美国棉花期货周一收至两周半高位，因美国债务协议有望在国会获得通过，提振了人气并促使技术面改善。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期货收高3.28美分，或3.22%，报每磅1.0481美元。

　　今日郑棉1201合约继高开低走。高开于21420，最高21540，最低21320，收于21330，较上个交易日下跌10个点(-0.05%)。棉花指数持仓增仓31246手，成交量为76万多手。

　　现货市场上，8月2日中国棉花价格指数(328)为19886元/吨，下跌59元/吨。8月1日进口棉花价格指数(FCIndex S)为133.19美分/磅，下跌0.57美分；折1%关税21915元/吨，下跌93元；折滑准税22344元/吨，下跌92元。

　　近阶段下游纺织企业对本年度棉花的需求仍处于较弱状态，仍未有好转的苗头。纺企此前高价屯棉，造成生产成本压力加大，因此下游去库存缓慢。此外，企业面临的运营资金紧张压力和用电压力持续加大。据统计，1－5月，美国从全球进口服装数量同比增长6.3%，其中从我国进口的服装数量下降0.8%，从越南、孟加拉、印尼进口服装数量分别增长17.8%、15.8%和17.5%。这表明我国纺织品服装在国际市场竞争力下降，部分订单出现转移，不少企业反映今年订单同比下降20%左右。整体来看，国内纺企目前面临出口和内销的不力，导致了去库存化的缓慢，进而影响了下游的需求。

　　从盘面走势看，今日郑棉受美棉上涨影响高开，盘中价格震荡下跌，最低至21320，持仓出现增加。棉花今日开盘后一度上涨，随后受到5和10 日线压制，开始震荡下跌，从整体来看，棉花仍处在下跌探底过程中。目前操作上建议可以前期空头继续持有，空仓者建议继续观望，不宜抄底或可尝试1和5月的正向套利。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货 研究部 徐舟