美国棉花期货周二收于涨停，因投机商依据技术信号买入，明日上涨动能料可持续。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期货CTZ1升4美分，报每磅1.0076美元。

　　今日郑棉1201合约冲高回调。高开于21710，最高21910，最低21675，收于21780，较上个交易日上涨305个点(+1.42%)。棉花指数持仓增仓126092手，成交量为119万多手。

　　现货市场上，7月27日中国棉花价格指数(328)为20483元/吨，下跌181元/吨。7月26日进口棉花价格指数(FCIndex S)为133.91美分/磅，下跌3.83美分；折1%关税22032元/吨，下跌624元；折滑准税22460元/吨，下跌618元。

　　根据中国棉花协会调查，6月全国大部分棉花进入蕾期，大部地区长势较好，预计2011年全国植棉面积为8122万亩，较上月预测数增加22万亩，同口径相比较上年增长5.5%。而近阶段下游纺织企业生产几近停滞。纺企此前高价屯棉，造成生产成本压力加大，因此下游去库存缓慢。据统计，1－5月，美国从全球进口服装数量同比增长6.3%，其中从我国进口的服装数量下降0.8%，从越南、孟加拉、印尼进口服装数量分别增长17.8%、15.8%和17.5%。这表明我国纺织品服装在国际市场竞争力下降，部分订单出现转移，不少企业反映今年订单同比下降20%左右。整体来看，国内纺企目前面临出口和内销的不力，导致了去库存化的缓慢，进而影响了下游的需求。

　　从盘面走势看，今日郑棉受外盘涨停影响高开，开盘后棉花价格继续上涨，最高至21910，随后有所回调，持仓大幅增加。棉花今日增仓上涨，但收盘前出现回调，并未突破21000-22000震荡区间，从整体来看，棉花仍处在下跌探底过程中。目前操作上建议可以前期空头继续持有，空仓者建议继续观望，不宜抄底，或可尝试1和5月的正向套利。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货 研究部

　　徐舟