因市场紧抓住巴西减产题材不放，国内外糖价涨势不断：周一，郑糖主力1201合约逆市上扬107元或1.46%，至7445元/吨，再创历史新高。并带动南宁糖业、贵糖股份和中粮屯河逆市上涨，其中糖业龙头股南宁糖业涨幅达4.80%。

　　巴西减产激发做多热情

　　昨日，整个商品期货继续呈现分化走势，而郑糖依然呈现强劲走势，全天收盘表现为跳空高开高走，继续刷新历史新高。现货市场糖价大幅上扬，大部分地区上涨幅度超过100元/吨，在现货上涨和外盘原糖继续刷新历史新高的共同配合下，国内郑糖再度大幅增仓上行。

　　“巴西减产题材是当前主要炒作题材。”银河期货白糖研究员熊梓敬介绍，由于市场依然担忧巴西糖产量可能低于预期，因此糖期货成为近期表现最好的国际农产品品种。

　　据咨询机构Kingsman SA公布的最新预估显示，2011/12年巴西中南部地区糖产量总计为3,187万吨，低于巴西糖业组织Unica 16日所预计的3,240万吨。另有预测认为巴西中南部食糖产量或许仅能达到3000万吨，这样与年初所预期的3400万吨相比减少了400万吨，与上年相比也减产200万吨以上。

　　“尽管很多人认为全球食糖供应正在转向过剩，但市场依然抓住巴西减产的题材不放。”他表示，如果欧美债务危机不再恶化，洲际交易所(ICE)原糖可能会继续走高。

　　还有分析认为，对于白糖强势的原因，一方面是国内现货糖价格开始走强为期货市场提供支撑；另一方面，夏季消费高峰临近，需求面好转也提振了市场行情。此外，国际糖居高不下，资金的短期介入均为市场创新高提供了支持。然而，随着糖价不断上涨，市场看空声音也开始出现。这主要是因为，即便巴西减产造成了国际糖市的供需忧虑，但从全球范围来看，供应并不紧缺。而当前外盘对巴西减产的炒作已似有终结迹象，国内糖生产成本提升有限，郑糖期货是否存在虚高成本，各方分歧进一步增大，高位震荡风险近期可能加剧。

　　净多仓增加显著

　　据郑州商品交易所盘后公布的数据显示，郑糖主力1201合约持仓前20名会员，多头增仓17945手，空头增仓13059手，净多96297手，较上周五中幅增加。而从持仓结构来看，万达期货继续增持大量多单，中粮、上海东亚和一德期货增持大量多单；空头方面，中国国际、长江和浙商期货增持大量空单，而浙江永安则减持大量空单。总的来看，多空均以增持为主，不过多头增持较为明显，并且多头增持较为集中，而空头增持则较为分散。

　　糖业股逆市飘红

　　在国内外期货价格连续上涨的同时，白糖现货报价继续大幅上调。截至7月25日，主产区广西现货糖价格已经突破7600元/吨整数关口，而新疆地区食糖价格创下历史新高。这也令相关上市公司受益明显：昨日，尽管上证综指大跌2.96%，但糖业股备受追捧，南宁糖业、贵糖股份和中粮屯河逆市上涨，其中糖业龙头股南宁糖业盘中最高涨幅达7.68%。

　　据介绍，目前我国制糖业上市公司有南宁糖业、贵糖股份、华资实业、中粮屯河、保龄宝、ST甘化6家公司。南宁糖业是我国甘蔗制糖行业龙头公司，公司白糖年产量一般50万吨左右，占我国白糖年产量将近5%。中粮屯河甜菜糖年产量30万吨左右，占我国甜菜糖年产量的40%左右。贵糖股份、华资实业和ST甘化经营规模和盈利水平相对较小。保龄宝主要利用麦芽生产低聚糖，与机制白糖不同。

　　爱建证券认为，由于国内白糖供不应求状况短期不会改变，2011年糖价即便回调，幅度也较为有限。南宁糖业是我国甘蔗制糖行业龙头公司，公司营业收入持续多年稳定增长，毛利率多年稳定在20%左右，基本上反映了我国甘蔗制糖行业的总体发展状况。2011年南宁糖业、贵糖股份、华资实业3家白糖上市公司毛利率预计稳定，营业收入、营业利润和净利润预计同比增长15%左右。

　　另据南宁糖业7月12日发布的上半年业绩预告称，预计今年1-6月份公司实现归属于上市公司股东的净利润约为1.29亿元-1.58亿元，较去年同期增长80%-120%；基本每股收益约0.45元-0.55元。公司表示，业绩增长的主要原因是食糖销售价格比去年同期大幅上升、销售数量比去年同期增加。