郑棉期货今日出现反弹乏力迹象，尾盘快速下行。收盘时近月1109合约每吨下跌355元，跌幅1.66%，收报在每吨21040元。主力1201合约收盘报每吨21620元，较昨天下跌了195元，跌幅0.89%。从持仓量看，多空平仓迹象明显，1201合约总持仓量为60万手，单日减少了5.5万手。在基本面没有改变的情况下，郑棉或回归跌势，投资者偏空思维操作。

　　近期商品市场回暖略有回暖，但从中长期看，中国经济在高速发展了30年以后，需要放慢脚步，保持各方面的平衡。近期中央也再度表态，继续把稳定物价总水平放在宏观调控的首要位置上。因此，下半年国家相关调控政策或不会放松。

　　棉花现货价格近期较为稳定，国内三级棉花的收购价维持在每吨22000元。全国棉花交易市场的现货1109合同价格收报在每吨20150元，较期货1109合约收盘价低了890元。中国棉花价格指数报20281点，较昨日下跌202点。

　　下游棉纱交易仍较一般，市场信心短期难以恢复。32支纯棉纱报价在每吨27000元到28000元之间，整体疲软态势未变。

　　根据美国农业部公布的7月份的棉花供需报告， 下年度棉花供求关系大为缓解。预期2011/12年度全球棉花产量2681.5万吨，预计全球消费2541.9万吨，全球期末库存增加到1110.4万吨，调增了59.9万吨。全球期末库存消费比预计为43.68%，高于2009/10年度和2010/11年度。

　　综合看来，棉花期价前期虽然略有企稳，但上方压力较强，维持偏空思路操作。

　　(上海中期分析师：见惊雷)