8月1日郑棉指数弱势震荡，收跌0.98%报21475元。成交量和持仓量微幅增加。郑棉一改前期远强近弱格局，主力合约01下跌1%，远月合约05下跌1.37%。郑棉处于主力换月阶段。上周美棉指数在100美分一线震荡，全周上升2.96%，ICE期棉在连续多月大幅下跌后有所回稳。成交量略减而持仓量微增。

　　美债上限谈判达成协议，国总统奥巴马当地时间7月31日晚间宣布，美国会两党已就提高债务上限达成一致，以避免美国出现历史上首次违约。当地时间7月31日晚，奥巴马表示国会两党已同意提高政府举债上限，根据这份协议，美国政府还将大力削减财政赤字。他敦促国会两党议员在“接下来的几天里”批准这套提高债务上限的方案。谈判完成意味美国将避免出现违约状况，市场前期忧虑缓解。

　　今日中国物流与采购联合会发布的7月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.7%，环比仅回落0.2个百分点，仍然高于50分水岭，显示出经济发展态势趋稳。同时，市场预期7月CPI涨幅接近6月，分歧在于具体数字会比6月小幅回落还是再创年内新高。鉴于7月CPI涨幅仍可能处于高位，市场对8月再次加息的预期增强，调控政策或将继续。

　　美国德克萨斯州上周热带风暴袭击，但降雨量未如市场中预料充分。同时，由于美棉临近收获期，现时降雨对其生长作用有限，强降水和飓风很有可能令棉株倒伏。美棉减产或已成定局。但全球其他主要植棉国如中印等产量预期增加，去年供需紧张格局今年将不再重现。

　　国内方面，7月中旬全国大部份地区光温条件好，土壤墒情适宜，各类作物发育期接近常年同期，长势较好。黄河及新疆地区天气对作物生长有利；长江流域部分棉区阴雨寡照不利棉花开花。总体来说，我国本年度棉花生长情况乐观。下游方面，需求仍然低迷，大部分企业选择进一步去库存，停购队伍不断放大。工信部表示，上半年纺织企业生产、出口及利润平稳增长，但增长速度出现趋缓势头，棉纺行业受棉价波动影响较大，部分中小纺织企业经营困难。但棉企停止采购多时，新棉上市后需求或将放大。

　　7月27日中国棉花指数CCIndex328下跌178至19945元每吨，现货价跌穿20000元，但在逐步接近收储价下，后期跌幅有限。7月底中国进口价格棉花指数FCIndexM 133.41，折1%关税为21951元每吨，折滑准税22379元每吨。

　　主力合约01弱势盘整近3星期，但仍然处于下降通道。KDJ形成死叉但处于超卖，MACD红线逐步缩短，21000-22000区间未有突破。本日仓单数量为454张，对比上一交易日增加15张，仓单预报为334张。前二十主力多头增加11367手至181953，空头增加16675手至277710，多空依然双方角力，空头仍占据优势。

　　美债谈判达成协议，市场忧虑缓解，商品市场或将回暖。美棉减产可能性很大，但本年度全球棉花仍将增加，上年度供需紧张格局预料改善。下游需求仍然低迷，但不少纺企已停购棉花多时，后期待新棉上市需求将复苏。现货价格逼近收储价19800，下跌空间有限。郑棉区间震荡未改，前期空单逢低减仓，空仓者已日内操作为主，趋势性交易暂不宜介入。

　　广州期货研究部