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7月25日晚,证监会发布公告,证监会主板发审委定于7月29日审核广西丰林木业集团股份有限公司(以下简称丰林木业)的首发申请。
丰林木业继去年IPO被否后再次冲关,本次“二进宫”,丰林木业拟发行5862万股,发行后总股本2.34亿股。公司的主营业务为中(高)密度纤维板、胶合板的生产销售以及营林造林业务。
再次过会的企业总是会让人关心去年未过关的问题是否已经被改进。2010年9月13日,证监会《关于关于不予核准广西丰林木业集团股份有限公司首次公开发行股票申请的决定》指出,丰林木业2007年—2009年营业利润分别为10155万元、6223万元和4770万元,营业利润处于持续下降趋势;2007年—2009年增值税即征即退金额分别为4551.34万元、2574.34万元和2911.97万元,增值税即征即退金额占公司净利润比重较高。
(即征即退,是指对按税法规定缴纳的税款,由税务机关在征税时部分或全部退还纳税人的一种税收优惠。其实质是一种特殊方式的免税和减税。即征即退税款返还较快,但由于该项政策尚未以法律、行政法规的形式确定下来,因此未来存在着政策变化的可能)
丰林木业盈利能力存在不确定性,且公司经营成果对税收优惠存在严重依赖,成为第一次过会时证监会发审委否决的原因。
然而,细看丰林木业第二次的招股说明书,2010年的财务报表显示,公司2010年营业收入8.31亿元,归属于母公司所有者净利润1.12亿元,增值税、所得税退税金额为6,949.07万元,增值税退税及所得税优惠金额占净利润百分比为61.55%,无论是退税总额还是占净利润的百分比,都依旧呈现出加剧的趋势。
税收依赖呈现加剧趋势
丰林木业一直以来都存在过分依赖增值税退税的风险,且增值税即征即退金额占净利润的比例还在逐年增高。
根据相关规定,公司以林区三剩物和次小薪材为原料生产加工的纤维板产品享受增值税即征即退的优惠政策,2007年、2008年2009年增值税退税比率为100%,2010年增值税退税比率为80%。
招股说明书显示,2007年至2009年,丰林木业取得的增值税即征即退金额分别为4551.34万元、2574.34万元、2911.97万元,占当期净利润的比例分别为33.94%、31.17%和39.77%。今年上半年,公司的增值税退税却较去年年底激增56%,至4534.56万元,占今年中期公司净利润的57.84%。
去年上市失败后,丰林木业应该会对这一顽疾进行改善。然而,令人吃惊的是,这一数字在第二次招股书中呈现出加剧的趋势,增值税、所得税退税金额为6,949.07万元,增值税退税及所得税优惠金额占净利润百分比为61.55%。
与此伴随的是生产成本的增加和客户的萎缩。
丰林木业的纤维板产品主要生产原材料为林区三剩物、次小薪材,2008年度、2009年度和2010年度,木质原料占纤维板成本的比例分别为36.53%、41.03%和41.62%,木质原料的采购价格以及占纤维板成本的比例均呈上升趋势。
丰林木业的主导产品中(高)密度纤维板,纤维板行业与房地产行业的关联程度较高。随着房地产市场调控的不断加强,丰林木业的市场前景不容乐观。
控制人下属企业全亏损
丰林木业的实际控制人刘一川,以100%持股的丰林国际为第一大股东,间接持有丰林木业12,645.9万股,占公司股本总数的71.919%。
但根据招股说明书显示,刘一川作为公司实际控制人,其控制的还有六家公司,但这些公司有的净资产为负数,有的则是净利润为负数。
刘一川持有100%股权的Capital Bay Limited,这家投资型公司截至2010年12月31日,未经审计的总资产为121.18万美元,净资产为-1.12万美元,2010年度实现净利润-0.07万美元。
而Capital Bay Limited的全资子公司丰林实业(香港)有限公司,截至2010年12月31日,未经审计的总资产为1,516.03万港元,净资产为-5,233.48万港元,2010年度实现净利润-759.96万港元。
而丰林实业(香港)的全资子公司浙江丰林亚麻纺织有限公司,2010年净利润是-315.20万元。另一家子公司浙江冠杰布业有限公司,2010年度净利润也是-45.55万元。
Capital Bay Limited持有84%股权的丰林企业(香港)有限公司,截至2010年12月31日,未经审计的总资产为52.32万美元,净资产为-71.69万美元。而丰林企业(香港)的全资子公司浙江丰林亚麻染整有限公司,2010年净利润也是-192.01万元。
这家公司法人代表全为丰林木业的实际控制人刘一川,而这些关联公司的惨淡业绩,也为丰林木业过会埋下了隐患。中国经济网试图联系公司董秘全强,工作人员表示负责证券事务的人员目前都在外出差,并不清楚相关事宜,中国经济网将继续关注。(宗恒)