昨日，沪铝仍最受关注，整体持仓在记录位置再增8.8万手，主力合约涨到1.83万水平。短期，记录水平的仓量，对铝价的推涨仍有余热，沪铝指数将可能继续在1.85-1.88万元/吨间放大波幅、宣泄涨势，但预计8月交替前后沪铝快速涨跌的“脉冲”行情将会结束，铝价回到前期1.73-1.75万元/吨，重新寻找振荡区间的可能性大。

　　除基本面难以支持铝价打破以往的“横向振荡—蓄势—快速冲高—快速回撤—新的平台重新振荡”这一运行模式以外，市场的持仓结构吸引了资金极大的注意。

　　大型铝现货商在铝价上涨过程中不断的卖出保值，令铝价的上涨不缺卖盘，这一点被投机资金看中。我们认为，与其他品种相比，铝生产商的行业垄断能力与资金实力都是最强的。7月27日，铝价仍在上涨，但交易所统计的前20位持仓，空头增仓仍较多头积极，中铝国贸日增空单7000余手，以16200-16500元/吨的生产成本考虑，万八以上铝厂的卖保意愿相当强劲。而中电投收购青铜峡后，两个席位的空单持仓规模超过60万吨，投机资金相当亢奋，试图酝酿潜在的“逼仓”环境，但中电投已成为继中铝后的国内第二大铝业集团，2010年其拥有的铝产能达到207.5万吨，产能利用率以80%考虑，60万吨的保值量也只占年度产量计划的30-40%，比例适宜。

　　因此，一旦铝价冲高后，盘中转阴，波幅放大下，目前的仓量结构无疑会将铝价短期拉涨的波峰快速“削掉”，且短期愈冲高，盘中转大阴线的几率愈大。建议短线交易者应注意在1.8万以上逐渐回吐获利，余下多单也应严格设定止盈点，且需密切关注铝价继续拉涨存在的变盘风险，灵活转换短线方向。

　　外盘金属昨晚以下跌为主，LME铝因原油价格走跌上探2675美元随后滑落；伦锌受阻于2530美元，技术上，2550美元阻力较强；铅短期则一直承压。伦铜下调，20日均线9660美元的表现对其仍倾向向上的形态显得重要。值得注意的是，单日上涨中沪铜的涨幅往往没有预期中的积极，昨日沪铜主力受制于7.3万水平。目前，铜的基本面尚未有明确方向，主要延续较高位置的振荡，沪铜阶段性偏中性的振荡区域在7.15-7.3万间。

　　我们认为，接下来金属市场的节奏开始与上半年近似，铜价经摸高后，三季度陷入宽幅震荡的可能性很大。7月以来金融市场一直胶着于欧美“你来我往”的债务问题，却有些忽视主要经济体经济指标正在放慢的客观现象。随着时间临近，8月2日前后，只要美国达成协议，市场就可能转换焦点，重新回归全球经济增速面临的诸多不确定性问题，金属价格重新下调的可能性大。

　　周三，美国6月耐用品订单意外下滑、美联储最新褐皮书反映了下半年美国经济加速所面临的问题，就使工业品价格、美国股市承压下行。至于美元指数，陷入牛皮市，也缺乏根本明确的方向。

　　整体，对铝锌的继续向上以提示高位风险为主，策略上，建议密切关注8月上旬可能出现的行情变动。操作上，铝锌多头都须注意锁定盈利，并密切关注灵活转换短线方向的机会；铜暂时以振荡行情对待。

　　(肖静)