额及核心净利润均有显著增长。该集团是内地猪肉制品市场之领导者，自2001年以来一直成为国内首屈一指的低温肉制品供货商；随着国民健康意识提高，对优质肉制品的需求亦不断增加。集团产品涵盖上、下游业务，可为猪价上涨作自然对冲；另亦受惠中央鼓励整合屠宰业，令其市占率提高。今年预测市盈率为13.5倍，未来两年每股盈利复合增长达16%。技术上，10天线刚已重返20天线之上，上周五亦获资金追捧呈阳烛高收，反映股价继上月底急挫后经已回稳。

　　农行预期今年上半年净利润同比增长逾45%，达664.68亿人民币以上。该行拥有强大的零售网络，而且贷存比率只有56%，较同业的59-75%为低，在内地从紧的货币政策下更具优势。此外，农行贷款拨备率非常充裕，达3.4%，远高于同业介乎1.44-2.52%，即使银监会提高拨备要求至2.5%，也不会对其盈利造成影响；盈利能力更四大国有银行中最高，预计未来两年每股盈利复合增长达19%。其H股禁售期已于本月中届满，三大基石投资者（占H股解禁股份逾80%）均表示短期内不会减持，大大减低投资者忧虑。该股目前估值偏低，今年预测市盈率只有8.7倍，市帐率1.7倍，股息率4.3%。

　　资料来源：新鸿基金融集团旗下新鸿基证券有限公司

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